Re: [問題] 請問 高鐵破產 會怎麼樣?

[Prius (Toyota北區業務)]

   只講關鍵....

   (1) 高鐵是 BOT，這是它不同於一般企業的地方。

   (2) 會計最基本的法則是借貸法則，這句話的意思是，借、貸是相生相依，
       白話點講，有資產，就會有負債，有負債就會有資產，因此，分析的
       時候，只看負債的資訊，只有看到一半。

   我們一起來做個快速的高鐵財務分析吧，把資產的部分補齊。

   資料來源：http://www.thsrc.com.tw/tw/StockInfo/DocumentDownload

   最新的一份財務報告，跟你用的是同樣一份

   第 4 頁，資產負債表

   營運特許權資產       457,520,009 ( 92%)
   所有其它資產          40,201,731 (  8%)
   高鐵總資產           497,721,740 (100%)

   而營運特許權資產是一種無形資產，它就是BOT的O，是一個
   看不見、摸不著的權利，並且隨著時間逐日逐月遞減。

   高鐵的資產結構，92%是這個叫做營運特許的權利，換言之，高鐵什麼都
   沒有，房子、軌道、車子都不是高鐵的，有形的頂多像是網站、電腦這些
   哩哩摳摳！

   同樣在第 4 頁的資產負債表

   自 101年1月1日，每半年的財報，並且以 101/1/1 為基準(100%)，我們來看
   資產的遞減速度

                        101/1/1    101/6/30   101/12/31    102/6/30
   營運特許權資產     473,401,054 467,049,316 462,647,019 457,520,009
                      100.00%     98.66%      97.73%      96.65%

   總資產             513,854,658 510,686,540 504,592,240 497,721,740
                      100.00%     99.38%      98.20%      96.86%

   至此，我們會得到一個結論：高鐵財務結構必須改善!!

   隨著負債問題沒有改善，資產卻持續因為經營權遞減的情況下，高鐵在年底
   就會面臨破產危機。

   所以囉，交通部長出來說，高鐵的財務結構不改善，高鐵就會倒閉。

   換言之，在我上一篇的推文的1F大大已經說白囉，這場遊戲是關於「特許權」，

   至少可以肯定的表面上是如此，更深一層的意義是，這個問題，要怎麼改善？

   怎麼改善才是關鍵啦!!  高鐵公司是 BOT，它什麼都沒有，沒房沒樓沒車，

   所有有形的資產，都是政府的，高鐵有的僅僅是看不見、摸不著的無形資產，

   而且，更悲慘的是，像是 Coca-cola 的無形資產（品牌）是逐年遞增，越老越值，

   高鐵卻恰恰好相反，它擁有的無形資產，是有壽命的，越老越沒價值，這種無形

   資產又跟一般企業在追求的軟實力，偏偏是在相反的方向！

   如果高鐵的命運註定如此，經營者也不想多點創新，那麼結論就是一起等死！

   不過，這恐怕也是最有效的解決辦法就是「以死相逼」，爭取將特許權從 30 年，
   延長到 99 年。

   而這中間在爭的，就是一個字：權。

   至於，"權"，懂嗎，數字遊戲只是過程，真正在爭的還是高鐵這隻金雞母啊！

   其它的話，搬不上檯面，就不多說了。

※ 引述《liton (歐吉桑留學生)》之銘言：
: 財報問題這邊一併說明,參考資料請自行下載高鐵102年上半年財報
: https://www.thsrc.com.tw/tw/StockInfo/DocumentDownload
: 高鐵總資產4977億 負債合計4559億
: 股東權益中--普通股本651億 累積虧損535億=116億
:           --特別股402億   預付股息100億=302億
: 其中預付股息其實是欠的還沒給的(詳見101年年報P80)
: 特別股當成股東權益是因為金管會的高鐵條款
: http://reader.chinatimes.com/forum_95263.html
: 在高鐵條款下  4977億(總資產)=4559億
:                             + 651億-100億+402億-535億(股東權益)
: 在國際會計準則下      4977億=4559億+402億(實際負債)
:                             + 651億-100億-535億    (股東權益)
: 鐵局代局長胡湘麟說，高鐵資本額有一千零五十三億元->普通股651億+特別股402億
: 現今虧損占資本額的一半（已達五百卅五億元）      ->累積虧損535億
: 資本額剩不到一百億元        ->應該是651億-535億+402億-100億=16億
: 註:高鐵102年上半年稅後盈餘12.5億  101年全年度稅後盈餘36億
:    (以上稅後盈餘數字全沒扣應該付的特別股股利<---數字遊戲之一)

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◆ From: 111.67.51.158
※ 編輯: Prius           來自: 111.67.51.158        (03/20 11:00)
推 kutkin:你說的一點也沒錯
推 starwish07:推這篇！！！
推 starbuckser0:所以,延長特許權的效益,是在延緩那92%的貶值速度?
→ liton:土地廠房機器運輸設備全不見了你不會覺得奇怪？
→ evilcherry:土地廠房機器的權益就打包在BOT權益內 這樣沒算錯
→ liton:那樓上如何解釋"營運特許權資產是一種無形資產"?
→ liton:另"Coca-cola 的無形資產..高鐵卻恰恰好相反..越老越沒價值"
→ liton:這句話又想說的是什麼?
→ liton:高鐵只是自102年適用IFRS將大部分固定資產改列特許權
推 mango88:那炒周邊土地賺的錢都不算高鐵的收入?
→ evilcherry:除非屬高鐵公司資產(而非特許權一部份)否則當然不算
→ mackywei:車站/站區都是特許期加15年租賃期間。