→ eeantsky:其實這些我已經知道了 不過事情總有2面 不過還是謝謝了 01/06 00:15
哈,外幣我不太熟,不過最近收到一篇看空美元的文章
給各位參考啦!!
------------------------------------------------------------------------
Jimmy專欄 零九年初，美元走勢看法
討論一下我對美元的看法。
從美國的角度看，
支援美元持續走強的經濟基本面已經遭到破壞。
首先，在世界各國為了因應金融海嘯所帶來的衝擊，
大量的去槓桿動作已經慢慢接近尾聲。
因為恐慌而搶購美元因素的消失，
大舉買金美金等安全性資產的需求已經大幅減少，
在美國本身經濟數據持續疲軟之下
美國每月的貿易赤字依然高達 500 億美元左右。
理論上當泡沬破滅時，貿易赤字本應迅速縮小。
持續不變的貿易赤字對美元是一個負面因素。
再來，美元的資產回報率變的非常低。
現在標準普爾 500 指數的股價淨值比為 1.7 倍，
遠高於全世界市場平均 1.3 倍的水平。
相比其歷史平均水平 2 倍雖然還是低，
標準普爾 500 指數僅僅只有 15 %的空間，
對於補償金融危機期問的風險可能是不夠的。
在一九七二年至一九八二年的熊市中，
標準普爾 500 指數的股價淨值比平均是 1.3 倍，
在一九三二年至一九五二年間這一數值為 1.1 倍，
這也代表美股修正的空間還是相對大，
美國股市的魅力既不如自身以往也不及其他市場。
除此之外，在固定收益方面，
因為美國聯準會的大幅降息，
短期利率全面逼近於零；
十年國債利率只有 2.6 %。
實際上我認為國債市場很可能是個大泡沫，
因為是恐慌推動資金湧入這個市場，
恐慌是非理性因素所造成的，
最終還是要回歸基本面來看。
美債逼進零利率的時候，
他的投資吸引力到底還剩多少？
不過 2009 年在美國金融機構紛紛減計資產時，
也許只有大家口中的問題資產才會有些許吸引力。
也就是大家口中的 MBS 或者是抵押債… 等等，
因為他們才是最有可能被低估的標的物。
但是這個市場的規模不足以大到可以抵消美國股市和債市魅力的消散。
最後美國的財政赤字將會大幅上升，
美國聯邦政府還將出現 1.4 兆美元的財政赤字。
這包括了拯救陷人困境金融機構的 7000 億紓困案；
還有奧巴馬當局準備執政時所提的 7800 億公共建設預算。
為了籌資這時候國債就會如洪水般湧入市場，
美國本土的錢不足以支撐這個市場，
他們需要吸引外國資金，這將對美元的強勢形成壓力。
20 世紀 80 年代初，美國財政和貿易呈現雙赤字，
不過那時候因為較高的利率支援了美元的強勢。
當時，美國聯準會將聯邦利率提高到兩位數以抗擊通脹，
相比之下現在美國聯準會又將利率降至零，
同時雙赤字將導致美元在 2009 年出現疲軟，
所以實際上我認為，美元會在兩年內再創新低。
也就是說美元指數將跌破 71 來到更低的水位。
By～Jimmy 2008.12.29
--
愛情就像照片,需要大量的暗房時間來培養。
--
※ 發信站: 批踢踢實業坊(ptt.cc)
◆ From: 218.171.150.242