標題:希臘大選﹕期待理智戰勝民粹
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http://chinese.wsj.com/big5/20120615/opn112118.asp?source=UpFeature
Nicholas Economides / Yannis Ioannides / Emmanuel Petrakis / Christopher
Pissarides / Thanasis Stengos
生
活水平嚴重下滑、內心徬徨不安的希臘人將在週日的大選中投出手中的一票。兩年來﹐希
臘和歐元區的危機在規模上屢屢讓金融市場大跌眼鏡。現在﹐希臘選民又面臨這個可能決
定未來幾代希臘人命運的兩難抉擇﹕是繼續留在歐元區、還是在財政上自我了斷（回歸德
拉克馬時代）。這個抉擇將對歐元區的構成乃至歐元區成員國所遵從的共同規則產生深遠
影響。
乍看起來﹐答案顯而易見﹕留在歐元區是上策。根據民調顯示﹐這也是80%左右的希臘人
的共同偏好。希臘實施財政緊縮已經有兩年多的時間﹐其中有一部分是自發性的緊縮﹐還
有一部分是遵照與歐盟(EU)和國際貨幣基金組織(IMF)的債務協議而採取的行動。希臘經
濟衰退已經五年﹐但同時也把基礎赤字佔國內生產總值(GDP)的比例從2009年的10.4%大幅
降至2010年的5%。實現基礎盈餘已不再是可望而不可及的夢想。
固然﹐希臘早在1999年第一季度就喪失了單位勞動力成本的競爭力（其實除了德國和奧地
利﹐所有歐元區國家都莫不如此）﹐但同時﹐希臘大幅削減了薪資﹐在提升競爭力方面已
走在歐元區國家前列。過去兩年來﹐希臘減記了近三分之一的債務﹐目前餘下的債務享有
非常低的利率。希臘未來的成功取決於能否大幅削減公共開支、能否建立更有效的徵稅體
系﹐以及能否提高生產力。
相比之下﹐退出歐元區並重新啟用德拉克馬將流弊無窮。如果在週日大選後出現希臘必將
退出歐元區的局面﹐那麼緊跟著就會爆發全面的銀行擠兌。除非歐洲央行(European
Central Bank)採取非常舉措（這可能有悖於歐洲央行憲章）﹐希臘銀行體系將無法避免
分崩離析。重見天日的德拉克馬兌歐元的匯率可能是1歐元兌2或3德拉克馬﹐這意味著不
出幾天﹐希臘的進口成本就會上升一倍或兩倍。包括房地產在內的資產價格將崩潰﹐而把
存款轉移到海外的人將得以低價收購這些資產﹐造成嚴重的兩極分化。
除了供應方面的通貨膨脹﹐用德拉克馬填補財政赤字也將給希臘帶來通脹壓力。最終﹐希
臘企業將陷入這樣的窘境﹕除非預先支付稀缺的歐元﹐否則無法進口商品。生活必需品將
出現短缺﹐貿易將止步不前。希臘將發生比目前這場危機還要嚴重好幾倍的災難﹐進一步
激化社會動蕩。
不過﹐儘管退出歐元區弊病叢生﹐卻有三股力量阻礙希臘留在歐元區。首先﹐希臘選民對
未來並無清晰認識﹕雖然對當前的傷痛刻骨銘心﹐但他們不知道、或是不理解退出歐元區
對他們到底意味著什麼。民粹主義政客們對這些可怕後果向來是輕描淡寫的。
其次﹐一些希臘黨派聲稱“希臘退歐”對歐盟的影響比對希臘的影響更大。他們主張和德
國總理默克爾(Angela Merkel)玩一場“懦夫博弈”﹐並威脅要撕毀上屆政府與希臘債權
人達成的救助協議。如果這些黨派在週日的大選中得勢﹐並讓威脅變成現實﹐很難說還有
什麼力量可以阻止希臘退出歐元區。
在希臘與歐盟、歐洲央行和國際貨幣基金組織達成的援助協議中﹐促進經濟增長的目標被
置於次要地位﹐排在第一位的是財政整頓。這就使得希臘在執行與歐洲的債務協議時採取
了包括財政緊縮、裁員、降低薪資和削減養老金之類的舉措。
假設在週日的選舉中理智佔據了上風﹐一個新的希臘政府（很可能是聯合政府）將在月底
之前重申對歐元和希臘現有債務協議的承諾。希臘將請求歐盟放寬財政緊縮限制﹐並致力
於大規模投建基礎設施。屆時﹐如釋重負的歐盟應該會答應希臘的這兩項要求﹐因為它明
白﹕光靠財政緊縮是無法讓希臘恢復穩定的。
歐盟還必須幫助希臘完成迫在眉睫的結構性改革﹐從而顯著改善希臘企業的經營環境﹐同
時還要打擊逃稅﹐清除採購領域的腐敗﹐並放開勞動力和產品市場的管制。另外﹐歐盟還
必須確保反壟斷部門對希臘的監督﹐提高司法和衛生系統的效率﹐並敦促希臘開放其交通
運輸、醫藥、工程等此前被人為封閉的市場。
上述改革對於希臘形成一個充滿活力的、以出口和質量為導向的產業是絕對必要的。希臘
還需要立即恢復政治穩定﹐如此方能吸引投資。有了這些改革和近在咫尺的基礎盈餘﹐希
臘經濟就能夠復甦。
上述改革還將改善希臘的生活水平並讓歐元區其他國家受益。但只要希臘不放棄退出歐元
區的威脅﹐讓產生災難性後果的風險繼續存在﹐歐元區其他國家就不得不考慮通過歐洲央
行的直接干預來避免危機在西班牙、意大利和其他債券市場中蔓延。與雷曼兄弟(Lehman)
倒閉事件一樣﹐希臘退出歐元區會給許多市場帶來重大衝擊﹐儘管這一威脅現在還不明顯
。推遲解決問題﹐或是乾脆否認問題的存在﹐只會加重危機的成本。
（編者按﹕Nicholas Economides是紐約大學斯特恩商學院經濟學教授﹔Yannis
Ioannides是塔夫茨大學經濟學教授﹔Emmanuel Petrakis是克里特大學經濟學教授﹔
Christopher Pissarides是倫敦政治經濟學院經濟學教授、2010年諾貝爾經濟學獎得主﹔
Thanasis Stengos是圭爾夫大學經濟學教授。 ）
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Ayn Rand<The Virtue of Selfishness>
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