推 isuwater: 04/30 15:19
回應阿水的問題... 先簡單將債卷分類如下
以發行單位分:
1. 中央公債 (國債)
2. 地方政府債
3. 公司債
4. 其他機構債
以信用等級區分 請參考以下連結:
http://zh.wikipedia.org/zh-tw/%E4%BF%A1%E7%94%A8%E8%AF%84%E7%BA%A7
我們常聽到的垃圾級 高收益 投機級 投資級
其實就是上表中某一範圍...
所以高收益 其實就代表該公司或單位 的信用 "可能" 有問題
故只好發行比較高利率的債卷 以吸引市場資金
如果以我的觀念來說 買公司債 還不如買股價被低估的公司的股票
除非是可轉換公司債 這是另當別論的例外...
因此當我說買債卷的時候 通常就是指政府公債的組合
這樣才真正有避險的功能...
債卷最怕遇到的是高通膨與高利率... 會造成債卷 "市場價格" 貶值
不過你大可以選擇不要出脫 持有到期 領回該領的利息
但是如果遇到通縮 或大規模衰退的時候 政府公債最能發揮資金保護的功能
買進任何投資與金融產品前 都要問自己兩個問題...
1. 買進價格划算否?
2. 此項投資與金融產品能產生多少價值?
1 是確保防守的盾 2 是進行攻擊的劍
我先列出我的選擇與結論:
http://tw.money.yahoo.com/fundinfo_shareholder?f=FLZ29
我頗推薦這檔債卷基金... 反而號稱有債卷天王加持的 PIMCO... 我覺得還好而已
這檔的持有部位 既包含新興市場與亞洲地區的公債
也有如 瑞典 澳洲 荷蘭...等成熟國家的公債
可說是攻守兼備 而且這檔長期表現穩定 不會忽好忽壞...
代表該檔經理人判斷決策冷靜 不隨市場氣氛起舞
當然如果你是談論最近表現的話 當然以下列基金表現最為亮眼:
http://tw.money.yahoo.com/fundinfo_performance?f=SHZL0
http://tw.money.yahoo.com/fundinfo_performance?f=FTZB6
http://tw.money.yahoo.com/fundinfo_performance?f=AVI10
http://tw.money.yahoo.com/fundinfo_performance?f=FLF69
http://tw.money.yahoo.com/fundinfo_performance?f=GSF27
先撇開因為歐元計價與美元計價造成的報酬率計算失真
可以發現上列債卷基金 都以持有新興市場與亞洲市場的債卷為主
而且可以發現持有長期 報酬率反而不如短期... 那我乾脆去買股票....Orz
主要原因是因為最近一年來 亞洲與新興市場貨幣走勢強勁...
http://tw.money.yahoo.com/crossrate_money2many?sci=USD
點進去看美元對各國貨幣走勢就知道了...
也就是說這不是那些經理人有多厲害 只是剛好目前風向與氣氛對這些地區有利
反過來說... 萬一趨勢逆轉... 那現在這個時機點跳下去買 亞洲與新興債的人
不就如同買股票套牢在高點是一樣的道理?
但是如果買上面我推薦的那檔全球債卷基金 或是其他資產配置如同那檔的債基
當趨勢繼續對亞洲與新興有利的時候 可以賺進亞洲與新興市場的財富
如果反轉... 或發生大衰退... 持有部位的成熟國家公債 也會具有避險功能
而且仔細比較持有期間
http://tw.money.yahoo.com/fundinfo_shareholder?f=FLZ29
http://tw.money.yahoo.com/fundinfo_shareholder?f=SHZL0
http://tw.money.yahoo.com/fundinfo_shareholder?f=AVI10
我推薦的基金只有 俄羅斯與墨西哥公債 持有時間到 2024 與 2030
貝萊德新興市場 竟然大部分部位都到 2030 2031 2034 2037 甚至還有 2041... !!!!
最好你有辦法預測 2041 年的巴西經濟情況如何 真是讓我感覺 "毛毛的" "傻了"...
ㄟ 你以為你是劉伯溫喔...
而英傑華的大部分持有部位 其天數也比我推薦的基金要來得長...
債卷組合一定要 長短天期組合 才能避開流動性風險 而且短天期部位要夠多
否則萬一出現贖回潮或經濟趨勢逆轉 豈不是要亂砍或拋售手上債卷部位...
最後要說明一點... 我是將債卷基金視為資金避風港與加油站...
真正要謀取超額報酬 我還是會將資金 轉進台灣股市來
所以最多一年半 也就是18個月內 ... 你就會看到我把資金轉回來台灣...
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