[新聞] 三個理由…日圓漲勢挺不久

[hirosimamika (PPM81T-01R017櫻花粉)]

1.原文連結：
http://udn.com/NEWS/WORLD/WORS3/6218752.shtml

2.內容：
【經濟日報╱編譯／吳國卿】 2011.03.18 09:13 am


日本強震和海嘯襲擊後，保險商和企業匯回國內的資金推升日圓匯價急遽升值，情
況與 1995 年阪神地震後日圓兌美元暴漲似乎如出一轍。不過，對照今昔的環境，
當年日圓從約 100 日圓兌 1 美元飆升到 80 日圓，但今日日圓漲勢可能很難持續
太久。

首先，現在日本利率，已維持在接近零的水準多年，政府總債務也超過經濟產值的
200%，東京當局操作的空間有限，因此可能更積極干預日圓飆漲。日銀在災後立即
挹注巨額資金到市場，顯示決策者記得 1995 年的教訓；此外，G7 的其他國家可
能不會反對東京當局干預匯市。

其次，1995 年時外國投資人坐擁大量日圓空頭部位，震災後日圓上漲形成軋空行
情，助長了當年的漲勢；但今年地震前外國基金擁有大量日本股票，它們在地震後
拋售日股、匯回外幣將抑制日圓上漲。

第三，這次慘劇可能傷害消費者信心和零售業銷售，加上重建進度勢必延遲，使未
來幾個月的經濟活動難有起色，這對日圓應是利空。如果未來的核能政策辯論導致
日本更仰賴進口石油和天然氣，日本的貿易順差將受到影響。

最後也是最後重要的一點，投資人可能質疑日本的長期財政狀況。截至目前各大債
信評級機構都表示，日本的主權債信安全無虞。

但重建的成本將使政府預算赤字惡化，如果未來兩季的經濟成長減緩，日本的債務
對國內生產毛額（GDP）比率將繼續攀高，這對日圓又是重大利空。

地震前日圓已因歐洲的央行暗示將升息，和美國可能結束量化寬鬆而走軟；反觀日
銀則不太可能今年或明年開始提高利率。如果持有 95% 日本公債的國內投資人開
始把資產移往國外，日圓很可能像 1990 年代那樣大幅貶值。

3.心得/評論：
要作空日圓的先別急，日幣如果真的要跌，不需要央行聯合干預也會跌給我們看的。
多看少做 ~~~

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◆ From: 58.114.183.130
推 NewYAWARA:快貶吧～
推 wanlinchi:推專業~~
推 stocktonty:應該會再嘎一段 把一堆自以為搭到G7便車的人都嘎爆才跌
推 nosrep:去哪裡空日圓呢
推 stocktonty:說實在讓它漲個夠之後再開始空頭不是更好  現在搞這套
→ stocktonty:可能又要上沖下洗洗掉一些部位才能確定趨勢了
→ stocktonty:我猜今天大概又會破81了
推 NewYAWARA:現在輕了一半的倉，再升也比較沒那麼大的壓力了:p
→ NewYAWARA:    清
→ slalala:準備用美金買日本基金!!
→ shdai:請問樓上哪裡可以買到這種基金
推 aishederu:買在美國掛牌追蹤日本指數的ETF呀
→ slalala:一定要買"美元"掛牌喔
→ slalala:我沒ETF 所以我只買信託基金
推 spadeking:為什麼一定要買"美元"掛牌呢？
推 slalala:單純避險 且日圓長期看空雖然最近狂噴
→ slalala:有錯請指證 畢竟我不想碰日圓
→ shdai:美元掛牌表示用美元計價  如果往後日元貶值還可以賺匯差
推 slalala:最近G7壓抑 應該很難買到7X匯差的日股基金