Re: [問題] 溫和通縮的國家？

[letibe (remember the fate)]

: 我覺得日本經濟問題可怕在於
: 問題不是非常的明顯
: 因為問題越明顯 越能找到確定的解套方案
: 而問題不明顯 就很難走出這個問題


老實講，日本現在的幾個問題都很明顯
但是就是沒有很好的經濟/金融解決措施
(是的，人類在經濟學上的突破還不夠)
即使有，又常常受限於政治因素而無法施展開來
別的不說，安倍經濟學這一帖至寒的毒藥
你沒看到日本大眾吃得多開心?
許多台灣人還在旁邊羨慕到流口水呢


日本當前遇到的問題
就是通貨緊縮和隨之而來的低成長
這個根源我想有些人都聽聞過:
80年代當時錯誤的貨幣/匯率政策，在廣場協議後加速了資產泡沫的速度
當時的日本央行BOJ受制於自民黨，拼命阻擋日元的升值
BOJ裡面很多佼佼者都曉得在金融原理上這樣搞，必然帶來過多的貨幣供給
以當時的經濟情勢是一定會推升資產泡沫的，但是受制於白癡政客也很無奈
(也有人說那是央行長的推託之詞  whatever)


到了最後，日元低估的太嚴重，壓力太大一直被投資客攻擊
最後完全守不住只能喊出GG，放棄死守
然後資產泡沫跟著破滅，一堆不良債權毀了銀行借貸的意願
貨幣的流動性跟著大幅衰退，即使BOJ願意釋出貨幣
民間銀行也沒那個膽子去放貸
久了就讓日本民眾產生通貨緊縮的預期，牢不可破


這種情況就像LOL，對面多拿了你們15個人頭和巴龍BUFF
人家ADC物攻破300，你家的ADC身上只有多藍劍
還有慎的大絕和凱爾無敵罩著他可以爽爽射
你們的上路大男過去還沒摸到人就成一攤血水，是你會不會心寒?
這時候打出/ff，然後棄守很合理的判斷
有些人看到日行打出/ff就罵:

      "日行放手讓貨幣升值毀了日本企業，導致蕭條"

這恐怕是第一天玩遊戲才會有的想法
經濟學雖然沒到無所不能，但還沒無能到沒辦法證實當年日本GG這個流程



想當然爾，日本人急於解決這牢不可破的通膨
安倍經濟學就抓住了民眾的胃口
扛著招牌吸引人客:
"只要拼命量化寬鬆，通膨衝到2%，日圓貶值就能救經濟"
一般民眾很吃這套，台灣人也愛這味
不過日本那些專家就不太欣賞了



第一個疑問是: 量化寬鬆真的能幫日本的通膨衝到2%??
這恐怕非常非常非常難，像我部隊的連長願意主動放我們12假一樣的難


1.日行找不到公債賣家

量化寬鬆靠的是央行購買市面上的公債去衝高貨幣供給
(BOJ買公債，錢自然會流到經銷公債的銀行手上)
可惜很悲慘的是民間銀行拼命持有公債而不願意出售
即使BOJ很接近零的殖利率去喊價也沒什麼銀行想賣
那請問要如何衝高貨幣供給?
公債是一項極大的操作工具，只靠公司債想衝貨幣供給?
更別說公司債的風險了


2.2%是一個超高的標準

即使在泡沫年代，日本的通膨了不起來到1.5%
那時候日本民眾還沒有通縮的預期，通膨都只能來到1.5%了
在日本人的通縮預期已經根深柢固的現代
你要如何超越泡沫年代的紀錄?


3.貨幣供給高不代表放貸增加

就算讓日行成功的衝高了貨幣供給
銀行恐怕也不願意放貸給一般企業
創造更多的工作機會和內需，形同紙上談兵


4.日圓貶值救經濟?

絕大部分的日本研究都顯示，日元匯率在長期下和出口的關係很薄微
(別跟我說一次兩次的例子，長期都是起碼十年以上的數據在跑)
更別說日本的進出口只佔GDP不到10%
你靠著這10%想提振經濟.....?

這就好像下路的support搶adc的吃兵數，喊著他要拯救世界一樣
成功很難，不過一定會被隊友提報申訴




基本上，大家對安倍經濟學都是抱著看好戲的心態
反正被下毒的是日本人也不是他們
很多投資銀行已經利用這波，推廣安倍經濟學有多威
荷包已經滿滿滿
安倍本人也沒差，他只是個過渡時期的領袖
等到日本人吃到苦頭時，也只是埋怨當時的日本首相
或者是可憐的央行總裁又被推出來當替死鬼
這是一筆對政客投銀都划算的交易
經濟學家也有點開心，因為又有人願意出來試水溫提供實驗數據了!!
(迷之音:經濟學家果然是冷血的資本家幫手?)



下別人毒讓自己獲利，是一件自然再不過的人類法則
很疑惑的是，有些人似乎巴不得被下毒?
不要鬧了....



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※ 發信站: 批踢踢實業坊(ptt.cc) 
◆ From: 182.235.248.24
→ letibe:有錯幫修正，周周被洞八時在沒什麼時間去了解啊..
推 LUDWIN:日本的問題是緊縮過度，現在只是稍微放鬆，不表示病會好
→ higamanami:日本政府是想全面改革,不是只想貶值,但台媒只觀注他的
→ higamanami:貨幣政策,可多注意日本新聞
推 Tbilisi:但日本的那些改革以金融角度來看的全是三氧化二砷
→ ianlin45:全片改革是指?
推 hazel0093:反正安倍內閣應該今年大選過去就能有超過三年的壽命
→ hazel0093:到時候看他選完之後怎麼做
→ ninomae:檢討雇用制度 女性在家工作機會  推動再生醫療和醫材
→ ninomae:這種叫作自殺行為?    恐怕有人沒好好看
→ higamanami:金融觀點的改變可不多,會說這樣話應該沒在注意安倍內
→ higamanami:閣的動作
推 reinherd:你這說法我也聽說過 但是我個人有一點懷疑就是了
→ reinherd:因為假設日圓當年沒有自民黨阻擋而升值,那外國資金應該會
→ reinherd:更想進入日本吧（因為日圓升值,投資日圓/日本資產大賺）
→ reinherd:所以就算是日圓升值,還是會有大量的貨幣供給吧
→ reinherd:只是這個資金來源不是BOJ 而是外國投資的資金
推 schooldance:hi大有何比較細的消息嗎?我也以為安倍只搞QE
→ letibe:to rein:就我所知大部分的干預反而增進了熱錢留入的意願
→ letibe:因為投機資金考慮的是未來升值的潛力，而干預正好提供潛力
→ letibe:如果是不干預的情形，常期匯率會自動調整反而沒有短期炒作
→ letibe:的餘地；而你說的大量出現的不是貨幣供給，是需求
→ letibe:想減緩因需求上升而產生的貨幣量只要市場對沖操作就好
→ letibe:修正一下: 考慮的是未來某一短暫的期間，猛烈升值的潛力