Re: [討論] 債券型基金殖利率

[ffaarr (遠)]

※ 引述《soshing (思考未來)》之銘言：
: 大家好!!!
: 想跟大家討論個議題
: 債券型基金的投資月報上常常看到"到期殖利率"
: 這代表假設這檔基金在其持有之債券維持不變下
: 平均持有至到期日所能獲得之年報酬率
: 這樣的觀念是對的吧?


是的，觀念沒錯，所以到期殖利率 應該是選債基時最

重要的指標之一 （比 欠考慮債券價格的債券配息率  或  左手交右手的基金配息率

更重要） ，可惜有些基金的月報竟然不提供。

: 當然實務上經理人會動態調整其持股還有一些管銷費用
: 在不考慮這些問題下
: 我們投資債券型基金 正常來說 只要持有的時間夠長
: 相信賺到對應殖利率報酬的機率是高的

對，沒錯。

: 當然現階段及未來美國十年期公債殖利率攀升應該是在所難免
: 會衝擊到債券次級市場價格 但只要到期沒有發生違約情事
: 這些債券還本是理所當然


對，沒錯。


對應債券基金淨值來講
: 升息應該會讓淨值先下跌 等之後接近到期日債券基金的淨值就會上升

但這點就不一定對了。因為雖然近幾個月債券跌了不少，但相對而言

現在仍是債券價格偏高 ，殖利率偏低的時候。

所以現在買進債券基金中的債券（假設是美國十年期公債） 它的實際價格

極可能都是超過 票面價格的 ，也就是說，假如  他原價是100元，

現在可能是115元。   假如你買了這個基金（即間接買進115元的美國公債）

之後，美國突然說 量化寬鬆要結束了， 那美國公債殖利率很可能上昇，

公債價格下跌，  原本115元的債券可能會變  110元，

因而債券基金的 淨值也下跌。


但 110仍然是高於票面價值，因此，如果是這種情況，正好相反的，

接近到期日，這支債券的價格還會愈來愈低（亦即愈來愈接近 100元），

而不是你說的會上昇。



但到期殖利率在計算的時候，已經把到期價格會下降這點算在裡面了，

所以如果持有到期，即使是中間價格有波動或下降，還是不影響前面提到的

殖利率可 預估 總報酬 的這個結論。

（亦即，假如一支債券 現在價格比票面高，持有到期價格會跌回，

 就代表他未來預計的配息一定比殖利率還高，相抵之下所以會是這個殖利率）


: 不曉得這樣的推論是否正確?
: 麻煩大家一起討論
: 感謝

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◆ From: 203.70.94.88
※ 編輯: ffaarr          來自: 203.70.94.88         (08/14 20:34)
※ 編輯: ffaarr          來自: 203.70.94.88         (08/14 20:36)
※ 編輯: ffaarr          來自: 203.70.94.88         (08/14 20:40)
推 johnny853884:看不是很懂!!!但是還是大推,是我太弱
推 ntoufatman:推一個
推 munemasa:持有時間愈長，愈不容易賺到目前看到的殖利率
→ munemasa:十年期公債vs一年期公債  十年期公債比較會有波動
→ munemasa:應該說持有時間越長，遇到利率波動機率愈高  但波動不一
→ munemasa:定會影響殖利率 現利率的調整  對十年期跟一年期影響不一
→ ffaarr:「持有時間」和「債券的剩餘年分」是兩個不同的因素。
→ ffaarr:同樣是持有 十年期公債，持有一年受波動影響的可能更大。但
→ ffaarr:持有十年，價格波動會逐漸被配息抵銷，所以有更大的機會拿
→ ffaarr:到置利率的報酬。
推 uxux:上面這段有點問題,持有十年價格波動會逐漸被配息抵銷沒錯
→ uxux:但持有一年期波動反而沒這麼大,即使殖利率上升,一年期每年
→ uxux:所得到的配息也會增加,波動並不會比較大
→ ffaarr:我說的是「持有十年期債券一年」波動大。不是持有一年期債