[心得] 在別的論壇看到的文章~跟大家分享一下!!

[kecoson (猩猩Boy)]

許多投資人在做股票或基金投資時，最容易犯的錯誤，就是在「以小搏大」與「以大搏小
」這八個字當中瞎攪和。
我們可以簡單的這麼說：以大搏小，叫做投資；以小搏大，叫做投機。
投資與投機的心態和方法是大相逕庭的。從心態上來說，想要快速的靠一筆小錢來累積
成大財富，就是一種投機的心態。投機並沒有不好，個人並不想從高道德標準來批判投機
行為是否適當，而只想說，投機的本質就是賭運氣，而運氣的報酬率一樣可以通過理性來
設算。
投機的遊戲規則是這樣的：用越小的錢，越快的速度，卻能搏到越大越好的金錢，就越
符合投機時的理性期望值。因為同樣是在賭運氣，一次性的小小下注五十元，一個能贏到
五億，一個能贏到一億，當然前者要比後者划算，自然也能吸引更多的投機客參與。
同樣的，在時間不變的狀況下，假如投機客要用一萬元來下注，才有機會贏得五億元，
而另一種方法是用五十元來參與搏取五億元的機會，前者因為投機的機會成本（代價）太
高，自然參與者不若後者來得熱絡了。
另外，假如投機者要花上一年半載才能等到五億元的幸運機會，那麼不管是花一萬元下
注，或者花五十元下注，多數人都將沒耐心等到那幸運的中頭彩機會。
所以簡單來說：（1）下注的代價越小、（2）等待的時間越短、（3）獲利的報酬越高，
那麼，一項投機性的行為在理性思考上就越划算。
如果有常常喜歡短線進出股市的朋友，就會發現，前述這樣的投機遊戲規則，多麼符合
多數股票投資族的操作法，用（1）有限的資金，在（2）短短一、兩個月內，獲得（3）
最多的股價上漲幅度。
股市如果能天天拉漲停板，用短短三天就賺取21%的漲幅，而且股價又不太高的話，根據
投機的遊戲規則，自然能吸引許許多多的投機客進場，並創造出交投熱絡、一片榮景的市
況。
但是，投機客也請別忘記，投機的遊戲規則還有最重要的一個本質要項，那就是：（4）
贏錢的機率很低。投機客只是以小搏大，再怎麼理性去計算報酬率，這個報酬率依然是建
立在偏低的機率上，而且，越高的報酬率通常會有越低的發生機率，所以，想靠五十元彩
券賺取五億或一億，發生率就跟雨天被雷打中的機率一樣低。
股市或基金投資人如果用以小搏大的「投機」方法參與市場，就千萬不要輕忽賺錢機率
將很低這件事情。
但如果投資人想以正確的「投資」心態進入市場，那就且別忘記，投資是以大搏小，其
遊戲規則剛好都是投機的反面，也就是說，高明的投資必需：用（1）合理的代價，花（2
）合理的時間，賺（3）合理的報酬率，而且其成功率必須要建立在（4）合理發生率的條
件上。
假如投資人想用十拿九穩的方式獲取報酬，也就是想讓獲利機率高達90%以上，並進入百
戰百勝的投資境界的話，那就請記住，合理的成本、合理的時間與合理的報酬率，是投資
成功賺錢的基本要項。
投資時，如果錯誤的選擇了投機的條件，並以此來期待不合投資機率原則的報酬期望值
，當然會導致一次又一次的失望性投資結果。


好文...分享一下!!
因為身邊實在是有太多投機的人了
希望對大家有幫助~~!!

--
※ 發信站: 批踢踢實業坊(ptt.cc) 
◆ From: 118.168.134.135
推 OhNeil:沒有所謂「合理的」! 也沒有所謂的百戰百勝 有3成勝率就很
→ OhNeil:棒了。
推 so45j10:觀念怪怪的一篇文章  "投機"應該是拿來與"避險"做比較吧
→ so45j10:"投機行為"與道德無關... 只是中文翻的不好聽罷了
→ ffaarr:三成勝率是標準的短期投機吧…。長期而言股票債券本來就
→ ffaarr:其平均報酬（即所謂的合理報酬）常殺進殺出的人自然不一定
→ ffaarr:拿得到。百分之百當然不可能，只要投資就有風險。但拿到長
→ ffaarr:期平均報酬的機會自然是遠大於短期想大賺的機會。
→ ffaarr:另我也覺得投機沒有什麼道德問題，就是要自負很大風險就是
推 so45j10:投機行為也不一定是"短期"
→ ffaarr:你說得沒錯，就像如果每天定期定額買彩券，買十年也是投機
→ so45j10:準確的說"投機行為"  應該是想賺取不合理的超額報酬
→ so45j10:而非正常報酬
→ ffaarr:你說的定義我也很贊同！
→ ffaarr:投機的超額報酬必須建立在其他投機者的相對虧損之上。
→ ffaarr:另外，短期也不必然是投機，比如作半年的定存。但波動愈大
→ ffaarr:的資產（例如股票）就需要愈長的時間讓獲利回歸合理的範圍
推 so45j10:其實不必然建立在其他投機者的相對虧損之上。
推 so45j10:也有很多的超額報酬是從避險者的成本理得到
→ ffaarr:請問避險者的成本是指？
→ ffaarr:是指像期貨避險或匯率避險嗎？我覺得這類的成本主要是給了
→ ffaarr:券商或是銀行不是嗎？
推 so45j10:券商不就是最大的投機者嗎ㄎㄎㄎ
→ ffaarr:券商有在投機，但券商賺的手續費並不是投機賺的啊。
推 so45j10:券商的確是有賺手續費  但是避險成本不只是手續費
推 so45j10:手續費的定義應該不適用來承擔風險的  而是承辦
→ ffaarr:有些人會因為避險而少賺（或反而賠）有些因避險而多賺少賠
→ ffaarr:最後平均而言，多增加的成本就是交易成本啊。