推 elvies:四喜完成了 XD 07/01 11:54
※ 引述《charlie2 (小太陽)》之銘言：
: ※ 引述《ffaarr (遠)》之銘言：
: : 發現版上還沒有這一類的文章，簡單分享一下。
: : 「周轉率」是我認為選基金時的重要考慮之一。大概只有資產比例（即包括風險）
: : 及費用二者會排在它前面了。
: : 周轉率是用來衡量一支基金持有資產（例如股票基金是股票）流動狀況的數字，
: : 一般是用 xx% 來表現，指該基金在平均一年中，有多少的資產被買賣變動，
: : 假如一支基金的周轉率是100%，代表平均每支股票持有的時間是1年。
: : 600%的話，就是平均每兩個月，整支基金的資產都會換一遍。
: ~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~
: 不好意思 能不能請問一下…我看了f大大的分享 就想馬上實際查詢一下
: 讓自己更了解這個指標 那我上基智網查詢了一下
: 發現它有寫『本月周轉率』&『累積周轉率』 我想累積當然是每個月相加的結果
: 那如果它寫的今年累積周轉率是100% 但今年只過了一半
: 是不是就是解讀成 半年基金資產就會換一遍
不是這樣，無論時間長短，周轉率的意義都是「周轉數與時間的比例」而不是
「周轉的總數」
也就是說如果 本月周轉率是100%，一樣是代表1年資產會換一遍，所以一個月
其實是換了100/12。同理可推前半年的周轉率是100%就代表 半年內資產換了一半。
: 但是 我不太懂的是…買進&賣出 為什麼有些差距很大呀？
: 看到一檔買進192% 賣出20% 那是因為新資金一直進來嗎？
這個問題很好，也讓我想到之前漏講的一個想法順便講一下。
你說的沒錯，
這個差距應該大部分是新資金的投入造成的。但也有可能小部分是本來經理人留了
一些現金，又在這個期間決定再買入資產造成的。
正因為考慮資金的進出，所以一般周轉率是以買進和賣出之中，數字較小的一個來當
作周轉次數計算，雖然這樣比較能代表經理人實際上的周轉風格（亦即依他的想法而買進
賣出的比例）
但還是會有盲點，就是因為其他投資人的頻繁進出，造成資金大量流入或流
出，而產生的交易成本和衝擊成本，就沒辦法顯示在周轉率這個數字中，
也因此除了由周轉率來看經理人的風格策略之外，進一步把買進賣出的比率
（尤其二者的差距）拿來參考會有更好的瞭解。
這可說是觀察投資於該基金的「投資者們」的風格，如果這個比率持續過高，代
表很可能該基金的很多投資人是炒短線的，長期投資者的權益很可能會因此損害，
舉例而言，你提到的買進192% 賣出20% 的基金，代表其他投資者進出所產生的 交
易成本和衝擊成本可能是經理人本身買進買出的 4倍左右 （算法是多出的買進率
除以周轉率再除2，因為只有買進還沒賣出， 0.5*172/20=4.3 ，當然這只是
概算，不是完全精確的數字，有可能低估，因為投資者可能同時有殺進有殺出，
這數字只能看出二者的差距，也可能高估，因為經理人會保留部分準備金，
以設法降低投資者殺進殺出造成的成本）
: 剛接觸基金 本身腦袋也不靈光 可能問題很笨 請多多包含…謝謝大家！
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※ 發信站: 批踢踢實業坊(ptt.cc)
◆ From: 203.70.97.70
※ 編輯: ffaarr 來自: 203.70.97.70 (07/01 08:57)
※ 編輯: ffaarr 來自: 203.70.97.70 (07/01 09:23)