※ 引述《travelfox (積極)》之銘言：
: 3.員工要不要接受這個工作，其實是公司決定的
: 只要公司給的夠多，多於員工離職後能找到的最好工作
: 他就會接受這個工作
這是當然
但是"公司給得夠多"已經超出你的主題了
: 模型假設如下
: 1.員工股票選擇權與員工股票股利需列入損益表
: ---會計處理原則與bonus相同
: 2.公司資金成本為r
: 3.員工時間偏好折現率為q
: 4.員工股票選擇權與員工股票股利需n年後才能執行或賣出
: ---閉鎖期間
: 5.員工股票選擇權與員工股票股利之預期價格成長率為g
: 6.公司總勞務支出為M(年度薪資) Mb(bonus) Mo(option)
: 7.公司於年底統一發放勞務支出
: 8.企業收到營收現金後立即支出 勞務現金支出採借款 並於明年年底償還
: (其他假設請看公式內的隱含假設)
: 9.員工之個人所得採統一稅率t
: 公司財務預算線 員工所得
: (M+Mb)/(1+r)+Mo={M+Mb+[Mo*(1+g)^n]/(1+q)^n}*(1-t)
: ^^^^^^^^^^^^ ^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^
: 薪資及bonus融資取得 員工預期非現金所得現值
: ========================================
: 我對你提出來的模型有一點看法
:
: 1.首先，這個式子不太對
: 左邊是錢，但右邊不是，這兩個可不會相等
這是均衡狀態
預算線和效用曲線"可能"不會相等
當相切的時候就相等
: 要算員工所得現金現值的話不能用時間偏好率折現，應該用利率折現
總經的個人跨期偏好模型中
不也是用時間偏好折現?
: 也不能乘以(1-t)，否則一邊是稅前一邊是稅後更不會相等
這是為了簡化問題
請注意這句話 (其他假設請看公式內的隱含假設)
左邊是假設1衍伸出來的
例如公司預計付200萬
這200萬包含了薪資 年終 選擇權現值
這是假設財報已做完會計處理
能發的就是這固定200萬
而個人領到這200萬 是要扣稅的
這其實是假設資本利得和薪資所的稅率相同
接下來才能做衍申 放寬資本利得與薪資所得的稅率相同這個假設
請看假設9
要把企業所得稅也納入考量的話
那這該是其他文章所該探討的
:
: 另外左邊(M+Mb)/(1+r)，右邊 M+Mb 也怪怪的
: 不能一邊除一邊沒除，時間不一致
請看假設2與假設8
公司是以融資發放薪資與bonus (那麼r就是負數)
如果可以成(M+Mb)*(1+r)或(M+Mb)/(1-r)
上述的隱含假設是r是"淨資金成本"
也就是(M+Mb)*(1+Rl)/(1+Rs)
Rl是借款成本
Rs是存款收益
1+r=(1+Rl)/(1+Rs)
而個人拿到的薪資(M)與bonus(Mb)是現金 不必除
:
: 2.用股票和選擇權當做部分薪資，然後員工有選擇薪資結構的權利的話
: 就要把風險考慮進來，你也有提到這點
:
: 所以要把員工的效用函數和股票的動態過程做個設定
: 後面還有提到股票成長率會隨著公司成熟而趨緩
: 所以股票的動態就寫成
: dS_t = mu(S_t,t)dt+ sigma*S_tdB_t，其中 mu(S_t,t)是 t的遞減函數
時間偏好已經內涵了risk premium
請注意這句話
(其他假設請看公式內的隱含假設)
隱含假設請參閱我在2374篇的文章 Re: 看paper
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唉....照你這樣看模型的看法
可能我寫100條假設都不夠
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: 3.最難的還是怎麼說服別人"員工有選擇薪資結構的權利"
: 這要假設勞動市場不是競爭，不是資方少勞方多
為何你無法接受"換工作"這種職場上的常態呢?
一個人一輩子會換過多少個工作?
(我職場比較坎坷 進職場近8年 我都換過超過五個工作了)
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