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經濟學家：Fed想升息 得先過五關
【經濟日報╱編譯劉道捷／綜合華盛頓二十二日電】 2008.06.23 03:45 am
美國物價飛漲，促使聯邦準備理事會（Fed）官員在25日的政策會議前，發表強硬言辭，
擺出打算利用升息壓制通貨膨脹的姿態，但經濟學家指出，至少有五大原因會阻止Fed提
高利率。
目前聯邦資金利率為2%，利率期貨市場顯示，決定利率政策的聯邦公開市場操作委員會（
FOMC）8月升息1碼的可能性有48%，11月之前FOMC有67%的機率會把利率提高到2.75%。
但經濟學家指出，至少有五個原因會使Fed無法升息，預料在11月總統大選前，Fed會維持
利率不動。這些原因分別是信用危機持續、銀行體系脆弱、大選年很少升息、經濟與房市
仍受威脅、殖利率曲線走平可能擠壓銀行獲利。
Fed雖然從去年9月起急速降低利率，一般消費者卻未蒙其利，因為作為所有貸款基準的倫
敦銀行同業拆款利率（LIBOR）仍維持在高檔，目前3個月LIBOR為2.8%，比美國有效市場
利率多出0.96個百分點。
Fed上周兩度進行資金標售，其中一次標售750億美元，投標倍數達到1.19倍，另一次投標
倍數創去年8月中以來最高紀錄，顯示金融機構迫切需求Fed的緊急融資，證明銀行體系仍
然脆弱。如果Fed匆匆升息，會破壞Fed一年來拯救金融業的努力。
今年美國要選總統，應該也會使Fed按兵不動。
美國經濟問題重重，包括失業率激升、住宅營建業蕭條、新屋開工率降低三成以上，拖累
眾多產業，整體經濟體質十分脆弱，足以讓Fed在升息前三思。
最後一個阻力是殖利率曲線差距走平，目前2年期公債殖利率比10年期公債殖利率低1.28
個百分點，如果Fed提高利率，短期利率會上升，長短期殖利率曲線差距會縮小，靠借短
放長賺錢的銀行業會更難借錢、更難復原，違背Fed拯救金融體系的初衷。
【2008/06/23 經濟日報】@ http://udn.com/
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