[新聞] 中國修訂證券法明年三月實施 大幅降低上市門檻

[laptic (靜夜聖林彼岸花)]

1.原文連結：
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https://www.bbc.com/zhongwen/trad/business-50946651

2.原文內容：

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（Getty Images）


12月28日，中國全國人大常委會通過新修改的證券法。

新證券法放寬了公司上市的門檻，與國際資本市場接軌；大幅增加違反證券法的處罰力度
；增設投資者保護章節，規定了有利於投資者的民事損害賠償訴訟制度。

新證券法將在2020年3月1日起施行。專家認為，降低門檻將幫助中國眾多的科技初創企業
成功。


降低門檻
現行證券法規定下，中國股市實施發行審核制，由發審委對擬上市公司進行審核，並要求
公開發行股票應當「具有持續盈利能力」，一般要求公司連續三年盈利達到一定數額。

新證券法取消了發行審核制，實行註冊制，同時將「具有持續盈利能力」的要求改為「具
有持續經營能力」。

在發審制下，發審委根據一系列硬性要求對公司的價值進行評判，以期讓更優質的公司上
市。

在註冊制下，新法明確證券交易所等機構可以對證券發行的申請進行審核，但並不判斷該
公司的價值高低，而是向投資者提供必要信息，由投資者判斷該公司的價值。

中國證監會法律部主任程合紅向媒體表示，實行註冊制，非常關鍵的就是要以信息披露為
核心，這次證券法修改明確規定發行人報送的證券發行申請文件，應當充分披露投資者做
出價值判斷和投資決策所必需的信息，要求內容真實凖確完整，簡明清晰，通俗易懂。


https://i.imgur.com/oqxUAhq.jpg
2019年7月22日，科創板在上海鳴鑼開市。（Getty Images）


降低上市門檻，首先受到打擊的是現行上市公司中的垃圾股，垃圾股的殼價值將極速縮水
。殼價值是指，經濟狀況極差的上市公司，期望被其他非上市公司收購並注入資產，以「
借殼上市」。

受益者則包括科技公司、互聯網公司等新經濟公司。相比傳統企業注重盈利，新經濟公司
更注重經營和市場擴張，有時在競爭中願意承受多年的虧損。比如美國電動車公司特斯拉
，2010年上市後連續虧損三年才實現單個季度盈利，然後又虧損三年才再次單季度盈利，
然而特斯拉目前市值已達到778億美元，遙遙領先福特、通用、寶馬等老牌車企。

平安證券策略組表示，新證券法將推動存量上市公司的優勝劣汰，兩者將共同推動實體經
濟高質量發展。中長期來看，權益市場分化及新股破發將成為新常態，經營良好有前景的
上市公司將更受資金的青睞，而上市公司尾部風險或面臨緩慢出清。

但是，降低公司上市的准入門檻，意味著非機構的投資者（俗稱「散戶」）識別股票投資
價值的門檻更高。


「默示加入」的投資者訴訟制度
新證券法創新了一些保護投資者的規定。比如，規定投資者保護機構可以作為訴訟代表人
，按照「明示退出」「默示加入」的訴訟原則，依法為受害投資者提起民事損害賠償訴訟
。

再比如，建立徵集股東權利制度，允許特定主體公開請求上市公司股東委托其代為出席股
東大會，並代為行使提案權、表決權等股東權利。

本次修法過程中呼聲較高的一項是提高處罰力度。現行法律中，對於違反證券法的行為處
罰多在三十萬元、六十萬元不等。這種級別的處罰在動輒億級涉案金額的金融市場，顯得
「不痛不癢」。

新法大幅加大處罰金額，比如，對於欺詐發行行為，原本最高可處罰募集資金百分之五的
罰款，新法提高至募集資金的一倍；對於上市公司信息披露違法行為，從原來最高可處以
六十萬元罰款，提高至一千萬元。

3.心得/評論：
※必需填寫滿20字

在條例修改後，是否足以提高中國股票市場的潛力，似乎仍需觀察下去……

而說到提高罰款的部分，應該可以嚇阻意圖違反證券法的中國上市企業吧？

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東風夜放花千樹，更吹落，星如雨。寶馬雕車香滿路。
鳳簫聲動，玉壺光轉，一夜魚龍舞。
蛾兒雪柳黃金縷，笑語盈盈暗香去。
眾裡尋他千百度，驀然回首，那人卻在燈火闌珊處。
　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　——【宋】辛棄疾《青玉案・元夕》

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推 saintsmw    : 有更多韭菜可以收割
推 afftwc      : 股票供給增多，這可不是啥好跡象。
推 house911    : 韭菜割完  順便連根也一起帶走???
推 r30385      : 以前還會留韭菜頭 現在連根都不剩了
→ tctv2002    : 快進來jojo黨高層
推 saintsmw    : 上市完先掏空，再剩爛命一條，罰款不用怕~~
推 chanceperson: 不是今年才說要提高審查門檻 現在又降？？？
→ laptic      : 政策朝令夕改，意外嗎...
推 ted01234567 : 我說詐欺才是詐欺 有意見的舉手 舉手的抓起乃
→ luche       : 祖國還是本咱們灣灣進歩多了 想投奔對岸的要趕快
推 kline       : 降低門檻讓更多韭菜被割
推 SweetLee    : 降低門檻大盤反而不易漲
推 cosmite     : 有新的韭菜可以割
推 semicoma    : 韭韭懲罰表
噓 candy60735  : 哀  反觀台灣還在鎖國?  了不起負責    哈哈哈
推 applerev    : 共產黨可以隨時變成任何一家企業的投資者哦  呵呵
推 saintsmw    : 會說反觀台灣的，大部份不是台灣人~~
推 semicoma    : 我覺得也不用這樣想 台灣有自己的問題 解決就是了
→ semicoma    : 如果阿共講得是對的 那也沒什麼不好意思承認的
→ semicoma    : 只是白痴阿共總是講些模糊抽象的概念 讓人不知道怎
→ semicoma    : 麼去回應 party有時會遇到那種硬要接話但是很難笑別
→ semicoma    : 人也聽不懂他在說什麼的那種沒朋友的人 大多也只能
→ semicoma    : 配合著敷衍一下算了
推 saintsmw    : 我在國外待了不短的時間，看了各國的人，台灣人不算
→ saintsmw    : 是不懂反省的民族。
→ saintsmw    : 上面那個推文，如果能指出具體的問題，我想都是值得
→ saintsmw    : 討論的。如果只是因為大家說中國的壞話而來反省台灣
→ saintsmw    : 讓中國看起來沒那麼糟，那就不必了。不是每件事都需
→ saintsmw    : 要反省自己。應該反省自己有沒有必要反省這種事。
→ saintsmw    : 一個國家的金融治理原本就是有必要，而且是非常重要
→ saintsmw    : 台灣在亞洲金融風暴能較東南亞國家跟韓國受傷較輕，
→ saintsmw    : 就是因為金融治理做得不錯。
→ saintsmw    : 台灣鎖國的話，那台GG為什麼外資的持股比例這麼高呢
→ saintsmw    : 講一句反觀台灣，就要叫台灣人閉嘴，多回去充實一下
→ saintsmw    : 腦袋，多練練吧
→ semicoma    : saint大 我也有好幾國好幾年經驗 大可不必說我是在
→ semicoma    : 幫中國洗地(可以看我目前id所在地 如果你相信不是vp
→ semicoma    : -n :p) 你仔細看一下 我就是在調侃阿共總是講話含糊
→ semicoma    : 其詞 要不就是講得很模稜兩可 真遇到事隨便他解釋
→ semicoma    : 但純粹就是有些說法並不離事實太遠 比如說金融行業
→ semicoma    : 太保守太受保護(這跟投資或亞太金融中心很有關耶XD)
→ semicoma    : 那我們要怎麼考量? 如果考量後要做 該怎麼做?
→ semicoma    : 是不是現在香港地位被新加坡和東京搶走 我們就直接
→ semicoma    : 放棄? 我覺得這些都可以討論 並不是洗地 誰那麼犯賤
→ semicoma    : 幫中共洗地呢? 我相信沒有人會這麼犯賤啦^_<
→ semicoma    : 如果有 那一定是反串
→ MIN945      : 中國鎖國成那樣還敢在那邊蝦扯說台灣鎖國喔？
→ sid3        : 又會多幾家吸金詐騙公司了
推 jacksheen   : 共產黨講司法，司法有利散戶...哈哈哈...