興櫃發CB 轉換價不得低於市價
【經濟日報╱記者李淑慧／台北報導】 2007.11.10 03:03 am
興櫃市場交易量不斷擴大，市價已具有相當代表性，金管會昨（9）日發布函令，要求興
櫃公司若發行轉換公司債（CB）或附認股權公司債，轉換價格或認股價格不能低於市價及
淨值。該規定可讓轉換價更合理，避免圖利特定人。
金管會昨天同時發布「發行人募集與發行有價證券處理準則」修正案，縮短申報生效期間
。
依據新規定，發行與募集有價證券的申報生效日期，從30個營業日縮短為20個營業日，減
資案從30個營業日縮短為12個營業日；上市公司申請轉上櫃為股權分散辦理的現金增資案
，申報生效從12個營業日縮短為七個營業日。此舉有助於提升發行公司籌資效率。
金管會新規定發布後，包括金尚昌、和成欣業、英群企業、大同等14家公開發行公司的減
資案、發行可轉換、現金增資等案，全可因此受惠，縮短申報生效日期。
官員指出，以前興櫃市場交易量不活絡，金管會要求，興櫃公司發行CB或附認股權公司債
，轉換價只要不低於淨值即可。
沒想到，有些興櫃公司發行CB及附認股權公司債，所訂出來的轉換價及認股價雖然高於淨
值，卻遠低於市價。只要成為CB或附認股權公司債的投資者，一旦轉換，有非常豐厚的資
本利得，可能圖利特定人。
最近興櫃市場愈來愈活絡，交易量不斷擴大，金管會決定，興櫃公司若要發行CB或附認股
權公司債，必須比照上市櫃公司，轉換價與認股價必須參考市價。
金管會昨天發函規定，興櫃公司所發行的CB及附認股權公司債，轉換價格或認股價格，不
得低於定價日前一段時間普通股加權平均成交價格，且不得低於最近期經會計師查核簽證
或核閱的財務報告每股淨值，並應洽推薦證券商對發行價格的合理性表示意見。
證期局官員表示，由於興櫃公司的股票交易量仍然不如上市櫃公司，因此轉換價與認股價
的市價參考，是以定價日前30個營業日的均價為主。
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