Re: [問題] 國泰 澳幣300萬配息6.25%

[falseshelter (一個開始一個結束)]

先感謝A大的熱心研究

因為我對連動債不算熟
所以有幾個問題想釐清
希望有研究的大大能回答

連動債通常是零息債券加選擇權的組合
以國泰這檔來說
應該就是澳洲公債加上韓國KOSPI200指數的買權和賣權

那我想問的第一個問題就是
誰是「買權和賣權」的賣家？
我想應該不太可能是發行公司直接到公開市場上買賣吧
畢竟這張連動債是六年期的
要直接在當下湊到未來六年的每一年的KOSPI200指數的買賣權似乎不太可能
應該沒這麼大的市場
所以我推論賣家應該就是發行公司 (換個方式說，發行公司就是莊家，投資人和它對賭)
對吧？

假如上述問題為是
雖然「韓國KOSPI200指數年波動率超過25%」的機率不高
但終究有可能
第二個問題是
發行公司如何控管風險？
畢竟如果真的超過25%了
就代表買賣權的賣方要付錢
超過越多付越多
這就像股市融券一樣
在進場次數只有一次的情況下
理論上賺最多就是100%
直接空到標的物下市
但虧損幅度卻可以無上限

我必須老實說
個人對金融機構的風險控管沒太大的信心
畢竟金融海嘯剛過沒多久
而那時衍生性金融商品相信有相當的推波助瀾效果
可是直到泡沫破掉前
金融機構的風險控管似乎沒發生什麼影響力
因此我們如何知道連動債會不一樣呢？
希望有研究的大大可以提供這方面的資訊和心得

最後是第三個問題
連動債因為多了選擇權的部份
所以就投資人的角度來說
多了不少的「潛在可能報酬」
但其複雜性卻也潛藏了不少未知風險
如果這張連動債真的是專攻理財較保守的族群
不能直接投資澳洲公債就好嗎？ (嗯…澳洲公債殖利率真的算高的…)
所以這裡想問的是
有其它的管道也能投資澳洲公債嗎？

想直接投資澳洲公債
似乎必須移民澳洲
因此希望知道如何直接購買的大大能提供資訊
甚至包括費用、稅賦方面的問題

而我則是查了一下澳幣基金
以瑞銀的澳幣基金為例
風險收益等級為RR1 (意思就是…在基金裡面算風險低的)
標的物以區域來分
有近40%是在澳洲
從2005年到今年以來的每一年的報酬率為4.92%、5.2%、5.86%、6.54%、3.09%和3.88%
報酬率無法像連動債有固定且保證的最低收益 (此處不考慮匯損的情況)
但也算還不錯
至少單純了許多
不是嗎？
(註：今年以來的報酬是到12/24為止)

以上文字有點多
希望有研究的大大能提供更多的資訊
感恩

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※ 發信站: 批踢踢實業坊(ptt.cc) 
◆ From: 114.136.97.247
推 Mach0827:連動債通常是零息債券加選擇權的組合<---這句話
→ Mach0827:只是契約的表象
→ Mach0827:實際上 發行機構取得資金之後 不一定會買零息債券
→ Mach0827:通常都是拿去做資金運用
→ Mach0827:資金運用的範圍 也通常跟連結的標的無關
→ falseshelter:樓上專業@@"
推 Mach0827:你的那句話 通常都是業務銷售時的說法
→ Mach0827:發行公司就是莊家，投資人和它對賭 <---你的這句話
→ Mach0827:觀念很正確
→ IamSquall:如果真如Mach0827所說 那可以直接去告保險公司和發行銀
推 bluekizuki:怎麼運用…是有規範的，不至於到隨便亂用的