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作者anti87 (鬼島觀察家)
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標題[新聞] 台積電（2330）5年內難有競爭對手能超越
時間Sat Mar 30 18:18:59 2024
原文標題： 台積電（2330）5年內難有競爭對手能超越！ 專家「預估股價」：能買這些ETF參與 原文連結： https://udn.com/news/story/123006/7863836 發布時間： 2024-03-29 07:46 聯合新聞網／ 雨果 記者署名： 2024-03-29 07:46 聯合新聞網／ 雨果 原文內容： 「台積電股價還能漲到哪裡？」 最近對台積電稍微做了一些功課，上週台股收盤終於站上2萬點，權重最高的台積電必然 功不可沒，從今年不到600元的價位，漲到了780元，台積電未來還能不能續漲，對台股大 盤的影響必然也很大，我們就來簡單看一下台積電的近況與未來前景。 我不是半導體專家，對這產業也沒有深入的了解，僅能從目前看的到的資訊做基本分析。 我們先說矽晶圓這項技術，由於晶片發熱會限制電腦等裝置的效能，所以科學家在嘗試用 其他材料來製造晶圓，譬如合成鑽石、超純玻璃、氮化鎵與砷化硼。主要目的都是在解決 發熱與導電性等問題，甚至是以矽光子來取代電路中的銅線，大大加速資訊傳輸。 據目前可以看到的研究資料顯示，以上這些技術在未來10年內都難以達到成熟地步，足以 取代目前以矽為主要晶圓材料的開發技術，所以應該尚不須擔心目前的半導體技術有被完 全顛覆的可能性，譬如智慧型手機淘汰傳統按鍵式手機。 第二是台積電的晶圓生產能力，不管是技術或是產能都還是晶圓代工的龍頭地位，雖然三 星與英特爾都屢屢宣稱已開發或可生產更低奈米的晶片，但其品質與良率都還難以與台積 電抗衡，能大大搶走台積電的晶片訂單。 台積電比其他晶圓代工公司強的不只是晶圓技術，更包含其在台灣有完整的上下游供應鏈 ，彼此能互相配合需求，這也是其他國家想要複製，或是要台積電前往設廠時，所碰到的 最大困難，此模式相當難以複製。 所以，可以大膽預估，台積電的競爭優勢在未來5年內，應該都很難看到競爭對手得以超 越。這也表示，它的毛利率應得以維持在一定程度的水準，而其營收能否成長就要看未來 產業的應用是否能繼續擴大。 過去疫情期間，車用晶片的需求站台積電的營收比例越來越高，而目前大多車用晶片的技 術只需要12～28奈米，算是非常成熟的製程，只有少數高階車用晶片會用到5與7奈米製程 的晶片。 另一項從去年快速增加需求的是AI晶片，拜輝達的AI處理器需求所賜，3奈米製程的晶圓 需求量大增，而且會持續到2026年，黃仁勳在GTC的演講，更讓人們看到近期AI可能的發 展地步，台積電也將與輝達合作，將 GPU 加速運算整合到台積電工作流程中，以大幅提 升效能、提高生產率、縮短週期時間以及降低功耗需求。 基於以上基礎分析，對於台積電未來2、3年的業績頗能令人期待，台積電的法說會也說， 2024年的業績預期會比去年成長21%～26%，以去年EPS32.34元來計算，今年的EPS可期待 看到40元。大摩對台積電在2024年的EPS預估為38.26元，在2025年的EPS預估為47.08元。 若未來幾年的產能增加，需求也如預期的增加，台積電營收可能可以繼續保持亮眼的成績 ，若沒有特別大筆的資本支出，能維持其毛利率不降低的情況下，未來2年可以期待每年 20%的營收成長，2026年的EPS上看57元。 對於產業發展成熟的公司來說，一般會給的合理本益比是15倍左右，成長型企業一般會給 到20～25倍本益比。 若以台積電今年40元的EPS，每年成長20%的預估來推算，20倍本益比可以預期的股價會是 800元、960元與1,140元。用25倍本益比計算的話，預期股價是1,000元、1,200元與1,425 元。目前的台積電本益比是23倍左右，以上數字可供參考。 但我覺得這些預估可能過於樂觀，我們把數字都打個折做保守一點的估計，假設2024年的 EPS只會到38元，之後每年的成長是15%，未來EPS會是43.7元與40.255元，那2026年20倍 的本益比，股價預期是1,005元，25倍本益比預期股價是1,256元。 若以台積電股價800元當基準來計算，2年的時間股價漲到1,005元，獲利空間是25.6%（未 含股息），1,256元的獲利空間是57%，或是介於這兩者之間，譬如23倍本益比的股價與獲 利空間分別是1,156元與44.5%，這樣的預期獲利報酬是否值得，請自行評估。 以上利用EPS與本益比的計算是很簡單的方法，當然未來兩年的變數還是很多，台積電的 業績是否能如預期的成長，誰都沒有把握，未來2年若碰到任何因素導致全球股市大跌， 台積電的股價勢必也無法如推算的那般順利，但經過基本解析，台積電未來2年的前景還 是很值得期待的。 我常強調投資要做好資產配置，再怎麼看好的產業或資產，也不要百分之百的單壓，一定 要把手上的資產做適度的分散投資。這裡也不例外，我們再怎麼看好台積電，也非常不建 議把手上的資金全都用來買台積電，以為以上的股價推估計算是穩賺的。 如果是買個股的人，手上的資金還是需要做適度分散，投資其他公司或其他產業，若是習 慣買ETF的人，我最建議的投資方式是直接持有大盤市值型ETF，譬如0050、006208或 00692。 持有0050或006208就等於將超過一半的股票資產投入了台積電，00692也有超過4成是投資 台積電，另外一半的股票資產可藉由市值型ETF投資在其他公司跟產業，即使台積電未來 表現不如以上所預期，我們還有一半的資金投資在其他的機會。 如果你對投資半導體產業很有興趣，不但想投資台積電，還想投資台灣生產半導體的上下 游企業，也有相對應的ETF可以選擇，譬如富邦台灣半導體（00892），其台積電權重占 28%，聯電、日月光、瑞昱、聯詠與聯發科也各占5%～6%，其成交量與市值規模也都比較 沒麼問題，內扣費用約0.6%。 但若真的想投資半導體產業，我會更建議將眼光望向全球，台積電畢竟是生產行業，它的 業績也是由下單給他的客戶帶來的，這些很多也是半導體相關產業，譬如前面提過的輝達 ，還有近幾年股價漲翻了的超微（AMD），拜台積電所賜，艾司摩爾的業績也是成長驚人 ，近5年的股價漲了近5倍。 想投資全球半導體產業，我推薦比較有歷史的iShares Semiconductor ETF （SOXX），上 市已超過20年，近5年的股價成長超過3倍，與台積電相比不遑相讓，較知名的持股公司有 台積電 3.7%、輝達 10.6%、超微 10%、高通 6.2%與艾斯摩爾 3.9%。 台灣也有一檔很相似的ETF可以投資，叫國泰費城半導體（00830），這檔ETF跟SOXX一樣 都是追蹤費城半導體指數，管理費用為0.62%（2023年），比SOXX的0.35%略高，如果不想 用複委託買SOXX，也不想直接面對美元匯率變化，可考慮直接投資00830，相對簡單一些 。 基於資產配置的原則，以台股為主的投資人，我會比較建議以台股市值型的ETF為主要持 股標的，譬如006208或0050，資金比例占80%，另以00830為衛星投資，資金比例不超過 20%，僅用以加強投資半導體產業的比例。 以上所說的資金比例都是指股票資產，債券或其他資產不在此討論範圍，如果你用的是股 債資產80：20的方式，006208的比例就是股票資產80%裡面的80%，占總資產64%，股市投 資產業要分散，資產也要分散，以終身投資精神而言，切勿豪賭。 心得/評論： 其實持有0050或006208就等於將超過一半的股票資產投入台積電 00692也有超過4成是投資 想投資台積電，也想投資半導體上下游企業，也可以選擇富邦台灣半導體（00892） ，他的台積電權重占28%，聯電、日月光、瑞昱、聯詠與聯發科各占5%～6% 而若想投資全球半導體行業，可買進國泰費城半導體（00830） -- ※ 發信站: 批踢踢實業坊(ptt.cc), 來自: 101.137.161.32 (臺灣) ※ 文章網址: https://www.ptt.cc/bbs/Stock/M.1711793941.A.948.html
推 a0808996 : 十 03/30 18:24
推 FirePopcorn : 左手 03/30 18:24
→ transfight : QQ十萬青年.... 03/30 18:25
→ Atwo : 不是已經彎道超車了嗎 03/30 18:26
→ Atwo : 外拋了？ 03/30 18:26
噓 kensmile : 才五年沒對手，要是有對手，指數不就很慘烈 03/30 18:28
推 bamama56 : 寫個悲慘世界就能推股票了 03/30 18:28
推 Gipmydanger : 寫這麼一篇落落長，好粗好淺的分析 03/30 18:31
推 jerry10307 : 利多 03/30 18:31
推 windchimeqq : 阿Ken放空賠爛了？ 03/30 18:33
推 Sweet83921 : 還可以在賺五年 03/30 18:34
推 MannyRamirez: 有生之年再無對手 03/30 18:38
→ sirins : 舒服文，空軍有五年微笑曲線 03/30 18:38
→ adamk2 : 三爽跟英特爾不是一直在彎道超車嗎 超到哪了？ 03/30 18:39
推 jingbaby77 : 糕..丸 03/30 18:41
推 azy : 舒服 03/30 18:41
→ sonatafm2 : 這誰？ 都領先五年我還不買個股買個屁ETF 03/30 18:44
噓 kensmile : 台灣房地產和台積電連動這麼緊密，走下坡就會很慘 03/30 18:44
推 Dia149 : 那幹嘛不直接2330 03/30 18:47
→ lc85301 : 完了 03/30 18:48
推 forsenbaj : 週末別再發鬼故事了 我持有台積期貨怕了... 03/30 18:48
推 littlejackbr: 通篇只有一個重點就是台積電1400 03/30 18:49
推 rosenzulu : 恩 2021年也這麼說喔 然後看一下2022年 03/30 18:50
噓 lifephoto : gg 5年後就有了 03/30 18:51
推 roots5071 : 5年，看不起誰，我看10年 03/30 18:51
噓 awss1971 : 到處都是達人 專家 03/30 18:51
推 e04x8 : 莫忘2022 03/30 18:53
推 good10740 : 我也覺得2025空頭年 03/30 18:55
→ aegis43210 : 只是在幫ETF打廣告的文章...，不如買0052或00631L就 03/30 18:57
→ aegis43210 : 好了，老牌又簡單 03/30 18:57
推 hihi29 : 不妙 出貨文演都不演 03/30 18:59
→ Xenia1050 : 三星彎道超車超去哪邊了 03/30 18:59
推 karta018 : 昨天有節目說外資有規定，如果台積佔權值過重，就不 03/30 19:06
→ karta018 : 能投資台灣股市，第一次聽到，什麼窄基指數的 03/30 19:06
推 poxi : SOXL 啦 03/30 19:06
噓 diogofseixas: 股價已經超過10年沒對手的評估了 03/30 19:09
→ BruceChen227: 看看牙膏 看看三星 一堆爛咖 03/30 19:10
→ diogofseixas: 出貨繼續唬爛 03/30 19:10
→ asdfg5678 : 內容滿不錯，就算最後推etf也還好吧？ 03/30 19:15
推 pisu : 上一個講『十年內沒有對手』的股票，現在已經股價 03/30 19:21
→ pisu : 對折再對折了 03/30 19:21
推 rebel : 未來的五年就是NVDA+TSMC 就問沒對手怎麼輸 03/30 19:29
推 sundaystory : 丸子 03/30 19:30
推 lemenf1 : 還好還有五年可以賺 03/30 19:32
→ a70327cow : 自信點二十年 03/30 19:32
推 tenghui : 今年第一季靠830撈了3個月工錢 我愛830 03/30 19:33
推 butz85 : 自信點,一輩子 03/30 19:33
推 dreamislet : 上一次被大吹的叫做宏達電 03/30 19:37
推 thoms : 2022也沒有對手阿 那年跌是給你們進場的 傻孩子 03/30 19:42
噓 mcgrady12336: 我覺得最屌的就是開頭寫我不是半導體專家，然後可 03/30 19:43
→ mcgrady12336: 以得出結論五年內沒對手，完全不懂技術面可以結論 03/30 19:43
→ mcgrady12336: 下這麼果斷，很棒 03/30 19:43
推 f204137 : 5年前也說5年 自己不進步 別人也會追上的 03/30 19:54
推 ajkofqq : 會先跌到580 03/30 19:54
→ g007 : 投信後面出的ETF，不考慮台積電固定1%佔比嗎？ 03/30 19:54
→ f204137 : 台積資本支出 非常高喔 技術領先 別人在後面持續追 03/30 19:55
推 chanel1259 : 五年前就知道了 03/30 19:58
→ chanel1259 : 捧殺開始 03/30 19:59
推 Gipmydanger : 那麼你五年前有買嗎？ 03/30 20:04
推 rebel : 他不是半導體專家 但他做了研究得出自己的五年內沒 03/30 20:07
→ rebel : 對手的結論有什麼問題 不然你自己做研究 來個五年 03/30 20:07
→ rebel : 內很有可能贏過台積的對手看看 03/30 20:07
噓 h456785 : 出貨了 03/30 20:08
噓 duncan0319 : 拿台積電跟宏達電比是多菜雞啊 03/30 20:08
→ rebel : 應該是說 如果都知道台積沒對手 2022破400的時侯你 03/30 20:09
→ rebel : 是賣出還是加碼買進 我是後者 你呢？ 03/30 20:09
→ steak5566 : 穩了 急了 03/30 20:10
→ panda816 : 技術上沒對手 但是川普 03/30 20:11
推 Gipmydanger : 我兩百多開始買，買到昨天都還在繼續買 03/30 20:15
→ frankie30432: 沒有 三星靠改名字可以贏吧 03/30 20:17
→ Gipmydanger : 可以尻個幾十倍的東西，進進出出暴殄天物 03/30 20:17
→ frankie30432: 講2022的才好笑 跟個股有什麼關係? 03/30 20:18
推 firstkiki : 從前年就聽過一樣的話，五年內沒對手，三年過去又 03/30 20:18
→ firstkiki : 五年沒對手 03/30 20:18
噓 FOREVER49KG : 雨果是誰？有名嗎 03/30 20:19
推 atlaswhz : 大概100年無人可超越了 03/30 20:21
→ FOREVER49KG : 地緣政治風險呢 03/30 20:22
推 rebel : 事實啊 三年過去靠著先進封裝 跟對手越拉越遠了 不 03/30 20:22
→ rebel : 然你擧個會贏的對手出來 03/30 20:22
→ frankie30432: 三星沒有地緣政治風險? 03/30 20:24
→ frankie30432: 韓國更危險好嗎 有點軍事常識的都懂 03/30 20:24
推 aegis43210 : 美國政府再給i皇兩百億美元就能追上了 03/30 20:24
→ tinlover227 : 美國政府補助對I公司沒用，如果來台灣設廠會比較有 03/30 20:26
→ tinlover227 : 幫助 03/30 20:26
推 Gipmydanger : 沒有訂單練兵，只會越差越多，winner takes all。 03/30 20:27
推 patri0052 : 才五年？不是五十年嗎 嘻嘻 03/30 20:31
推 rebel : 補助就有用 那對岸早領先了XDD 現在是技術領先 賺 03/30 20:33
→ rebel : 的比對手多 又拿了其中很大一塊出來投資研發 對手 03/30 20:33
→ rebel : 本身就落後 研發支出也輸 真的很絕望 要贏大概只能 03/30 20:33
→ rebel : 冀望台積自己出包了 03/30 20:33
推 aegis43210 : 西台灣被禁設備，補助一千億鎂也沒用，誰敢禁i皇? 03/30 20:38
推 andy810306 : 美國就是要讓鬼島靠戰亂沒得生產，跑來設廠幹嘛？ 03/30 20:43
→ andy810306 : 有一點腦子都能看出美國想幹嘛吧 03/30 20:43
→ thoms : 再給200E美元就能追上? 哈哈哈哈哈哈哈哈 03/30 20:45
→ alex00089 : 丸子 03/30 20:49
噓 Shepherd1987: 舒服文… 03/30 20:54
推 drcula : 牙膏廠這十年光淨利都超過2000億美,也沒搞出個屁來 03/30 20:58
推 stocktonty : 熟悉的年複合成長率來了!!!! 03/30 20:58
推 SabreN : 台積這種大牛股從20年前就開始被酸被嫌棄，結果現在 03/30 21:02
→ SabreN : 漲到市值進世界前10，多數還是在酸，可憐喔XD 03/30 21:02
推 luffyd4 : 五年好少 03/30 21:02
推 aegis43210 : 不就之前的CEO只顧財務，導致技術落後，現在要花兩 03/30 21:04
→ aegis43210 : 倍以上的資源追回來 03/30 21:04
推 ulamong : 太早舒服了吧 03/30 21:07
推 zerro7 : all in 正2 蒿兔露斯 03/30 21:08
推 thoms : 好了拉 i皇的5Y4N計畫 5年後回來看看完成進度如何 03/30 21:09
→ c928 : 看來是業配新聞？ 03/30 21:15
推 simo520 : 直接正2 all in 03/30 21:15
→ soar625 : 換言之，2030就要被追上了QQ 03/30 21:23
推 conan805 : 才5？ 我以為廢特爾存在會多個零 03/30 21:26
推 soar625 : 2030應該是10A量產，後面瓶頸了 要廣蓋CoWos拼市佔 03/30 21:26
→ q09701023 : 5年太少 要一根了 03/30 21:30
推 thoms : 這篇的5年講得很保守吧 5年後看其他foudry追上了沒 03/30 21:37
噓 FireStarman : 2022怎不出來吹？？ 03/30 21:38
推 dangurer : 才五年 台灣人看好短 哎 03/30 21:39
推 lifeterry : 這種說法出現，對手差不多要來了，根據我觀察多年 03/30 21:42
→ lifeterry : ，沒有永遠這件事，不要說10年，股版抱10天都嫌久 03/30 21:42
→ lifeterry : ，股王都已經迭代幾件公司了，永遠會有更好的出現 03/30 21:42
推 lgates : 我不是半導體專家，對這產業也沒有深入的了解。看 03/30 21:45
→ lgates : 完惹 03/30 21:45
→ jiansu : 技術上明年就被I 追上了 先進代工應該五年內沒對手 03/30 21:52
→ jiansu : 但優勢應該明年有機會衰退了 現在是ai發展的成長 03/30 21:52
→ jiansu : 很多 應該還是可以穩穩的吃下 03/30 21:52
推 g1254501 : 廢話那麼多 買就對了 03/30 22:31
噓 energyy1104 : 這麼看好不直接買2330 買什麼ETF 03/30 22:43
→ energyy1104 : 業成這樣的 03/30 22:43
推 chargee : 川普一上去，台積電就完蛋了~ 03/30 22:45
推 yeh0416 : 2330買零股也屌打 03/30 22:59
→ Kain123 : 所有先進半導體開發除了三星都在台積電下單了 03/30 23:13
→ Kain123 : 怎麼輸 03/30 23:14
→ zzzzzzzzzzzy: 買零股不就好了，愛買多少買多少 03/31 00:34
噓 hsupaijay : dead money 03/31 00:47
推 kkchen : 台積電現在殖利率都不到2%了。 03/31 01:03
推 a1234561723 : 穩了，漲到要出利多新聞 03/31 01:18
推 gn7722 : 台積電如果要配30塊也可呀 03/31 01:51
→ gn7722 : 殖利率3.8%欸 03/31 01:51
→ gn7722 : 只是他把錢拿去蓋更多廠，以後賺更多 03/31 01:51
→ gn7722 : 今年預估賺40，學廣達配9成，36塊，殖利率直接4.6 03/31 01:52
→ gn7722 : % 03/31 01:52
→ gn7722 : 買台積電要他的股息有事嗎XD 03/31 01:52
→ gn7722 : 台積電把賺爛的錢持續強化自己，把對手越甩越遠 03/31 01:53
→ gn7722 : 我還希望乾脆不要配了，全部投入研發跟擴張，幹爆 03/31 01:54
→ gn7722 : 對手 03/31 01:54
→ brieinstein : 這些都不是新鮮事，特別寫一篇…像出貨.. 03/31 02:30
噓 Kobe5210 : 前面幾樓說的好,這篇真的是業配文,還是寫很爛的那種 03/31 02:47
→ Kobe5210 : 看好台積電買台積就行 03/31 02:47
推 kkchen : 台積電每年賺超過30元，都配不到50%，以後應該把以 03/31 07:49
→ kkchen : 前沒配的補配，未來每年可以配100元以上吧。 03/31 07:49
噓 abcnelson654: 892還是不要，落後891跟904好多 03/31 09:36
→ thoms : 成長股看殖利率? 哈哈哈哈哈哈哈 03/31 11:57
推 thoms : i皇18A都不見得贏GG 3nm, 說i皇明年技術會追上? XD 03/31 12:05
→ granturismo : 推892看了有點問號…績效落後891跟904一截 03/31 17:02
噓 chenpfu0394 : 台積常態本益比根本離20遠得很 叫人進去套 04/01 17:02