Fed降息 金漲油飆 後勢強勁
【聯合晚報╱記者陳雲上/台北報導】 2007.09.19 02:58 pm
國內黃金交易權威的台灣銀行貿易部主管表示，國際金價在昨日美國Fed宣布降息後，大
舉彈升，預計短期上漲壓力將挑戰730美元大關，但之後將恐有漲多拉回的回檔整理機會
，投資人若想進行國際金價的長期投資，不妨待短線回檔拉回至700美元左右時再逢低長
期接手投資。
中長期而言，國際金價長期走勢相當強勁，甚至市場預估明年初，國際金價就有機會挑戰
850美元一盎司的實力。
銀行人士分析指出，此波激勵國際金價大漲的利多因素相當多，除了黃金基本供需失衡，
目前國際黃金供給量一年不到2800萬公噸，但國際需求高達3000-3400萬公噸，光是短差
的供需缺口，就足以支撐國際金價一路走揚。況且近來美國次級房貸風暴導致全球經濟看
法悲觀，加上美元降息、美元弱勢化也造就了國際金價強大支撐，且今年第四季又將進入
印度、中國等購買黃金的高峰期，配合國際油價上漲、全球通膨壓力大增，使得一向具有
「保值價值」的國際金價成了所有投資避險的最後管道。
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下面這篇雖然是舊聞,但是內容有稍微提到美降息跟黃金價格的關係:
Fed若真的降息 快去買股票和黃金 2007/09/10
華爾街最近的熱門話題，當屬美國聯邦準備理事會(Fed) 9月18日會不會降息。華爾街看
到利率降低的興奮程度，甚至超過狗見到骨頭。一般的共識為，Fed在公開市場操作委員
會(FOMC)上將調低利率1碼到5%。但大家對降息是否對經濟長期有利意見分歧。而如果Fed
真的降低利率，該買進什麼投資工具呢？
投資人應該考慮加碼股票，尤其是可受惠於景氣擴張的類股，如金融服務和科技類。然而
利率走低將引發通貨膨脹，並拉低美元匯價，所以美國投資人或許可投入國外股票和黃金
。
華爾街渴望降息，主要源自目前的信用緊縮狀況。當金融機構不願放款，利率上揚，跟著
借款人違約，經濟成長減緩。如此結果當然不利於股市，19世紀60年代就有幾個富豪，把
他們的錢由銀行提領出來，拉高短期利率，導致股市下跌，而他們就從放空股票獲取暴利
。
信用擴張則完全相反，十分有利股市。低利率環境使股票，相對於債券和定存，更具吸引
力。
根據CFA Institute(CFAI)最近的研究發現，跟隨Fed的貨幣政策投資，獲利不低。
1973~2005年，股市年平均報酬率約12%。當Fed調低短率時，股市每年平均有17.41%增幅
；Fed升息時，股市平均只上漲5.34%。
如果能投資在正確的類股，報酬率就能進一步上升。一般而言，在經濟情況好的時候，景
氣循環股表現較不錯。經濟不太好時，非景氣循環股如醫療保健，走勢較穩健。景氣循環
股於利率下滑的情形下，年平均漲幅達20.27%；反之，僅只2.25%。
CFAI用Fed的重貼現率做為買賣訊號，而不是聯邦基金利率(federal funds rate)，因為
重貼現率反映Fed政策立場。
目前外界想解讀Fed的政策並不容易。通訊刊物InvesTech Market的James Stack表示，最
近不少壞消息，尤其是房市，使Fed很可能降息。利率調低後，資金將流向利率高的國家
，美元匯價因此會走貶，投資國外股市的基金報酬率可望上升。此外，通貨膨脹走高的機
率大，黃金現貨及基金可考慮。
不過凡是都有萬一。如果有一天，Fed向華爾街的要求說不，市場大概會變得很慘。(黃仲
華)
本文完
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He: I am not good enough for you.
She: But I am.
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