作者jayelvalove (夢醒時分)
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標題[新聞] 全球經濟陷入惡性循環,各國央行無能為力
時間Fri Jul 6 18:37:03 2012
http://tinyurl.com/85srlw5
精實新聞 2012-06-25 11:09:22 記者 賴宏昌 報導
全球主要經濟體決策者能不能把結構性難題繼續當作足球踢(kick can down the road)?
可以!如果他們想讓自己的國家更晚邁向可持續復甦的話,那就繼續拖吧!這是國際清算
銀行(Bank of International Settlements;簡稱BIS)24日最新發表年報(2011年4月1日
至2012年3月31日)所做出的結論。
英國金融時報24日報導,素有「央行之央行」美稱的BIS指出,各國政府、家庭、企業、
金融機構競相減債的結果導致全球經濟陷入惡性循環;金融危機爆發5年後全球似乎還找
不到可持續的經濟發展模式。BIS首席經濟學家Stephen Cecchetti指出,決策者應該先強
迫銀行認列虧損、打消呆帳並且提高資本,隨後包括政府以及非金融企業也都該去槓桿化
,如此一來全球才能重返平衡的成長道路。
BIS的研究顯示,多數先進經濟體預算(排除利息支出不計)需從現在起連續20年繳出相當
於逾2% GDP的盈餘,才能讓公債GDP佔比回到危機前的水準。Cecchetti並指出,決策者不
能永遠依靠貨幣政策。為何這麼說?因為貨幣政策不能修補資產負債表、無法提高生產力
,也無法讓經濟回到可持續性的道路上。他說,決策者每延後一年正視長期財政失衡問題
,就會讓真正復甦的時點進一步地延後。
MarketWatch報導,BIS總經理Jaime Caruana3月24日在美國聯準會(FED)所舉辦的研討會
上指出,寬鬆貨幣政策可以為經濟改革爭取時間,但也可能造成主政者因懈怠而無所做為
。他說,低利率也會讓金融業者延後認列虧損,讓呆帳繼續留在資產負債表。
過去半年來,筆者陸續在《神呀!給我萬里無雲的多頭行情吧!
(
http://www.moneydj.com/KMDJ/Blog/BlogArticleViewer.aspx?a=09a03094-02b4-4eb1-8982-000000014437#ixzz1tELpqryp)
》以及《報告郭董:QE不是仙丹!
(
http://www.moneydj.com/KMDJ/Blog/BlogArticleViewer.aspx?a=09a03094-02b4-4eb1-8982-000000015727)
》這兩篇文章提到企業不願舉債(厭債)以及貨幣政策並非萬靈丹等看似乏味但卻與投資人
荷包息息相關的重大議題。
《資產負債表衰退(Balance-Sheet Recession;BSR)》名詞發明人辜朝明(日本野村總合
研究所首席經濟學家)指出,民間行為因資產泡沫破裂而從「利潤極大化(Profit
Maximization)」轉變為「積極減債(Debt Minimization)」,首當其衝的就是「貨幣政策
」(失效),因為負債大於資產的企業/個人是不會對任何利率水準做出反應(「流動性陷阱
(liquidity trap)」現象),而通貨緊縮的現象也將會隨之出現。
根據德意志銀行首席國際經濟學家Torsten Slok在今年3月發表的報告,全球主要央行
(FED、歐洲央行、日本央行、英國央行、中國大陸人行、瑞士央行)自2007年以來合計印
了8兆美元。主要央行的資產負債表規模幾乎相當於全球股市市值的30%,高於2008年的
10%。Slok的研究顯示,2000年迄今包括美國、日本、德國、英國、法國、瑞士的貨幣流
通速度(Velocity of money circulation)均呈現走低,顯示貨幣政策對實體經濟的刺激
效果並不明顯。
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推 ntoufatman:資產負債表衰退 流動性陷阱 通貨緊縮 07/06 18:38
→ jayelvalove:最大問題就在需要錢的借不到 借得到的不想借 07/06 18:50
推 ntoufatman:所以大幅度砍股票,我就很辛苦的在那邊挑屍體.... 07/06 18:52
推 superman999:再繼續拖吧!聰明反被聰明誤~~等著看西方如何沒落吧! 07/07 00:09
推 superman999:未來世局勢力板塊的挪移與消長~~ 07/07 00:16
推 superman999:歷史學家湯恩比~似乎也早已預見之!(嘆)v( ̄︶ ̄)y(啵) 07/07 00:18