※ 引述《gunner (我家有隻章魚燒)》之銘言：
: ※ 引述《anddy (敗家中...)》之銘言：
: : 他之前在中國時報有一篇文章講財政赤字
: : 結果扯到民國二年袁世凱善後大借款了....
: 那篇是經典呀
本篇在隔兩天的中國時報論壇上被一個高中歷史老師批評
因為借款的是袁世凱 而且孫文也沒有當過大總統
孫文當的是"臨時大總統"
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2003.12.15 中國時報
國父欠的債 台灣要還？
◎黃明聖
在財務管理或是貨幣銀行的教科書上都說中央公債沒有倒帳風險
(default risk)，因此其他債券的利率皆是以公債利率加上風險貼水
而決定。但是這樣的說法，在台灣可能受到一些質疑。其具體的事例：
一為一九一三年的「五國善後大借款」，一為九十一年度中央政府追
加預算案的債息支付。
依據二○○二年四月八日《華爾街日報》報導，大約有三百四十
個美國家庭組成一個「美國債券持有人基金會(ABF)」，正在設法討
回一筆稱為「一九一三年中國政府百分之五重建黃金融資(Chinese
Government Five PercentReorganization Gold Loan of 1913)」
的公債，而這筆公債以今天的價值計算，本息合計約八百九十億美
元。《華爾街日報》說，中國的官員對贖回這筆公債的態度是：這
不是中國的問題，而是台灣的問題，「中國政府沒有責任償還」。
這筆債務，依據賈士毅所著由商務書局出版的《民國財政史》
所述，是於一九一三年孫文大總統向英、法、德、俄、日五國銀行
所借的二千五百萬英鎊，利率五釐，以鹽稅 (或關稅) 為擔保品；
一九六○年到期，起始之首十年只付利息，至第十一年 (一九二四)
起分三十七年還本。此筆借款之用途為：償還到期賠款及舊債、賠
償外人因中國革命之損失、歸還銀行舊欠、裁遣軍費預備金、中央
行政費工程費預備金、整頓鹽務經費。此項借款原有美國參與，但
後來因故退出。
依據中國人民大學余民才副教授說法，債券都有有效期，如果
時效已過，合法權利消失，就不應該提起追討。一個國家債券發行
時間再長，也長不到一百年的時間。投資者投資五十年以上的債券
本來就不大可能，更不可能買一百年期間的債券。中國政府極有可
能根據「惡債不繼承」原則拒絕作出如美方所要求的賠償。
余副教授亦指出，「惡債不繼承」是一項國家和政府繼承中的
國際法原則。即新國家對於被繼承國，或新政府對舊政府由於從事
違反國際法原則或基於對被繼承國有害目的而產生的債務，或基於
加害舊政府所承擔的債務，或者舊政府從事的對抗在新政府成立之
前的叛亂或交戰團體的活動所產生之債。一九一三年外國銀行、駐
華公使館強迫當時中國政府借款，假如債券在如此情況下發行，可
以歸為惡債。新中國成立後，對於惡意債務、政治性債務，中國政
府的立場一向是「拒絕繼承」，這也是國際通行做法。
面對此陳年老案，台灣既然仍自稱是中華民國，則中華民國之
債務自然仍有義務償還。但是只能以「兩岸人民關係條例」第六十
三條之規定，在國家統一前，民國三十八年以前中華民國政府在大
陸發行尚未清償之外幣債券及民國三十八年黃金短期公債，不予處
理。因此，這些中國濫帳短期內不由台灣人承擔，尚可自圓其說。
但是對公債持有人望公債而興嘆，真是情何以堪？
另一次台灣公債差一點倒帳則在九十一年十月。立法院審查九
十一年度總預算時統刪某個額度，要求行政院自行調整安排。嗣後
，立法院與行政院兩院院長協商，遂決定以先刪除債息支付六五七
億元因應，事後再提追加預算。但到行政院提出九十一年度追加預
算「國債付息四九五億元」時，在野黨團先以會期將屆，拖延一會
期，而到下一會期則以要求撤回「黨產管理條例」相要脅。眼見債
息無法支付，政府公債面臨倒帳，立法院才在十月允許債息先行動
支，解除了公債倒帳之燃眉危機，但追加預算案遲至十二月上旬尚
未通過。至於上述兩個債息之差額一六二億元，並非預算浮濫編列
，而是由於利率降低，財政部舉新還舊努力調整債務結構，節減預
算所致。
從以上這兩個案例，可以知中華民國公債也有倒帳風險。若是
國父欠的八百九十億美元債務（約新台幣三點一兆元），要由台灣
償還，這相當於二○○○年政黨輪替前我國的全部外匯存底總額，
我們還得起嗎？當我們在談是否「債留子孫」，真的必須以此為鑑
，不要過度擴張政府債務，造成公債在台灣也倒帳了，影響國家債
信。
（作者為政治大學財政系教授兼系主任）
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How fair is thy love, my sister, my spouse! .
how much better is thy love than wine! .
and the smell of thine ointments than all spices! .
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---- Song of Solomon 4:10.
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