春溪創投（SpringCreek Venture）執行長沙正治昨（9）日表示，創投以往投資高科技像
是軍備競賽，投入大量資金後，造成市場供過於求；隨著大環境變遷，創投未來應將科技
視為工具，投資運用科技的各種產業，才能發揮效益。沙正治曾任新浪網執行長、現任香
港Tom.com公司董事，是台灣最早參與網路事業的少數先驅，也是全球華人圈知名的創業
投資家。沙正治近年積極推動華人企業家的經驗傳承，希望為海峽兩岸與矽谷間搭起科技
與創投的橋樑。這次來台，準備參加今（10）日起舉行的建華科技論壇。
以下是他在參加建華金控科技論壇前夕接受本報專訪摘要：
問：目前全球的創投環境如何？
答：過去二、三十年來，創投業的主要動力來自軟體、硬體、半導體及通訊等資訊科技產
業；但2000年網路泡沫化後，科技創新已成為創投業者要走的新方向，因為科技產業已邁
入成熟期，無論個人或企業需求都已飽和。創投業者未來的新趨勢，將是選擇投資運用科
技技術的各產業公司，以發揮經濟效益。例如美國Jet Blue航空公司，由於大量運用網路
訂票、網路電話客服等科技方式，大幅降低成本，成為911 恐怖攻擊後，美國少數獲利能
力仍佳的航空業者。
美國影片出租業者Net Flix利用網路訂片、郵寄取還片等科技，提升附加價值。此外，如
亞馬遜網路書店、電子灣（eBay）等業者，也都是透過科技的運用，在個別的產業中，發
揮優異經營成效。
問：如何看待創投業者投資報酬率的變化？
答：2000年以前，創投業者投資高科技產業，主要是以新創公司為主，只要投資的公司有
技術，投資報酬率達到100-200倍都不足為奇；但是2000年以後，由於網路泡沫化，如果
公司只有技術，沒有銷售能力，股票大都賣不掉。比較創投過去和現在的投資策略，就如
同飼養錦鯉與賽馬；過去創投主要是以多取勝，就如同散彈打鳥一般，只要在投資的數百
條錦鯉中，有一條成功，就可以賺取不錯的利潤；但就賽馬而言，卻必須集中火力，講究
血緣及品種，如此才容易成功。
問：台灣創投業者的投資策略應如何轉變？
台灣創投業者以往大部分投資年輕的公司，這種公司不是不好，而是經驗不夠。我認為，
未來台灣創投業者應積極扶植中大型公司，並讓中型公司轉型成大企業，因為大者恆大是
必然的趨勢。台灣創投應採取精兵策略，才不會分散力量。
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