[分析] OMT是變形的LTRO3

[bitlife (BIT一生)]

    剛剛躺在椅子上，突然想通一件事，馬力歐果然是高盛出身旳。

    OMT 基本上是變形改良式的 LTRO3，而且會比 LTRO1/2 有效。

    LTRO: ECB 定額供應3年期資金便宜資金給歐洲銀行，本來是希望銀行們都去
          買西義債，把西義債的殖利率給買下來。但只有一開始有效果，因為
          多間銀行彼此間會勾心鬥角，而買債像打仗一樣必須齊心協力，只要有
          人腳底抹油落跑，其它人自然會擔心留下來洗碗，所以最後大家把大部
          分從ECB借出來的錢存回ECB. （也等於大部分沖銷）

    OMT:  整個反過來了，先看沖銷這邊，ECB 變成像銀行以較低利率吸收資金（
          只是不是一般人的存款），然後以單一最大買家去買西義債（較高利）。
          單一買家就像健保局壟斷，不會有少數人落跑導致陣腳大亂的現象。
          實際上 OMT 的沖銷是為了不讓貨幣供給額暴增，並不像銀行是為了吸收
          低利資金來運用。但有了這個動作，也避免了暴增的貨幣供給產生通膨
          的疑慮。其它人(銀行,法人)基於相信 ECB 的份上，接受ECB發行的資金
          沖銷工具，但它但實際上形成了買歐債的資金。

    現在唯一的問題就只剩下西義要不要申請，並且不要違約讓整個故事從童話變
    鬼話，這兩國有其基本的底子，也不像希臘一樣作假擺爛不負責任。個人認為
    OMT 成功的機會比 LTRO 高多了。

    先前 ECB 買希債, 就是因為希臘不負責任，即使 ECB 當時不接受債務減損，有
    優先償債權，還是買到手軟而放棄。但西義和希臘有本質上的差異，所以 ECB
    本次喊出放棄優先償債權，也是要讓其它獨立買債單位共襄盛舉。

PS: 本文配備 Kryptonite，禁止超人隨意進出，超人若受到傷害，應自行負責。
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◆ From: 106.1.149.90
※ 編輯: bitlife         來自: 106.1.149.90         (09/10 21:33)
推 Campbell:超人應該只對黃金跟美國有興趣  這篇基本上免疫!!
→ bitlife:不一定哦,也有可能看到債這個字就來痛批一下
推 rockyao:沒有關鍵字 三九表示:
推 djo:對投資人來說，其實LTRO跟QE都不重要..實在是不用花這麼多心思
推 shdai:推!
推 JerryGreen:推!!!
推 dadabo:西班牙比希臘慘上不少...等真的要求紓困再看後續吧
→ dadabo:不要太相信這些歐洲人...尤其是南歐的國家
推 dadabo:OMT你是不是搞反順序了，購債先，沖銷後
→ bitlife:我沒搞反順序,我只是把它反過來寫,比較容易看清楚被沖銷的
→ bitlife:的資金,就是同等形成購債的資金.因此另一個隱含的問題是,
→ bitlife:若無法100%沖銷,就代表ECB部分購債資金的源頭是ECB,也等於
→ bitlife:增加了貨幣供給.
→ bitlife:事實上把購債->沖銷想成連續過程,那麼其實只有第一波購債
→ bitlife:是真的最先,其它的也非常像沖銷收來的資金再去購債
推 schooldance:推好文
推 Lsdasha: 感謝Bit大整理分享與.....維護:P
推 kiwi780702:感謝分享
推 MarketWizard:OMT確實厲害