[請益] 請推薦Fixed income portfolio 的書

[MOMOid (MOMO)]

各位大大你們好 很抱歉一直占用版面
請推薦Fixed income portfolio management & trading strategy的書
主要寫給Fixed income trader / model builder看的


爬文有找到之前版友推薦的幾本書:
The Handbook of Fixed Income Securities  / by Frank Fabozzi

Fixed Income Mathematics  / by Frank Fabozzi

Fixed-Income Securities: Valuation, Risk Management and Portfolio Strategies
 / by Lionel Martellini, Philippe Priaulet, Stephane Priaulet

Fixed Income Securities: Tools for Today's Markets  / by Bruce Tuckman
但因為是07年的文了，不知道這幾年有沒有更好的書出版


另外有一個問題想請教:
當Create一個Bond portfolio的時候，是否可以用efficient frontier 的理論，如下圖
http://ppt.cc/ZuAS

1. 如果可以，那麼每個bond的expected return是否應該直接用當下的yield to
maturity?

2. 當估計兩兩bond之間的return correlation的時候，可以直接從historical price
series (包含coupon payment)來估計嗎?

3. 是否有類似Fama-French 3 Factor Model for equity portfolio的Model可以減少
covariance matrix的estimation effort，如果有比較常見的Model有哪些呢?


先謝謝各位大大了

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※ 發信站: 批踢踢實業坊(ptt.cc)
◆ From: 36.224.207.172
→ dos792:fixed income analysis, fabozzi 也不錯
→ dos792:1.yes, but ytm is bad estmitator fo expected return
→ dos792:2. 真接算return cor. (你都有price series了沒這麼難吧)
→ dos792:玩fixed income 的mind set 跟equity 不同, 你天天trade
→ dos792:還是hold to maturity?
※ 編輯: MOMOid          來自: 36.224.207.172       (11/14 10:45)
→ MOMOid:非常感謝D大的指教，交易頻率不會是高頻交易，但也絕對不是
→ MOMOid:hold to maturity，還是希望能夠賺取capital gain
→ MOMOid:對於問題(2)我的疑慮在於，若用兩兩bond的historical price
→ MOMOid: series來計算return correlation，他們個別的std是隨時間
→ MOMOid:遞減的，因為Time to Maturity在遞減，所以越久遠的資料對
→ MOMOid:interest rate變動的敏感度越大。因此，雖然2個std都在遞
→ MOMOid:減，但遞減的速度不同，也是非線性的，而correlation是線
→ MOMOid:性關係的量測，這樣estimation error是可以接受的嗎?
→ MOMOid:我有在想是否需要假設利率Follow某個stochastic process
→ MOMOid:然後根據它來adjust correlation的計算? 再請大大們賜教
→ dos792:這個觀察是對的，因為bond 通常交易周期長，這中間cor的
→ dos792:預測不會太好，要套effecient frontier theory不是不行，但
→ dos792:中間的問題太大。
→ dos792:fixed income 如果不管credit issue. 基本上就是在賭
→ dos792:穩定的cf, npv反而不見得是最再意的事
→ dos792:用什麼模型是根據你的交易策略來定的. 要套eft很多是用懶人
→ dos792:法像bond index 來做，不過這樣是不是真的有義意你自已得想
推 sumif:用bp correlation如何？
推 sumif:duration可以再用swap或future調整
推 sumif:我的想法是用bp change算corr避開duration
推 sumif:這樣解出來的權重對於價格而言應該仍是最佳解
推 sumif:但你無法控制解出來的duration，只能再透過上述方式調整
→ letibe:copula也許能處理?只要你找到兩個標的的近似分配
→ letibe:(用軟體去fit mle的T分配所需參數)然後套在copula再去用
→ letibe:只是弄出來的是聯合累積分配，你得自己轉出要用的值
→ MOMOid:謝謝各位大大的回覆，我找到一篇Paper解決這個問題了，如下
→ MOMOid:http://ppt.cc/YJDQ
推 arbitrageur:有的書有出新版。FI的書一定要買2009年爆炸後有再版的
推 fearomega:Fabozzi 就標準教科書 我覺得算明瞭
→ fearomega:Cor between two bonds might be heavily influenced
→ fearomega:By branch mark rate.