[心得] 瞭解國家的成長週期與企業的成長週期的不同

[RichieChen (MR.Lonely)]

瞭解國家的成長週期與企業的成長週期的不同 非專業投資人也能做的跟巴菲特一樣好

上週中國股市一星期修正約13%,幾乎將前陣子的漲幅全跌了回去

考慮到明年的企業盈餘成長率,中國股市的本益比只有十三倍

遠低於過去歷史平均24倍,和歷史平均相比,折價幅度將近五成

而以十三倍往上推的漲幅更有將近一倍,

因此Richie 今天來跟各位談一談國家的成長週期與企業的成長週期

股神巴菲特之所以不太碰科技產業,因為他說,科技產品他看不懂,所以不投資

事實上,並非真的巴老不懂科技產業,而是科技產業本身是一種高競爭性,

高成長性,但也是高淘汰率的公司,也因此科技業的成長週期通常不長

變化也很大,因為在這種高度競爭性下,很容易因為對手推出一項更具競爭力

的產品後,讓你的公司產品只能削價競爭,甚至退出市場,而且由由科技產品

日新月異,產品的折價速度相當快,對於存貨的壓力來說更大了,也因此科技產業的

成長週期變數相當的大,也沒有像傳統產業來的那樣的問,科技業由於具有高度爆發

力與成長性,因此當一間公司冒出頭時,投資人會願意給與其較高的本益比,因為

預期其快速的成長,而且他的股價淨值比也相當的驚人,原因在於這類的公司

能將他的一塊淨值,發揮出相較於傳統產業數倍的效益,這也是因為其高成長性

當然除了高成長性與優異的獲利能力外,投資人對於一些新興趨勢產業的心理

預期,也是讓這些產業能享有驚人的高本益比的原因,當然,如果你是先知,或是

早先一步投入這樣的公司,你能獲得相當驚人的利益,但如果您有這樣的能力,

我想今天應該會是全世界最頂尖的操盤手了(因為連巴菲特也做不到)

回過頭來看,以中國來說,從開發中國家進入已開發國家,只要站上經濟成長的趨勢

後,這樣的一個循環,通常需要經過數十年,而在這段期間,也是一個國家成長爆發力

最強的階段,維持每年20%以上的企業盈餘成長率,並不是太困難的事情

要從一間企業在還沒人發現他的價值,與獨特技術產品或服務模式可能獲得巨大的

成功之前買入是相當困難的,因為除非你是業內人士,或是該產業的研究員

僅管如此,這樣的業內人士也很難提前看出,但是,對於一個國家來看,卻是可以

相較簡單的看出,以中國來看,目前離已開發國家來說還有相當長(可能長達數十年)

的成長週期,而目前全球的景氣正是初步復甦階段,以小的景氣循繯來說(約五年)

預期未來還有三到四年的高峰可期,既然預期有三到四年的高成長可期,那麼

依照一般邏輯來說,投資人應該給予此時的股市有較高的本益比,但就如同前面

所說,股市有很大的一部份是來自於投資人的心理,因為投資人的心理掌控了

資金,而往往人性的偏誤,會造成股市超漲或超跌,這也是巴菲特成為股神的原因,

利用專業的技術和人性的偏誤賺大錢,而現在,這個時間點來了,我們不是

專業投資人,對於企業價值的預估和產業的了解與研究,訊息的掌握度遠不如

專業投資機構,但對於國家的情況,由於國家是龐大的經濟體,其成長的狀況

取決於其國家先天的體質 (人口與天然資源 ) ,這是非專業投資人可以獲得

不輸專業投資人的一個好機會, 全球處於景氣復甦初階段

P/E只有十三倍的中國,邁入已開發國家前的高成長週期還有數十年

也許一輩子最好的投資機會,就在此時了


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◆ From: 123.193.250.97
→ falseshelter:請問所謂的歷史平均本益比是用了多長的期間計算的？
→ falseshelter:GDP年增率和股市報酬的高低的連動，有實證資料嗎？
→ RichieChen:不是GDP 是企業盈餘成長率^^
→ falseshelter:那可以證明像是美日在快速成長時期的企業盈餘年增率
→ falseshelter:有比GDP年增率快很多嗎？像是20%...
推 fdsafdsa2:大陸股最近買了不少  就等它上來囉...