平衡基金強制買債 活絡債市
【經濟日報╱記者李淑慧、陳芝艷／台北報導】 2007.12.05 03:51 am
為解決台灣債市每日交易量不到千億元的低迷情況，金管會決定為債市挹注新血，昨（4
）日宣布，國內平衡型基金不能只配置在股市，必須同時投入債券市場，股、債都要配置
，以名副其實。
金管會昨日發布「證券投資信託基金管理辦法」，「平衡型基金投資於股票、債券及其他
固定收益證券必須達基金淨資產價值的70%以上」的規定。
也就是說，當平衡型基金降低持股時，一定要補上債券部位，股、債部位加起來不得低於
基金淨資產價值的70%。此舉將迫使平衡型基金投資國內債市。
證期局官員表示，平衡型基金能購買的債券，包括公債、公司債、金融債、不動產投資信
託（RE-ITs）等。預期在平衡型基金挹注下，可為低迷的債市創造新交易，不僅活絡公債
，更可為冷清的公司債、金融債市場帶來新買盤，有助企業透過債市籌資。
依據投信投顧公會10月底資料，平衡型基金共77檔，總金額為1,211億元。若扣除「跨國
投資型」，投資國內市場的平衡型基金共60檔，總金額為913億元。
國內平衡型基金未來一旦同時配置股、債市，將同時承擔股、債市波動風險，考驗基金經
理人的操作功力。操作得當，股、債風險互抵、收益率穩定；操作失當，恐加大基金淨值
的波動，股、債兩邊都輸。
此外，金管會也擴大投信基金從事衍生性商品交易，目前規定空頭避險部位最多為基金資
產的100%；多頭部位最多僅基金資產的15%。未來多頭部位將提高到40%，將可提高基金從
事衍生性商品交易的投資收益。
證期局官員表示，境外基金、投信所發行的國外平衡型基金，都乖乖的同時配置在股、債
市，但投信發行的國內平衡型基金，往往就是不買債券，只投資股票，這跟投信當初送審
的投資配置顯不相同。
目前規定，平衡型基金投資於股票金額，不得低於基金淨資產價值的30%、最高不得超過
70%。不過，並未規範平衡基金投資債券金額的高、低標。
金管會調查，國內平衡型基金幾乎不投資債券，股票市場空頭時，即使持股部位只剩下
30%，其他的70%也不買債券，而是放在現金、銀行定存、債券附買回（RP）等現金部位。
金管會並修正「投信募集基金公開說明書應行記載事項」，為讓投資人更容易閱讀公開說
明書，金管會要求投信公司須製作「簡式公開說明書」，在投資人完成申購程序前就須交
給投資人，摘錄公開說明書的重點內容，讓投資人認識基金商品的特色與風險。
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