推 loveekin: 09/25 13:09
推 ooopooo: 09/25 13:29
會計學基本公式：
資產=負債+業主權益
假設業主權益全為股票，則資產-負債=股票
也就是正常情況下，股票等於公司的價值
所以股票是有一合理價格存在。
假設：某公司價值十億，負債一億，則業主權益為九億
今年某公司淨收益一億，則業主權益理論價值為十億
也就是股票在未發放任何股利前，業主權益（股票）會隨著收益增加
而發放股利後，公司資產減少，業主權益也理所當然減少
光就這點股票應該是不會為零和遊戲的，因為有實際價值撐腰。
但詭異的是，
在自由市場裡，股票的喊價多來自於對公司未來的前景而有所漲跌，
也就是股票市值若低於或高於淨值，代表無形資產這段期間的增減，
可是無形資產最終的依據是什麼？
其實是跟期貨一樣，就是到期收益。
投資人所謂資本利得，就是來自於此。
然而這對長期持有未賣出的股東會成立嗎？
股價反映的是未來，若某甲第一年以A價格買進，P為現在合理價格，
則A-P等於無形資產。
若這年年報表出來，到期收益合理約當等於A或大於A(以B代表)，
某甲實際獲得的是B-A的部份。
可是第一年結束之後，計算的標準到底是A還是B？
假設某公司股票現價為10元，某乙現以12元賣予某甲，
今年某公司年底理論價為13元，某甲則賺了1元，某乙似乎損失了1元。
之後第二年某公司持續獲利並購買設備，理論價已達到16元，
某甲若不賣出，則某乙是損失多少？
我認為這個遊戲無法成立，因為零和遊戲不構築在無交易的情形，
某甲的價值持續上升，但某乙並沒有「繼續」付出金錢給予某甲，
造成某甲實際價值+3，某乙為0。
零和遊戲是指「持續性」的金錢流，而非「假設性」的金錢流。
--
※ 發信站: 批踢踢實業坊(ptt.cc)
◆ From: 123.194.246.228