[新聞] 傳聲筒：Fed剎車力道看似不夠、但局勢即

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傳聲筒：Fed剎車力道看似不夠、但局勢即將有變

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發布時間：
2024年3月18日

記者署名：
記者 郭妍希 報導

原文內容：
聯邦公開市場委員會(FOMC)即將於3月19~20日舉行貨幣政策會議，經濟學家相信，聯準會(Fed)主席鮑爾(Jerome Powell、見圖)本週對於未來利率路徑應會守口如瓶，期待他預告降息將至的投資人可能因此感到失望。然而，華爾街日報(WSJ)素有「Fed傳聲筒」稱號的記者Nick Timiraos相信，Fed看似為經濟剎車的力道不夠，但情況可能很快就有變。

MarketWatch 17日報導，KPMG首席經濟學家Diane Swonk表示，鮑爾本週召開貨幣政策記者會時，目標應是對降息時間保有彈性，並希望他5月時能更自信地向市場暗示Fed即將降息。這可能會衝擊債市。Swonk說，只能毫無頭緒地繼續等待，對債市參與者來說形同經濟煉獄，這段時間以來動彈不得、已讓人們感到疲乏。

FOMC 1月開會時指出，「在Fed更加確信通膨會持續朝2%回落前，不認為降息為適當作法。」而3月開會前的通膨數據，都比原先預期火熱。這給了希望將降息時間延遲至今(2024)年下半的Fed鷹派陣營些許信心。

Wilmington Trust Investment Advisors首席經濟學家Luke Tilley直指，從現在起到6月貨幣政策期間，有三份Fed偏好的關鍵通膨指標「核心個人消費支出(PCE)物價指數」將會出爐。他說，在還未看到這些數據前，Fed不會輕舉妄動。

不過，Fed內部的鴿派陣營擔憂，將利率維持在當前水位可能傷害經濟。就業市場的訊息雜陳，雖然新增就業人數強健、失業率卻開始上揚。鴿派相信，失業率上揚也許暗示就業沒想像那麼強。

Fed傳聲筒Timiraos 17日撰文指出，雖然具有韌性的經濟，讓貨幣政策已經過於緊縮的看法遭到撼動，但情況可能很快有變。

Timiraos直指，鮑爾1月31日曾在貨幣政策會後記者會暗示，2023年經濟成長意外強勁，或許並非因為需求，而是反映移民大增、有更多人成為勞動力的現象。他說，「這個現象不會持續到永遠，一旦效應消退，貨幣政策對經濟的限制效果大概會更加明顯。」

部分經濟學家相信，只要利率維持在目前高檔，經濟勢必會因家庭、企業需支付更多利息而受拖累。BCA Research全球策略長Peter Berezin直指，必須觀察銀行是否願意持續放貸給消費者，數據顯示，銀行的態度沒有一兩年前那麼積極。他說，疫情期間累積的家庭儲蓄雖然為低收入的消費者提供緩衝，但這些似乎消耗殆盡；除了前20%最富家庭外，其餘家庭的銀行存款、貨幣市場基金經通膨調整後都低於疫情來襲前的水位。

費城聯邦儲備銀行總裁Patrick Harker也說，消費者過去幾年大量支出，是因為口袋裡有錢；然而，中低收入的消費者已將這些錢消耗得差不多了，如今生活陷入掙扎，並因此累積愈來愈多卡債。他指出，除了政府公職及健康照護產業，整體就業市況其實相當平淡，這讓人開始有點擔心。

Timiraos 17日並透過社交平台X指出，高盛估計2023年移民人數比每年約100萬人的趨勢高約150萬人，暗示能保持市場穩健的每個月新增就業人數損益兩平點往上調高80,000人、來到155,000人。高盛預測，2024年移民人數將比正常高約100萬人，暗示新增就業人數的損益兩平點為125,000人。

Fed今年或許無法降到3次息？

Fed原本預估，今年總共會降息三次。不過，美國銀行美國利率策略長Meghan Swiber日前警告，只要有兩名Fed官員的看法修正為降息兩次，點陣圖的利率預估中值就會往上拉升，進而推高公債殖利率。

PineBridge Investments多資產部門全球負責人Michael Kelly更表示，問題不在今年究竟會降息兩次或三次，而是明年還會不會降息。他和同事1月就將長天期公債部位獲利了結，然後加碼股票、並預測美元將走升。他相信軟著陸的情境不利中天期公債，也就是殖利率曲線的「腹部」(belly)區塊。


心得/評論：
股票漲成這樣，還有人關心債券嗎？
其實押注降息有些像刮刮樂，如果降息是最大獎，前一次沒刮中，下一次刮中的機率便提高了，最後總會中的

最近是賣了不少漲30, 40%的股票，轉手買進債券ETF，算一算已經可以躺著過日子惹

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推 Q00863      : 問就是飆
推 neoa01      : 債蛙崩潰
推 ethan0419   : 華爾街空單買好了嗎
→ YesNoter    : 給他生給他生
→ baka1412    : https://i.imgur.com/PLVwuuz.jpg
推 DALUGI      : 99美債 好嗎
推 jimmy1999   : https://i.imgur.com/KMBdnLU.jpg
推 pwseki206   : 傳聲筒發話了...看來債蛙有救惹(握拳
推 fly5566     : 這傳聲筒有不準過嗎?
推 bonfferoni  : 平日也有鬼故事?
→ drcula      : 感覺就是經濟情況太熱,通膨也不穩,降息押往下半年
→ drcula      : 弄不好,下半年在押後到第四季,最後.....沒了
推 xephon      : FED可能會選擇慢慢降息，不是連續降
→ xephon      : 這樣對經濟壓力沒那麼大，避免又要QE
推 griswold    : 美債每天跌一點，債蛙都跌到腳麻了
推 drcula      : 債就每天跌個0.3%,跌個4天,反彈個一天,一個月大概掉
→ drcula      : 各1~2%左右這樣的情況,拖到下半季跌個10%不意外
推 a0989876    : 好耶,美金又快要32了
推 Swave       : 反正最終還是會降的
推 jack0216    : 油金還有農產品噴典就不用降了
推 nocash      : 殖利率一夜變天
推 CaTkinGG    : 對債市參與者來說形同經濟煉獄->網紅 大大還一直推
→ CaTkinGG    : 人進地獄…
→ dreamnook2  : 翻譯：快QE
推 barryliou01 : 可以降息了嗎？
推 biglock     : 美債是拿來股債平衡 平常賺配息 股災發生可以賣掉去
→ biglock     : 低接股票 跟債酸解釋這些很累
推 sivachow    : 原油持續緩慢上漲，感覺不妙
推 CaTkinGG    : 可是這波很多人是買槓桿型賭降息阿
→ jyan97      : 買債看是哪種啊，覺得是送分題要降息賺價差的就不
→ jyan97      : 是打算股債平衡的
推 biglock     : 要賺價差去買債券 找錯商品了 債券價差不可能贏股票
推 a0921387223 : 99債娃
推 e04x8       : 當作買保險，放著不要理它了，看還能拖多久
推 j3024133    : 股債走法很明顯有一邊錯了，要是真的對未來降息有
→ j3024133    : 預期債市早就噴到歪掉，很明顯債市根本不相信FED會
→ j3024133    : 降息
→ BBFish55    : 再升息只好質押再買入，多領一些息。
推 pipi2       : 美債閒錢投資
→ globin      : 真的，最近股票賺的都先獲利了結買美債ETF，好舒服
→ globin      : 只有債酸才會覺得買債的都沒在股市賺到錢
→ benptt      : 師爺幫翻譯翻譯，煞車力道不夠是什麼意思？
→ sonatafm2   : 煞不住會翻車的意思
推 casper955033: 美債ETF有沒有利息可以領，應該就是擺著等降息噴是
→ casper955033: 嗎？
→ avmm9898    : 債蛙永無安寧之日
推 KBking      : 債酸都以為買債的人在股市沒賺到錢啊，笑死
→ wr          : 煞車力道看似不夠 這不是要更用力踩煞車 讓煞車看
→ wr          : 起來就很夠的意思嗎