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元富證券發行台塑、台化2檔分割債
■聯合晚報記者葉憶如 / 台北報導(2005-03-31 10:10)
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分割債券制度成立2個月以來，分割金額已逾百億元，
市場業者個個磨刀霍霍準備攻佔投信手中4千多億元的結構式債券市場。
元富證券於今日（31）掛牌2筆分割債券，
分別是台塑公司債3億元與台化公司債2億元。
元富證券表示，券商持有結構式債券可以進行利率交換交易，
將反浮動利息收入與其他金融機構進行利率交換，產生固定利率收入。
運用此種利率衍生性商品交易，可以鎖定利差，解決結構式債券市場風險問題。
此外，由於分割債券交易制度之成立，
亦可解決持有結構式債券之流動性問題。
所分割出來的本金債券（PO）與利息債券（IO），
更可以運用財務工程包裝成其他商品售出。
以結構型商品為例，無論是保本型商品（PGN）或股權連結商品（ELN），
皆為一個連結標的的選擇權加上一個零息債券所組合出來的商品，
未來無論是PO或是IO都可以成為券商在投資固定收益端之標的，可謂是一券多用途。
元富證券表示，運用上述金融商品的拆解、組合技術，
加上精確的財務工程精算能力，除可重新創造新商品之外，
更可以改變商品風險結構、增進獲利能力。
近年來，主管機關對於新金融商品開發腳步愈來愈快，
分割債券亦在主管機關的大力鼓吹，規模逐漸成形，
將原本打了死結的結構式債券，找到新的契機。
像這種財務工程技術所創造出來的新商機，將會更普遍的運用在未來金融市場中。
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