推 dontworryyc:謝謝分享 ^^ 04/08 22:00
【聯合報╱葉國俊、何泰寬／中正大學國際經濟所助理教授、副教授（嘉縣民雄）】
2009.04.08 05:45 am
廿國高峰會前後，國際貨幣多元化改革芻議，引發對特別提款權及美元與人民幣消長的討
論。
根據整合理論與歷史，成為國際貨幣主要條件有四：
首先是經濟實力：主要指標為國內生產毛額，即一國貨幣需求的基礎。如果基本需求不足
，自無法成為國際貨幣。美國國內產值遠高於中國，後者短期內仍難企及。
其次是金融交易需求：美國金融監控弊病暴露無遺，但這並不會摧毀對金融商品的需求。
以美元計價金融資產存量與美國金融創新能力仍首屈一指，惟此次危機後是否會有高級人
力外流與金融重心位移現象，仍值觀察。
第三是物價與經濟政策穩定度：這攸關一國幣值穩定與否且眾所樂於持有。美國雖不令人
滿意，但經濟政策力度與物價穩定性，仍具一定水準。政府債務已為天文數字，但佔ＧＤ
Ｐ比重（二○○八年約百分之六十二），與歐元區（二○○五年約百分之七十）和近百分
之二百的日本相較並未偏高。反觀中國經濟政策操作初上軌道，一九九○年代高物價膨脹
殷鑑與目前快速經濟成長能否持續，都是極大考驗。
第四，即使符合上述條件且利益可觀，一國也未必能使其通貨成為國際貨幣並承擔其義務
。美元有半數以上在境外流通，若負面衝擊導致美元回流，必使物價飛漲。但美國對於產
油國的影響力，使石油交易仍以美元結算，確保全球對美元基本需求，這也是日圓未能在
東亞取代美元的主因。
能夠符合以上條件並成為國際貨幣者寥寥可數。歐元可能性很大，但條件二與四暫無法與
美元相比。日圓則除條件一外皆有不及之處。
因此強勢貨幣不等於也未必能成為國際貨幣。未來中國也許能夠具備前三項條件，但她是
否有意願承擔使人民幣成為國際貨幣的義務，或許才是關鍵。
至於強化特別提款權功能與超國家主權貨幣提議，筆者認為除流動性不足外，特別提款權
本是一九四○年代布列頓森林體系肇建時，凱因斯「世界單一貨幣」提議遭美國阻撓半途
而廢的產物。換言之，只要美國政經實力沒有消退，世界主要通貨加權所得到的一籃子貨
幣，根本無法剔除美元影響力，取美元而代之絕無可能。
有關凱因斯另值附帶一提的是，眾議以為美國對中國負債累累，這將是二國此消彼長的關
鍵。但最近他為人再次引述的一句話：「要是你欠銀行一百英鎊，那麼你有麻煩了。但若
欠銀行一百萬，換銀行麻煩了。」卻值得我們省思債權國與債務國間的角力，後者是否必
然落居下風，而前者是否真能引發國際政經板塊的位移。畢竟根據二○○七年國際清算銀
行估計，全球每日外匯交易額即有三兆美元，一國外匯存底在市場力量下實不足恃。美中
之間債務關係是否真能對國際貨幣體系產生變化，仍須審慎看待。
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