Re: [問題] 難以理解的FED

[ryanchao (養貓咪的牛)]

※ 引述《dasein79 (白蓮教教主)》之銘言：
:         真的搞不懂，FED Board的那些人內心到底在想什麼？
:         一方面，同為公部門的單位將越來越多銀行列為問題銀行，
:         連摩根、花旗等等，都被列進可能倒閉的機構。
:         另一方面，又對外死鴨子嘴硬，絕口不提降息可能，甚至不斷
:         透露下次變動，一定是升息。
:         金融機構倒閉跟一般廠商倒閉是不一樣意義的，金融機構不容易倒，
:         可是倒下去之後，影響力是非常深遠的。不要談自有資金與管理資金
:         的比例懸殊，光是貨幣乘數效應，金融機構若因倒閉而毀滅的每一塊錢，
:         都不知道要讓貨幣市場中的多少通貨瞬間蒸發，偏偏產生的流動性危象，
:         正是引爆下一家金融機構危機的關鍵要素。
:         前幾天跟一位中經院研究員聊天，他的說法倒很好：若要掙脫流動性陷阱，
:         一定要有所犧牲。保住經濟，犧牲通膨，讓貨幣需求曲線斜率恢復正常
:         該有的負值（否則央行等於自廢武功了）。人民購買力會因為通膨而下降，
:         但是可以透過經濟改善而得到補償，這就有機會掙脫流動性陷阱。但是，
:         速度要夠快，不然，日本就是一個失敗的典範。
:         我雖然認同這個做法，卻不認為美國敢這樣做，主要是大選在即，沒人
:         敢放任通膨救經濟（這等同犧牲百姓救財團），結果就是一起完蛋。

        唉...不知道講了幾百次了....= =a
        美國沒有真的「通膨」問題反倒潛在有通縮危機

        1990年代中期，有位教授作了一系列實證研究
        探討官方CPI與實際CPI的差距

        結果...hmm...「很不幸」兩者差距約1~2%
        也就是說假如目前美國通膨4%的話，美國實際的通膨最低是2%

        有興趣的不妨看一下這篇文章：The Shameful truth of CPI
        http://www.europac.net/whitepapers/The%20Truth%20About%20CPI.pdf

        因為官方統計「通膨」，只考慮了「量」的上升
        並未考慮「質」的相對應上升

        假設說今年你買冷氣機，花了10000元，每月花費電費20度
        明年廠商推出新的冷氣機要11000，每月只花費你電費10度
        請問你是「買貴」還是「買便宜」？

        從價錢來看，冷氣機「通膨」10%
        從性能來看，冷氣機「通縮」50%

        還有產品的替代性謬誤這個特點，使得CPI數據可能被高估
        因為CPI數據是根基於一籃子商品與服務不會隨時間過去被改變

        但很顯然的人們不會這樣生活，為什麼呢？

        假設都是吃「雞肉」
        消費者覺得吃土雞肉跟吃火雞肉的程度相同（對口感不挑，偏好相同）
        若是最近土雞肉因為土雞大量得了禽流感而暴斃
        造成供給吃緊而價格上升

        這時候我們基於「效用」程度相同，我相信很多人會改吃「火雞肉」吧
        （除非有人非土雞肉不吃，這時候偏好相同前提就改變了...= =a)
        但是土雞肉是CPI一籃子價格衡量的標準，火雞肉則不是
        那麼我們看到「名義上」CPI價格上揚，但是你的生活有受到很大影響嗎？

        我想很難吧？只不過是土雞肉上升，我改吃火雞肉就好了
        對我生活支出一點影響不大...= =a

        傳統CPI數據就是有這個問題...
        沒辦法把「質與量」很精準衡量出來，又有替代性謬誤

        基於這個問題，BLS（美國勞工局）對於CPI的測量方法不斷改進
        這點可以上BLS網站上查詢，這邊就不聊了...

        話說...FED比較重視PCE(Personal Consumption Expenditure)價格指數變化
        這個在BEA（美國商務部經濟分析局）每月底會公佈
        PEC與核心PCE目前還在聯準會的通膨目標內
        所以我看不出來FED有需要「升息」抗通膨...

        以上淺見...



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        我的Blog  http://www.wretch.cc/blog/ryanchao

        有人告訴我「從20層樓摔下來的屍體抖一下又不代表可以出國參加奧運」

        你說呢？

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◆ From: 203.67.108.57
→ ryanchao:還有...要搞懂FED那些官員在想啥...
推 siriue:推ry大大大大大大
→ ryanchao:去買本柏南克的《大蕭條》和《通貨膨脹目標制國際經驗》
→ ryanchao:這兩本書很多理念可以讓你對他在「想什麼」會有點理解
→ ryanchao:或者中國學者向松祚的著作：
→ ryanchao:《柏南克的貨幣理論和政策哲學》
→ ryanchao:這本也不錯...
推 erosyang:that' great
推 miwforsury:推...連結跟書 放假再來研究一下^^
推 juanmao:推推
→ ryanchao:晚一點再來寫篇CPI的探討文章....
→ ryanchao:我覺得很多人對於CPI有一種奇怪誤解...= =a
推 minij:一大早就看到好文 推
推 zwai:簡單扼要 推阿
推 behind0416:好文推推~~~