[新聞] 通縮

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作者：賀桂芬,辜樹仁,陳竫詒 2015-09-15 天下雜誌581期


中國引發的全球股災似乎完結，但真的沒事了嗎？ 剛好相反，暗潮正洶湧。
現在是人類史上，無前例可循、人人不知所措的處境：

全世界都陷進通貨緊縮的巨大流沙裡。

《天下》採訪團隊，走訪全球十個現場，見證大通縮時代降臨。

中國崛起後，「黃禍」、「中國威脅論」充斥。

如今世人發現，當強國不強，更令人害怕，尤其是其他地區經濟已經低迷的此時。

中國不是稻草，而是最後一根巨木，將全世界推進更深更大的通縮流沙裡。

「中國把通縮硬塞給全世界，」有債券天王之稱的葛洛斯說。

他指的不是中國最近的大震盪引發全球通縮，而是過去二十年，
中國過度投資和過剩生產，把全世界現在和未來好幾年的潛在需求，給提前榨乾了。

受中國市場萎縮打擊和被紅色供應鏈取代的台灣，在中國轉型不順，
被迫改採進一步、退半步的舞步空檔裡，是否能因此得到喘息空間？

要如何抓緊機會，才能在產業結構和內外需各方面找到新出路，逃出通縮流沙，
保得未來二十年安康？

通縮

「以前沒有這樣的經驗，但今年是全世界都籠罩在通縮裡面，」
台灣經濟研究院景氣預測中心主任孫明德指出。

全球各主要國家的物價指數足證，全世界都已經進入通縮或「準通縮」的狀態。
除了中國之外，多數國家的通膨率都已經低於一％（見表二、三）。
「中國扣除豬肉之外，也己經進入通縮，」中國最受國內外敬重的知名
經濟學家余永定指出。


物價下跌總是受消費者歡迎，但長期物價下跌，會讓經濟窒息。

通縮殺傷力之強，日本就是最好例證。日本景氣呈現L型走勢，足足失落了將近三十年。

如今全球陷入通縮，「日本殭屍化，全球日本化」的可能性會有多高？
世界各國必須經驗、工具、智慧、方法和決心都齊全，才有可能度過難關。

問題就在於，唯一對長期通縮有經驗的是日本，而日本至今仍然找不到方法
逃出通縮流沙，
GDP和民間消費年增率都在往下走，安倍經濟學並沒有發揮長效。（見表四）

被孫明德形容是「拔劍四顧心茫然」的美國聯準會，升息喊了許久不敢升，
怕的就是會捺熄了僅剩的一點經濟成長、助燃了已經火光熊熊的通貨緊縮。

如果已經放話九月升息的聯準會，九月十六、十七日的決策會議決定不升息，
證明美國的通縮壓力確實不輕。

當強國不強　更令人害怕

亞洲金融危機、○八年美國引發的金融海嘯、○九年歐債危機中，
中國扮演全球經濟救世主的角色，出錢、出市場，撐住了很多國家的
貨幣和許多跨國企業的營收。

如今不是希臘，反而是中國，變成全球最大的危機。龐大中國艦隊駛入了淺水區，
「新常態」水位下降，暴露出整個中國的各行各業，其實都在裸泳。

中國的勞力紅利、工資紅利、土地紅利和稅費紅利都沒有了。
但是以它十三億人口和發展落差的開發需求，中國市場中長期仍有令全世界驚艷的理由。

但短期之內，青黃不接，讓中國不再能夠扮演全球經濟火車頭的角色。

其結果是，拉著這幾年受惠於中國崛起帶動出口的亞洲四小龍，
以及原料出口的新興國家一起沉淪，導致全世界最後一塊「樂土」也消失了。（見表五）

通縮

在前一波的股災裡，全世界不難發現股價跌得最凶的，幾乎全都是各國的
「中國概念股」，包括蘋果、歐美精品業者，以及德國許多重度依賴
中國市場的設備廠商和高級汽車。

《南德意志報》用「中國病」來形容，當中國不強，給世界帶來的衝擊。

「幾年前，人們不需要太擔心世界經濟，無論西方國家經歷什麼樣的風暴，
總是還有中國和新興市場可以依靠，」報導中說，「如今西方企業經歷的
不是個別國家的走弱，而是新興國家整體走弱，這對奧迪這樣中國
銷量佔三分之一的企業而言，是一個詛咒。」

再看台灣，主計總處「嚇」修第二季經濟成長率，從初值的三．三七％，
一下子下修到○．五二％。保三不成，如今說保二也難。（見表六）

通縮

孫明德指出，「全世界的油價紅利都沒有顯現出來，沒有哪一個國家的
消費是特別好的，問題就出在通縮。」


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通縮是什麼？

東西便宜很好啊！為何怕通縮？


國民美食滷肉飯漲個五塊錢，小吃教主帶頭譴責。

對於物價，跌價總是比漲價受歡迎。每次汽油降價，車主都一陣歡呼，「別急著加」
的提醒處處都是。但事實上，對經濟體裡的每一個人，物價長期下跌的毀滅性
遠比通膨強大。

定義上，物價連續兩年下跌，就已經構成通貨緊縮。

物價下跌不好嗎？通縮有什麼可怕？

我們來講個溜狗的故事。

經濟，是隻不聽話的狗

你有一隻白絨絨的貴賓狗，你給牠取名叫「經濟」。

你每天溜牠。但牠愈跑愈快，帶起的風讓牠白絨絨的毛跟著飛舞，物價跟著牠漲。
你跟著跑，有點喘，倒也還跟得上，途中你看上些東西，知道要買要快，借錢也要買，
因為再不買，過一陣子會更貴。

但有時牠跑得實在太快，你腳步踉蹌，最後必須靠拔河般使勁抓收繩子，
才讓牠慢了下來。

在現實生活裡，那條繩子就是央行的利率。央行升息，讓資金成本變貴，
人們買東西前會三思，能省則省，物價便不會繼續被推高。

通縮，不會叫但是會咬人

狗主人最怕的，其實是牠停了下來。任你怎麼拉，牠動也不動。

沿路的商家，因為沒人經過沒人逛街，開始降價促銷。

物價持續下跌，不是很美好嗎？

不，你錯了，通貨緊縮一點都不可愛。當物價持續往下跌，通常是經濟走弱的時候。

「人們體會到價格正在跌，他們當然知道別急著買，」密西根大學經濟學教授沃佛斯
（Justin Wolfers）解釋。

消費者節衣縮食，一直等跌價，價格就一直跌，消費者就一直等。
廠商要不是東西生產了賣不出去，就是流血賠本求現。

廠商的生產銷售周轉率降低，獲利就會減少甚至虧損，於是沒錢投資、沒錢增產、
沒錢加薪、沒錢聘人、遇缺不補，甚至要求員工休無薪假、裁員減薪，最糟的結果，
企業連番破產倒閉，失業率飆升。

為了糊口飯吃，勞工願意將就低薪。如果你是企業主，不要高興得太早，
因為這同時也代表沒有人要買你的東西。你只能削價求售，價格只會繼續往下跌。

預期價格還會跌，消費者就更不買；愈不買，價格就愈跌，廠商愈沒錢賺，
也愈沒錢投資生產、加薪加人。無限迴旋，沒有終結。

站在大通縮的懸崖邊，一腳已經踩空，你還想要問「老闆，可以算便宜一點嗎？」
（陳竫詒）



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推 wolfpeter: 通縮禍害遠大於通彭
推 flyinlife: 這也賴大陸 人性何在?
 樓上玻璃心，總覺得被別人怪罪。 言中之意，有不平之氣。
 美言不信，信言不美；聽慣了自信自滿美言的，是該聽真話了。

 中國既然是大國，天然資源，人才智源；得天獨厚。
 (這樣說，有攻擊污辱怪罪您的意思嗎?)
 所以沒有哀怨自憐，沒有怨天尤人的餘裕。
 更沒有自我陶醉，緊抱昨日光榮的確幸。

 中國通縮，是現狀危機。 日本通縮失落20年，殷鑑不遠。
 人才庫15億，可以好好思考對策；反省。

 別浪費時間在 否認、哀怨、牽拖、瞎掰、...

※ 編輯: ez15 (36.224.200.145), 09/19/2015 11:22:51
推 ianlin45: 台灣玻璃心，前有把護照改成台灣民國被
→ ianlin45: 拒。後有持護照參觀聯合國被拒
→ ianlin45: 統統怪大陸打壓……
→ ianlin45: 不耍蠢就不會自取其辱
 哈哈，馬上就有人反射式的，自衛反擊；找一些離題材料，囂張吵鬧。

 醒醒，題目是 "通縮" ； (搖).....

推 ianlin45: 玻璃心碎裂了？怕人提呀
→ tychiou: 透過炒股炒房地產 大量財富由受薪階級落
→ tychiou: 入少數富豪口袋 大部分人沒錢消費 M型社
→ tychiou: 會轉型成L型社會 原本大蕭條早該現身 不
→ tychiou: 料QE現身 延長了不正常經濟體的壽命 把
→ tychiou: 股市撐住 不崩盤 但是QE出來的錢並沒有流
→ tychiou: 入受薪者的口袋 所以於事無補
→ tychiou: 想解決這個問題 得靠戰爭
推 wolfpeter: 戰爭 有人願意打嗎 21世紀的第二個十年
→ wolfpeter: 還看不出跡象
→ bighukun: 根源還是在08年美國的次貸危機啊~
  不能說與次貸危機無關，也不能全怪次貸；中共有很大的問題
  相信中共智庫已經知道這通縮問題。

  戰爭不是解答  中國要商機創新。  iPod, iPhone 救了要破產的蘋果
  Starbucks, 創造咖啡文化生活 突破老式思考，創意無限

  自強不息，厚德載物 危機就是轉機  放下否認與攻擊，脫下玻璃心
  化激情為熱心  重拾誠信道德價值 當然很難，但是困境可用

→ ianlin45: 喝你的咖啡吧 廢話一堆
→ ianlin45: 中國人在建設國家發展科技的時候 你在
→ ianlin45: 那嘴砲
 哀怨大中國沙文憤青，您不知所云。
 你口中的＇科技＇, 叫作me too.  真的不值得你陶醉成這樣

 傳說中的 井蛙，夜郎，就長的這樣

推 lovepeace83: 這種文字就是強行帶節奏，明明是歐美
→ lovepeace83: 資本搞出金融危機，中國強行給續了
→ lovepeace83: 幾年的氣終於也撐不住了，卻把罪魁
→ lovepeace83: 往中國那兒帶。
 沒人提"罪魁"; 中共也有責任。這都不是重點 。                                          61.228.120.12 09/19 14:18
 重點是如何挽狂瀾。不但救15億， 可能還救70億。

 提醒通縮問題，反而桶出隻哀怨憤青沒頭沒腦的捍衛過時的思維；
 玻璃心的程度，真叫人以為中國的年輕人程度低成這樣嗎？
 抱著四人幫式的民族主義叫囂 ，真煩人。

推 wolfpeter: 先有完善的國土規劃+基礎建設，完整的
→ wolfpeter: 產業練&充足穩定的水電油糧貨供應，是
→ wolfpeter: 邁向成熟先進工業國家的最根本條件
→ wolfpeter: 都搞定了再來玩start up,中共走的路線
→ wolfpeter: 大抵跟美歐日前輩差不多，別忘了這些"
→ wolfpeter: 條件"在中國這塊土地上是一直到約1970
→ wolfpeter: 年代才開始做
 同意
 做得最好的是德國與美國

 在硬體上，沾現代科技之便，中國的進步很快。
 但是以我與德，美國人相處十多年的體驗，
 兩國對誠信要求及實踐，值得參考，值得尊敬 。

 我相信這是很多人的盲點沒有這道德條件，不可能成功
 中國的教育，社會風氣，盲點在此。

→ p0st: 安心啦﹐中國不可能崛起的了
→ bighukun: 中國已經在8月份崩潰了呀XDDDD
 好酸，但是無補。
 中國能利用此危機，改變；世界很不同。


※ 編輯: ez15 (36.224.200.145), 09/19/2015 16:25:45
→ AVENTCHILD: 没有廉洁的政府和诚信的社会
→ AVENTCHILD: 变啥？
→ ez15:  還在酸，你真的是被磨在鼓裡的井蛙
→ AVENTCHILD: 我酸你是为你好好不好…
→ AVENTCHILD: 你应该虚心接受不要不认
→ AVENTCHILD: 玻璃心
→ wo2323: 啊全世界都有通縮  幹嘛只盯著中國看？
→ wo2323: 歐美和其它新興市場跑到哪裡去了？
→ wo2323: 你是忘了有先進的歐美了嗎？
→ wo2323: 叫歐美去解決通縮
推 lovepeace83: 很好解決啊，層層遞進。歐美把先進
→ lovepeace83: 技術提供給落後國家的私人中小企業，
→ lovepeace83: 提高私人組織的產業能力，促進私人
→ lovepeace83: 中產階級競爭力的提高和擴大，最終
→ lovepeace83: 實現自下而上的資本主義民主體制改良
→ lovepeace83: 所謂的通縮，本質上就是資本分配不均
→ lovepeace83: 資本集中到大國手裡，落後國家沒錢去
→ lovepeace83: 買東西。而國內資本集中在統治階層
→ lovepeace83: 平民沒錢去消費。
→ lovepeace83: 就是有錢的，比如中國，想買點國外的
→ lovepeace83: 先進技術都買不到，更別說沒錢國家了