作者tp61i60 (安)
看板Fund
標題[問題] 高收益債券
時間Tue May 28 19:45:55 2013
請各位先輩幫忙解小弟的疑問，
各位先輩的文章常說盡量少碰高收益債券，
購買債券為的是穩定的回報，因此安全的贖回是比高報酬率最重要的，因此選擇信用評等
較高的債券‧但這幾天算了一下高收益債的配息，若從2008年2月當天
購買，算到2013年1月，它的每單位平均配息0.7329‧
0.591369 * 12 *5 =35.48214
平均每單位配息 月 年 總金額
35.48214 / 97.69 =36.32%
總金額 除息日淨值 5年報酬率
36.32% /5 =7.26%
5年報酬率 年 報酬率
再不考期末贖回的狀況下，它的每年報酬率約7.26%‧
似乎比非高收益債券的「債券基金」(信用評等較高的債券)的報酬率還要高‧
(當然過去績效不等於未來績效)
請問：小弟忽略了哪個環節，使高收益債券基金的報酬率看起來這麼漂亮‧
1.忽略2008海嘯後景氣回溫，始高收益債的標的不容易跳票?
2.2008年後的低利率，造成高收益債不容易跳票，但未來升息未必是這樣?
標的：美盛西方資產全球高收益債券基金A類股美元配息型(M)
假設2008年2月17號買了「美盛西方資產全球高收益債券基金A類股美元配息型(M)」
除息日：2008年2月17 計價幣別：USD 除息日淨值：97.69
參考GOGOFUND的配息紀錄
http://www.gogofund.com/convch/fund/funddividend.asp?FundID=GGF2606
年 月 每單位配息金額
2013 1 0.479021
2012 12 0.385106
11 0.390238
10 0.546727
9 0.381922
8 0.513899
7 0.493428
6 0.448327
5 0.597632
4 0.549462
3 0.435924
2 0.564924
1 0.576974
2011 12 0.471152
11 0.563877
10 0.600973
9 0.567922
8 0.496529
7 0.552473
6 0.568911
5 0.465361
4 0.562857
3 0.595856
2 0.451931
1 0.481008
2010 12 0.555706
11 0.444875
10 0.717028
9 0.537352
8 0.432455
7 0.796077
6 0.452347
5 0.429060581
4 0.863744176
3 0.468077436
2 0.476817909
1 0.822847521
2009 12 0.625009453
11 0.507159901
10 0.914354249
9 0.405524893
8 0.533061512
7 1.120826015
6 0.573129116
5 0.589617093
4 1.01662552
3 0.697045633
2 0.615626139
1 0.902421116
2008 12 0.692238
11 0.724921
10 0.801392
9 0.639461
8 0.605318
7 0.748791
6 0.64107
5 0.779943
4 0.728439
3 0.489559
2 0.391769
總計 5年 每單位平均配息：0.5913
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◆ From: 220.137.105.67
※ 編輯: tp61i60 來自: 220.137.105.67 (05/28 19:46)
推 ntoufatman:熱錢造成的 05/28 19:47
→ tp61i60:ntou大可以進一步說明嗎?熱錢是如何影響債券配息?感謝 05/28 19:58
→ ntoufatman:低利環境，我去銀行借貸三千萬，全部買高收益債債券 05/28 19:59
→ ntoufatman:用利息還貸款，一段時間後贖回，可以賺到價差跟利息。 05/28 20:00
→ tp61i60:請問熱錢買債券，是直接購買"債券"?還是債券基金呢? 05/28 20:02
→ ntoufatman:一直有人這樣搶債券，就會造成債券價格上升 殖利率降低 05/28 20:02
→ ntoufatman:有大額的就直接買整張的，我們這種小咖的只能買債券基 05/28 20:03
→ ntoufatman:債券基金就只是集合小咖投資人的錢去買一堆整張的債券 05/28 20:03
→ tp61i60:債券基金每單位配息，是債券票面利率的利息做分配? 05/28 20:10
→ tp61i60:若是如此，債券基金在初級市場買到債券，若不變賣，殖利率 05/28 20:12
→ tp61i60:對其影響否?若無影響，基金每單位之配息則不受殖利率波動? 05/28 20:13
→ ntoufatman:不變賣就不會影響。不會。只是基金經理人可能會變賣其 05/28 20:17
→ ntoufatman:他債券，所以你會發現殖利率變動。如果他一個月都沒做 05/28 20:17
→ ntoufatman:什麼買進賣出，也沒有債券違約倒債，利息都會一樣。 05/28 20:17
→ tp61i60:觀之標的，可能是有債券違約加上經理人操作，才使每單位配 05/28 20:20
→ tp61i60:息有所變動‧ 05/28 20:20
→ ntoufatman:一般都是經理人操作造成的啦... 05/28 20:23
→ ntoufatman:一直降息，新買的債券利率就會低，配息低也是正常的 05/28 20:26
推 scott2009:之前在星展有看到房貸的客戶借了數百萬去買高收益 05/28 20:32
→ scott2009:這段時間來就是套利，但是不是無風險套利就見仁見智了 05/28 20:33
推 goliathplus:高收益債相當敏感 現在相對之前穩定是因為市場錢太多 05/28 23:58
→ goliathplus:資金需要出口 05/28 23:58
→ goliathplus:現在高收益債的違約率不高跟市場資金充足有關 05/29 00:00
→ goliathplus:公司可以借新還舊 一旦利率升高 就容易同時面對淨值下 05/29 00:01
→ goliathplus:降以及違約率升高的風險 05/29 00:01