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赌徒谬误（Gambler's Fallacy）亦称为蒙地卡罗谬误，是一种错误的信念，以为随机序
列中一个事件发生的机会率与之前发生的事件有关，即其发生的机会率会随着之前没有发
生该事件的次数而上升。如重复抛一个公平硬币，而连续多次抛出反面朝上，赌徒可能错
误地认为，下一次抛出正面的机会会较大[1]。
赌徒谬误是生活中常见的一种不合逻辑的推理方式，认为一系列事件的结果都在某种
程度上隐含了自相关的关系，即如果事件A的结果影响到事件B，那么就说B是“依赖”于A
的。例如，一晚上手气不好的赌徒总认为再过几把之后就会风水轮流转，幸运降临。相反
的例子，连续的好天气让人担心周末会下起大雨。
赌徒谬误亦指相信某一个特定的结果由于最近已发生了（“运气用尽了”）或最近没
有发生（“交霉运”），再发生的机会会较低。
[编辑]赌徒谬误概述[2]
赌徒谬误的产生是因为人们错误的诠释了“大数法则”的平均律。投资者倾向于认为
大数法则适用于大样本的同时，也适用于小样本。Tversky and Kahneman把赌徒谬误戏称
为“小数法则”（law of small numbers）。在统计学和经济学中，最重要的一条规律是
“大数定律”，即随机变量在大量重复实验中呈现出几乎必然的规律，样本越大、则对样
本期望值的偏离就越小。例如，抛掷硬币出现正面的概率或期望值是0.5，但如果仅抛掷
一次，则出现正面的概率是0或1（远远偏离0.5）。随着抛掷次数的增加（即样本的增大
），那么硬币出现正面的概率就逐渐接近0.5。但根据认知心理学的“小数定律”，人们
通常会忽视样本大小的影响，认为小样本和大样本具有同样的期望值。
所有轮盘赌中最受欢迎的系统是戴伦伯特系统，它正是以赌徒未能认识到独立事件的
独立性这一“赌徒谬误”为基础的。参与者赌红色或黑色（或其他任何一个对等赌金的赌
），每赌失败一次就加大赌数，每赌赢一次就减少赌数。
Tversky and Kahneman(1982) and Terrell(1994)讨论了这种称为“赌徒谬误”的认
知偏差。而Shefrin(1999)表明，在掷硬币的实验中，连续出现正面或反面时，人们基本
上会预测下次结果是相反的。如果是在股票市场中，投资者就会在股价连续上涨或下跌一
段时间后预期它会反转。这表明，当股价连续上涨或下跌的序列超过某一点时，投资者就
会出现反转的预期。因而投资者倾向于在股价连续上涨超过某一临界点时卖出。
Shefrin(1999)探讨了在整个市场的行情向好时，人气上升，而市场行情不好时，人气下
降的情况，2000年前后网络股及科技股的忽剧涨跌就是这样一个例子。
在《超越恐惧和贪婪》一书中，Shefrin认为策略分析师倾向于赌徒谬误，这是一种
人们不恰当地预测逆转时发生的现象。在高于平均值的市场表现之后，向均值回归的预测
意味着什么？De Bondt（1991）研究发现，预测在三年牛市之后过于悲观，而在三年熊市
之后会过度乐观。
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