Re: [心得] 連動債虧損投資人應串連集體訴訟

[elvies (別再給我打分數了--)]

※ 引述《taipeiguy (這題選豬)》之銘言：
:        說不定投資型保險是下一波爭議所在
               ^^^^^^^^^^

         如果是提到連動債鎖在投資型保單內的，提供這個研究參考~


         資料來源：http://etds.ncl.edu.tw/theabs/site/sh/detail_result.jsp





                                                    研究生：簡勇益

                                                    學年度：94年

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         由於近年來利率的持續走低，使得保險業的經營面臨沉重的壓力，
         但也由於此種壓力的產生，使得保險業者積極開發有別以往傳統壽
         險的商品，其中以利率變動型商品與投資型保單商品最具代表性，
         以投資型保單商品對保險業之利潤而言，只是一種賺取仲介與附加
         費用的工具，唯有業務量持續擴增，對保險業者才具有利基。


         本文以富邦人壽保險股份有限公司之「金吉利保本投資連結遞延年
         金保險乙型」Bonus Target Redemption One Way Note on Asian
         Stocks之連動式債券為個案研究，經由股價、利率及匯率多因子模
         型，並以蒙地卡羅模擬法進行理論上的評價過程，透過模擬5萬次
         下的基礎下，得到該連動式債券之理論價值約為US$734.35，與發
         行面額US$1,000相比，其溢價發行比率高達36%，平均殖利率為
         4.08%，其payoff之績效約為-62.12%，並經由上述之模擬結果，本
         文之研究結論摘要如下：
                 ￣￣￣￣￣￣
         （1） 此股票連結性質之連動式債券具有高溢價發行之比率，有利
               於國際發行機構，不利於投資人。                    ￣
               ￣￣￣￣￣￣￣￣￣￣￣￣￣￣

         （2） 此連動式債券長達10年，若以其隱含殖利率而言，若無法達
               到提前出場機制，將使其收益率偏低，對投資者不利。


         （3） 此連動式債券之報酬比價機制，其取樣之標的股價報酬率在
               模擬中並無法獲得超額利潤，其Rainbow Perofrmance平均
               為-62%，表示發行時點的期初股價具相當之重樣性，是決定
               Rainbow Perofrmance優劣的主因。


         （4） 投資人所承擔之匯率風險，具有相當大的不確定性。
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         本文由該連動式債券之歷史倒流測試結果，其研究結論摘要如下：


        （1） 在1990/07-1999/07之間以相同條件發行測試，皆能提前達
              到出場機制，而之後至2004/10所發行者，則大都未達出場
              機制，顯示此連動式債券的發行時點與出場年度有相當高的
              關聯性。  ￣￣￣￣￣￣￣￣￣￣￣￣￣￣￣￣￣￣￣￣￣
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        （2） 在出場年度方面，1-3年出場之機率約介於60%-65%，而未出
              場之機率亦高達約30%，表示投資人若投資時，若缺凡完整的
              資訊作為投資之判斷時，則容易陷入資訊不對稱的訊息中，
              而誤信在短期之內可擁有極高報酬率的迷思中，甚至造成日
              後的糾紛。                        ￣￣


        （3） 在報酬率方面，則隨者出場年度的延後，呈現遞減的情形。
                ￣￣￣￣￣    ￣￣￣￣￣￣￣￣￣￣￣￣￣￣￣￣￣

        （4） 在連結股票標的的評價方面，8183JT、017670KS、13HK、
              4452 JT、7751 JT，該五檔股票並非好的連結標的，這與
              該五檔股票的價位高低有直接的關係，因此投資人如可事
              先對連結之股票標的做未來的價位走勢判斷，應較能掌握
              此連動式債券之報酬狀態。



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          感想：任何金融商品真的要做功課啊~~（模擬測試5萬次 囧||）




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※ 發信站: 批踢踢實業坊(ptt.cc) 
◆ From: 124.8.26.239
推 shyangwang:五萬次實在有猛，話說回來，如果知道股價走勢，那還買
→ shyangwang:連動債幹嘛...直接凹了阿=.=
推 ken115:~推~
推 ken115:發行不是傻子，也不是你好友，他也是要利潤最大化，所以摟~
推 mosesK:五萬次多放幾台電腦跑就好了....
→ NineLight:借間電腦教室,一晚就搞定了           XD
推 bluekizuki:M
推 funforwow:推 這篇給m
推 azure0920:無法開啟...
→ elvies:連結不了，直接google"全國博碩士論文資訊網"~ 謝謝~
→ elvies:搜尋論文關鍵字：投資型保單評價-富邦金吉利保本投資  ~~