在美國信貸危機的初期階段﹐當美國金融機構產生資金需求之時﹐一批堪稱全明星陣容的
私人資本運營公司和主權財富基金慷慨地打開了他們的錢袋。
接下來還會有誰施以援手呢﹖
National City和Washington Mutual的股價上週五大幅下挫﹐私人資本運營公司Corsair
Capital和TPG當初自以為以很便宜的價格購買了這兩只股票﹐但現在﹐這兩只股票的價格
遠低於當初買入的價格。
其實這兩只股票不過是一長串投資者似乎看走了眼的股票中最新的兩只。去年12月﹐新
加坡淡馬錫控股(Temasek Holdings)稱將以每股48美元的價格購買價值44億美元的美林公
司(Merrill Lynch)股票﹐並且還有6億美元的購股權。美林上週五的收盤價為39.02美元
。
去年11月﹐阿布扎比投資局(Abu Dhabi Investment Authority)與花旗集團(Citigroup)
達成了一項可轉換證券交易﹐承諾向花旗注資75億美元﹐當時這家銀行的股價在30美元以
上﹐現在只勉強高於20美元。中國投資有限責任公司(China Investment Corp.)去年12月
向摩根士丹利(Morgan Stanley)投資50億美元換得後者近10%的股份﹐但目前為止這也是
一樁賠錢的買賣﹐摩根士丹利的股價今年迄今已經下跌了20%。
今年伊始﹐華平創業投資有限公司(Warburg Pincus)打上了陷入困境的債券保險商MBIA的
主意。1月份時華平創投獲准以每股“僅”12美元的價格收購MBIA的股份並獲得MBIA兩個
董事會席位﹐以補償該公司當初購股付出的31美元高價﹐但MBIA的股價目前竟跌至區區
5.44美元﹐真不知華平創投是何滋味。
私人資本運營公司和政府投資基金覺得﹐他們是成功經受住了以往一系列艱難時期考驗的
長期投資者。TPG的創辦人之一吉姆‧闊爾特(Jim Coulter)在上週的一次會議上將投資美
國金融機構比作翻修住宅﹐他說無論你設想的收回投資期有多長﹐其結果總是收回期拖得
越長﹐最終獲得的回報也越大。
但當前這場信貸危機並沒有結束的跡象。美國聯邦儲備委員會(Federal Reserve)今年3月
向華爾街銀行拋出了一條救生索﹐幫助它們更容易獲得短期貸款。但隨著壞帳的不斷增加
﹐銀行蒙受的損失還是越來越大。隨著美國經濟增速的不斷放緩﹐美國金融機構的注資需
求也日益加大。雷曼兄弟公司(Lehman Brothers Holdings)目前也加入了尋求注資的行列
﹐它正在設法籌集50億美元資金。大部分資金將在美國內部解決。
廣告鑒於向美國金融機構“雪中送炭”的投資方目前落得的下場﹐那些養老金受託人、大
學基金會和頂級私人資本運營公司還需要再吃多少啞巴虧才會質疑繼續這樣做是否明智呢
﹖那些財大氣粗的海外投資基金還要多久才會停止繼續與華爾街公司做賠錢買賣呢﹖
美國金融機構或許可以在一些更偏遠的地方搞到錢。主權投資基金目前正在阿爾及利亞、
安哥拉、利比亞和津巴布韋等國生根開花。拜飆升的油氣收入所賜﹐哈薩克斯坦國家投資
基金的規模正不斷膨脹。
向政局不穩的國家或集權國家的主權財富基金出售股份或許不符合華爾街公司自我標榜的
清高形像。但他們自己造成了眼下的爛攤子﹐伸手要飯吃的人哪還有資格挑肥揀瘦﹖
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