推 smalmal:大家都想把風險分攤到日本身上.... 06/23 22:12
Ref. http://udn.com/NEWS/FINANCE/FIN5/4395656.shtml
歐美銀行 搶發武士債券
【經濟日報╱編譯季晶晶／倫敦二十二日電】 2008.06.23 03:45 am
歐美銀行業者因信貸相關虧損擴大，面臨嚴重籌資壓力，紛紛計畫趁日本利率仍低時，發
行高額的「武士債券」以解決燃眉之急。
瑞士銀行（UBS）發行中的915億日圓武士債券，預計下周結束配售，但已於6月初再向關
東財務局申請，最高可在日本發行5,000億日圓債券。
花旗集團正推銷其總值1,870億日圓的武士債券，蘇格蘭皇家銀行（RBS）馬上也會跟進，
加上向東京當局遞件申請的其他外國機構，預計未來幾個月內，可能向日本法人或個別投
資人募資達1.5兆日圓。
今年來，私人企業及新興市場的政府機構在日本債券市場的籌資規模直逼1.6兆，是2007
年頭5個月的兩倍；可能是外國銀行有史以來發行武士債券最多的一年。分析師說歐美銀
行資金缺口太大、募資額度太大，這股淘金潮勢必會持續到年底。
武士債券突然成為外國銀行的綠洲，起因於次貸風暴。瑞穗證券資深分析師石原哲夫說，
西方銀行籌資壓力已大到令人絕望，才使過去擁有安全信評等級的著名銀行願意涉足日本
。
若干大銀行的處境艱困，表示他們發行的債券債息高到足以吸引極為保守的日本投資人，
但以日本目前的利率水準來說，債息對發債銀行仍然相當低廉。
蘇格蘭皇家銀行亞太區執行董事韋德表示，金融業現在了解日本是提供資本流動性的珍貴
泉源，從日本大保險公司到菜籃投資族，都搶著買高品質投資工具，只要殖利率超過政府
公債的1%。
因日本公債殖利率太低，武士債券提供的投資報酬率對渴求利息的日本投資人來說，極具
吸引力。
包括瑞士銀行在內的許多銀行，因逢信用緊縮加上在美的次貸資產受創，在日本發行債券
的利差可能急劇擴大，先前可能僅提供比銀行同業日圓拆款利率高出10個基點的利率，現
在利差得提高到100個基點。
分析師說，但以金融業當前的資本危機來看，日本銀行間日圓拆款利率相對低落，外國機
構發行日圓債券的成本仍然划算。日本機構也因此擁有罕見機會，買進過去不能投資的外
國知名公司債券。
【2008/06/23 經濟日報】@ http://udn.com/
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