推 isuwater:頭推 07/04 17:04
這次繼續上次未完的話題... "資產"
記得上次我說過金融保險...等類股 是BOSS級怪物的說法嗎?
為了加深各位的印象 現在讓各位看看兩張資產負債表
http://mops.twse.com.tw/nas/t06sa18/201001/A01_2823_201001.htm
(這是中國人壽 2823)
http://mops.twse.com.tw/nas/t06sa18/201001/A01_2330_201001.htm
(這是台積電 2330)
注意看總資產與股東權益....有看到很奇怪的數字了嗎?
中國人壽在一年的時間內
總資產由 314845238(千元) 成長為 578037480(千元)
股東權益由 9144778(千元) 成長為 22687606 (千元)
注意一下單位 所以我們可以知道這一年內
中壽的資產 成長了 83 % 而股東權益成長了 148 %
換言之 如果你是中壽的股東 你的投資足足變為原來的 2.48倍
哇!!! 這真是太神奇了....
來看一下台積電吧... 在一年內
總資產由 533643939(千元) 成長為 609198970(千元)
股東權益由 481547284(千元) 成長為 528137716(千元)
所以台積電的資產 成長了 14 % 而股東權益成長了 9.6 % ...
真是讓人感到沮喪啊 張忠謀先生率領底下一整群學有專精的高材生..
辛苦拼了一年... 竟然只是人家賣保險的零頭...
乾脆教育部把電機系廢一廢 廣開金融保險系...
這樣大家人人都能年薪百萬了... 633政見不用半年就可以達成了...
嘖嘖...(揮手指) 當然不是這樣啊...(茶)
先從股東權益的構成項目開始說起吧
股本/公積/保留盈餘/其他項目...
股本從 13014164(千元) 增加到 15014164(千元)
公積從 1802793(千元) 增加到 3761336(千元)
一看到這兩項增加... 我馬上就想到"現增"或"私募"
果不其然 我看了一下財報內容...
確實在 2009年有私募與現增的動作...
以下是當時的新聞訊息...
http://www.coolloud.org.tw/node/35599
http://tw.nextmedia.com/applenews/article/art_id/31954122/IssueID/20090919
所以在 2009 年 中壽發生了兩件大事
上半年以每股15元 進行私募 下半年以19.65元 現金增資 2億股
所以股本增加的數字 就是那兩億股...
(這張表的時間是從 2009/3/31 到 2010/3/31 所以上半年的私募已經完成了)
所以身為2009年之前的持股股東... 你的股權被稀釋了...
再來看其他項目...
保留盈餘 從 5570023(千元) 增加到 7812532(千元)...
金融商品之未實現損益 從 -11249499(千元) 減少到 -3960478(千元)
哇!!! 也就是 2009/3/31 之前...
中壽投資的金融商品 帳面上至少有 112億多的損失...
我如果是股東 大概會氣到想殺人吧...
這不等於把原始股本都賠光了...
(中壽增資後的資本額 目前登記為150億多)
而其中可以發現...有許多投資項目...
公平價值變動列入損益之金融資產
持有至到期日金融資產-非流動
無活絡市場之債券投資-非流動
...等 族繁不及備載...
有興趣的 可以把財報下載來看
你會發現都是一堆 債卷 股票 受益憑證...等
換言之... 你買了一張中壽的股票....
等於買了一堆 股票與債卷...真是刺激又興奮啊
然後我們來看看 2009年與2008年的損益表
http://mops.twse.com.tw/nas/t06sa18/200904/A02_2823_200904.htm
哇!!! 2009年與2008年 eps 分別還有 2.1 與 2.71 啊...
之前帳面上的 112億未實現損益 好像假的一樣...
然後今年又看到這則新聞
http://tw.nextmedia.com/applenews/article/art_id/32390481/IssueID/20100327
哇!!! 我又被嚇到一次了 中壽啊 你到底要嚇我幾次?...
發出 2.18股利(注意只有0.8元是現金) 然後又要準備再募50億元...
可以這樣讓人私募又現增 然後又再募的嗎...
短短一年多內 募了那麼多錢 帳上又有 eps 2.1 元...
更何況 保險業有 "浮存金" 優勢 (自己查一下吧)
只要投資得法 應該是可以 蛋生雞 雞生蛋...
讓股東與投資或儲蓄保戶都賺到應得的股利與利息才對...
還需要這樣多次向投資人募資嗎?
中壽的故事介紹完畢...有領悟了嗎?
如果單純從 eps/殖利率/ROE ...等
哇!!! 數字還真是漂亮啊...
本益比低 殖利率高 ROE也不錯
(尤其股東權益大減的那年 XDDD)
廢話... ROE 的分子是稅後純益 分母是股東權益啊
所以 ROE 反而飆高 連帶幾年的平均值都被拉升...
換句話說...之前我介紹的股價便宜與昂貴的計算法...
對這種以投資為本業的類股 會出現嚴重失真...
包含市場上與財經書籍用來分析財報的一堆指標...
很多都會失效...尤其什麼 xx 比之類的...
因為當你 分子 分母 都可能含有大量不確定性的項目...
不等於拿 空氣 來除 空氣....
如果以遊戲來比喻...
簡直就是物理攻擊無效化 + 抗魔 99% 的大魔王啊...
萬一再加上這些公司內部 存在有充滿惡意的金融煉金術師
嘖嘖 魔王+高等級法師 真是....
所以我才說 剛出新手村的 最好不要投資這些類股...
當然 有法有破啦... 也不是沒辦法破解的
不過那是後面的故事了 (遠目)
等我外出取才回來再說
(最近特意貼這兩篇 是怕有人看到金融股熱潮 結果就衝動去打魔王了XDD)
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