學者：最惡劣時光已過！景氣明年H1落底 股市會先反應
鉅亨網記者陳慧琳‧台北
2008 / 09 / 28 星期日 13:59
全球經濟因美國一連串的經濟風暴幾乎被打到谷底，台灣的景氣燈號雖然轉為黃藍燈，但
學者專家並不認為此代表景氣好轉，東華大學管理學院院長吳中書表示，目前景氣仍舊趨
緩，不過「最惡劣的時光已過」，預估景氣明(2008)上半年落底，股市會先行反應。
吳中書表示，目前景氣仍舊趨緩，在通膨壓力逐漸緩和下，各國已經採取比較寬鬆的貨幣
政策，希望能夠刺激景氣，但這些措施可能需要 2-3季才能發酵，因此他預估，國際景氣
大約在明年上半年才可能落底。
吳中書認為，這一波景氣趨緩，主要是受到是美國房地產市場的影響，他表示，美國金融
機構在過去將近十年的歲月中，非常注意金融商品的設計，不過風險控管太弱，否則就不
會有這種現象，在這一波事件後，他相信未來美國對於金融商品的規範，應該會有很大的
改革。
吳中書表示，雷曼破產效應不可小覷，若連雷曼兄弟、美林證券、AIG等國際知名的大型
金融機構都有財務危機，其他金融機構的財務黑洞可能還會有未爆地雷。
他表示，雷曼兄弟破產，對台灣的衝擊絕不只是那新台幣 800億元曝險部位而已，對經濟
的間接衝擊更是一大隱憂，換言之，未來放款、信用貸款等緊縮效應將陸續發酵，衝擊民
間投資意願，影響經濟復甦。
吳中書也預測，國際景氣可能要等到明年上半年才會落底。吳中書表示，各國對此次金融
風暴很快速、很大量的投入相關救急措施、資金遏止流動性危機，此效果發酵的話，對景
氣的復甦將有幫助，預計需 2-3季發酵，因此他預期國際景氣約在明年上半年落底。
不過，吳中書指出，金融證券市場通常都會比景氣先行反應，但他也說，證券股市來現在
反而是要看社會大眾的信心問題，吳中書表示：「景氣最壞、最惡劣的時光應該已經慢慢
離去」。
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