推 hank0624:真的 看基金名稱不準 要看標的內容 05/25 20:25
推 ray2501:推 這篇解釋很詳細 05/25 20:42
推 scott2009:推 05/25 20:57
推 ntoufatman:推～ 05/25 21:00
※ 編輯: TanIsVaca 來自: 1.168.233.77 (05/25 21:34)
容我再囉嗦幾句：
債券市場的多空週期很長。它的多空週期通常跟美國央行(Fed，或譯「聯準會」或「美聯
儲」)的利率政策有關。
美國央行在「升息循環」時，美國政府會每隔幾個月就稍微調高利率，因債券價格和利率
是負向關係，所以這段時債券就易跌難漲。「升息循環」有時會持續很多年，所以那些年
，債券市場就是空頭市場。投資債券基金的投資人大部份都會賠錢。(這時就能看出Pimco
的葛洛斯有多屌)
2008年金融海嘯以來，美國央行為了拯救美國經濟，展開「降息循環」，所以這些年投資
債券基金很容易賺錢。而且這幾年美國央行除了降息(調降利率)，還印鈔直接進場買進債
券，更進一步推高債券價格，所以2009年到今年5月這段時間，投資債市很好賺。不管是國
債、投資級債、高收益債(垃圾債)，這些市場遊戲難度都降得很低。
所以這幾年，投資債券基金賺錢，不是因為你很厲害，也不是債券基金很棒。是因為美國
央行不斷壓低利率。
但是現在，美元利率已降到歷史低點，或許債市打順風球的歡樂期已經結束。請大家不要
被近幾年的勝利沖昏頭而自大了，請提高警覺。
我知道近幾年來才進入市場的人，因為幾乎都打勝仗，看到我這些提醒風險的文章覺得我
太膽小。但還是硬著頭皮出來題醒大家，注意一下風險。
金融市場就像戰場，我們都是這個戰場的學生。
請不要因為近兩三年的勝利，就驕傲自滿，忽視風險。
恐怖的殺戮都是在你驕傲自滿時發生。
※ 編輯: TanIsVaca 來自: 1.168.233.77 (05/25 22:01)
推 unid:大大好 那請問有月配息基金後來倒了嗎 因為家人約200萬放在 05/25 21:59
→ unid:裡面 就是貪圖利息 如果有例子可以警惕就好了 05/25 22:00
請在本板按 / 搜尋"清算"，找找看。我不確定是否有月配息的，我有看到債券型的。
不過蠻多債券型基金，同一支同時有月配息和不配息兩種方案。所以名單中還是有可能有
月配息的。
→ hijacker000:高收益債基金幾乎都在創歷史新高~~~ 05/26 01:35
這表示，它的殖利率也壓到歷史低檔Q_Q
推 VBT:推 05/26 02:26
推 ffaarr:推好文！ 05/26 15:15
推 scott2009:推 05/26 16:38
推 tucson:意思是說 利率低 債價高 配息低 ，利率高 債價低，配息高?? 05/26 17:25
舉例解釋：
假設有一張債券，今年配息5元，明年配息5元，後年配息5元，並償還本金100元。
你用100元買到這張債券，對你來說，每年可以收5%利息。
如果美國央行升息，把定存利率拉到6%，那這張債券賣100元，絕對賣不出去。
所以債券的持有人如果想賣，只能降價求售。
假設他降價到85元，終於把這張債券賣出去。
對85元買到這張債券的人來說，每年配息5元，等於年收5.88%利息，另外，持有到後年，
債券還是會償還本金100元，所以他還可以賺到15元的價差。
所以以85元買這張債券，雖然利息賺得比定存少一點，但再加上價差，以這個價錢買這張
債券比定存划算。
反之，如果美國央行降息降到1%，因為定存利率太低，所以會有很多錢從定存戶裡跑出來
，那這張每年配息5元的債券就會變得很搶手。
這時持有這張債券的人就會坐地起價。
最後他可能用110元把這張債券賣出去。
對110元買到這張債券的人來說，每年配息5元，只等於4.5%利息，另外，持有到後年，債
券只會償還本金100元，所以雖然他賺了高於定存的利息，但是卻賠了10元的價差。
看起來很蠢，但是賺的還是略高於以1%的利率定存三年。
所以，從上述粗略的例子，可以看出債券價格和利率的反向關係了嗎？
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然後來講一下高利率時代買債券有多爽：
延用上面例子。
你在利率6%的時候以85元買到那張債券，如果過了幾天好死不死美國政府開始調降利率，
美國利率降到了1%。這時候你可以選擇在市場上直接以110元賣出這張債券，現賺29%價差
。也可以乾脆繼續持有這張債券，每年領5.88%的利息，然後順便去嘲笑定存族。
如果你是在高利率時代投資債券基金的投資人，在利率逐步降低的過程，因為基金持有的
債券市價逐步走高，所以你會看到基金淨值上漲。
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但是，當定存利率已經低到降無可降時，你也不該盲目期待債券價格繼續上漲。
現在美元利率已經降到歷史低點，或許債市的party已經結束。
→ tucson:如果是這樣的話 請教 政府債 高收債會受影響 那公司債受的 05/26 17:26
→ tucson:影響相對於利率調高後的政府債與高收債 又是如何? 05/26 17:27
→ ffaarr:大部分的高收債也是公司債的一種。 05/26 18:00
→ ffaarr:信評愈差的走勢就會類高收執債，信評好的就會類政府債。 05/26 18:01
高收益債因為倒債的機率比政府債與投資級公司債高，所以高收益債的價格除了受市場利
率影響外，還會受「當時市場認為的倒債機率」(也就是恐慌程度)影響。
另外，因為倒債機率高的公司，大家比較不願意借它錢，所以它必須承諾較高的利率才能
借到錢。
所以，在相同的定存利率時，高收益債殖利率>投資級債殖利率>美國政府公債殖利率。
推 scott2009:可是我現在看stockq上的垃圾債殖利率都還有8.36% 05/26 20:38
→ scott2009:扣掉違約率約2%，應該還有6%的利益，還是我算法錯誤?? 05/26 20:38
目前違約率約1.9%~2%，但是現在TXU已陷入財務危機，這家公司蠻大的，發行的債券很多
，如果它倒掉，整個高收益債的違約率會再上升1%。改天有空來講一下TXU的故事。
各家公司因風險不同，所以雖然都是垃圾債，利率也有所不同。像是被爆料出現財務危機
的公司，爆料後，殖利率都馬直接跳到50%以上。買這種債券，如果他真的倒了，那張債券
直接變廢紙，別說50%了，你連本金都拿不回來。你頂多能去那家公司搬些庫存或辦公桌回
來抵債Q_Q
這篇有分享債券殖利率與報價，以及常用名詞解釋。建議您先看一下。
http://www.ptt.cc/bbs/Fund/M.1369552363.A.9DA.html
彭博社有拿一籃子垃圾債，做出一個高收益指數：
http://www.bloomberg.com/markets/rates-bonds/corporate-bonds/
他的數據，目前採樣的垃圾債，殖利率平均約5.4%。
不同人做的高收益債指數，因採樣的樣本不同，所以指數殖利率也會有所不同。
→ ffaarr:stockq上的高收執債指數 的殖利率都是4或5開頭啊，那個8 的 05/26 21:05
→ ffaarr:是ccc指數，平均的信用比一般高收益債還差。 05/26 21:06
垃圾有很多種：
如果說BBB以下是可回收垃圾，那ccc是不可回收垃圾，default級是有毒廢棄物 XD
※ 編輯: TanIsVaca 來自: 1.165.231.208 (05/26 21:39)
推 Belic:拜讀 05/27 15:49
推 Crowned:thanks~ 05/29 21:38