小額投資人的獲利要訣
股票以外的投資方法
傳統的投資方式不外乎股票、債券、房地產以及黃金。後者尤其在二十世紀七十年代大行
其道，當時基於通貨膨脹引發了貨幣貶值。如今，房地產只適合私人以及專門投機房地產
的人。居高不下的房屋維修費用，以及與租屋人之間可能產生的矛盾常常超過了省下來的
那點稅。而當通膨危機減輕後，投資人又會很快發覺，房地產的價格不但不漲，反而可能
下降。股票最直接的競爭對手是定期存款、貨幣市場基金以及債券。股票投資人應該對這
幾種投資形式有所瞭解。一方面，一支優良的債券不失為股票以外另一種投資選擇；此外
，債券的流通利率變化走勢也是預測股市行情的早期重要訊號。
存款、定存、貨幣市場基金
在過去，傳統的存款利息一直很低。但是這幾年中，許多銀行都針對所謂「定存」提出了
相當誘人的高額利息。這類存款的利息事先定好，投資人按約定每月或是每季匯入銀行一
定的金額。另一種優於定存的儲蓄形式為貨幣市場基金。要是投資人覺得股市風險過大，
對股票退避三舍的話，貨幣市場基金是我唯一推薦的基金。
債券
債券是一種利息固定的有價證券，同股票一樣也在股市流通。大型公債如聯邦公債在市場
上的流通量高達幾百萬歐元。借貸期限通常為十年，也有三十年期限的。聯邦中期公債（
Bundesobligationen）的期限則為五年。
債券在股市流通，價格為當時的市面牌價。一旦調高該債券的流通利率，將導致市價降低
；而調低流通利率，則導致市價升高。許多股市新手不太能理解其中的道理，其實很簡單
：一旦利率上升，大家就會購買能帶來更多利潤的新公債。而利息相對較低的「老公債」
對大家的吸引力自然也就減低了。
選擇借貸債券時，投資人應注意選擇相對保險的債券，也就是公債。如果投資人預測三年
以上的中長期債券下一階段利率將會調低，那不妨現在買進。當利率不幸調高時，投資人
就得暫時忍耐一下了。
黃金
從一九三四年到一九六八年間，黃金價格上漲至每盎司三十五美元。美國為這個價格做出
擔保。後來越南戰爭造成美國國內通貨膨脹，黃金的這個固定價格變得不再讓人信賴。從
那以後，黃金開放，可以在市場上自由交易，並在二十世紀七十年代作為對抗通貨膨脹的
一種手段，在市場上炙手可熱。但是在工業國家重新推行穩固的財政預算政策後，對黃金
的需求量明顯下降。當然，人們可以用黃金製成金幣或是貴金屬，但是，那樣做卻無法產
生利息。倒是工業國家中生產黃金的企業更加誘人，例如世界第二大礦業公司英美資源集
團（Anglo American）。
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