看裙子長短，還不如看利率走向
能不能從女性裙子長度，預測未來的經濟景氣呢？投資市場一直有這麼一個裙長與景氣關
係的說法。據說當女性裙長越短時，經濟景氣越熱，女性裙長越長時，經濟景氣越差。而
今年2月登場的倫敦時尚周，發現今年女裝裙子變長了，這是否也暗示了，今年的景氣情
況不太理想？
根據歷史的經驗，1933年經濟大蕭條時代，那年代女性服裝流行長裙。二次戰後，女性裙
子越來越短，經濟也越來越熱。之後碰到石油危機，景氣大受衝擊，而女裝的裙擺也變長
了。90年代，美國經濟走了一個長多頭，那幾年女裝裙長越來越短，之後碰到網路泡沫，
裙長又默默的加長。而過去幾年全球新興市場崛起，短裙又再次抬頭。
裙長與景氣的巧合，實在令人費疑猜，對於一些不甚了解經濟現象的民眾，似乎是個簡單
的理解指標，但畢竟準確性不高，只能當做茶餘飯後的話題。真要判斷經濟景氣，看利率
高低才是對一般人簡單又頗具參考價值的指標。
利率政策近年已成為各國央行，調節經濟景氣最常使用的工具了。2000年美國網路泡沫爆
發，美國聯準會為挽救經濟，將聯邦基金利率從6.5%一路降到1%，總算讓飽受衝擊的景氣
止跌，同時也刺激了房地產產業走出了一個大多頭。我們可以看到當經濟環境步履蹣跚時
，利率就會直直往下落，景氣越差、利率越低。
低利率持續一段時間後，當景氣逐漸回溫，央行就可逐步拉高利率，甚至擔心景氣過熱時
，利率往上調高的速度也會加快。如2003年下半年，美國景氣逐漸回溫，聯準會從2004年
中開始調高利率，經過17次升息，聯邦基金利率又回到5.25%的高水準。就此經驗又可以
輕鬆的掌握，景氣越熱、利率越高。
2007年9月，美國聯準會做出降息的決定，這顯示景氣進入調整階段，果然這段時間以來
，股市大幅修正，陸續出籠的數據也顯示經濟環境由熱轉冷。對今年的預測，聯準會仍會
持續降息，所以今年景氣熱不熱，可想而知。
除了美國之外，目前僅英國降息，其它國家仍堅守利率。但這不代表各國景氣持續熱絡，
而是因為全球原物料大漲，通膨的壓力極大，讓各國央行對於是否降息投鼠忌器。以近期
來看，油價、黃金、鐵礦…等各種原物料價格頻創新高，其實是對於已經受挫的經濟景氣
雪上加霜。而在通膨威脅下，不能像上一次一樣用快速降息來刺激經濟，那還有什麼武器
可用﹖可能才是各國政府更大的挑戰了。
(本文引用自林奇芬之鉅亨部落格)
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He: I am not good enough for you.
She: But I am.
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