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作者: xyzchen (全方位理財顧問) 看板: Fund
標題: 2006年十一月份全球基金經理人調查報告
時間: Thu Nov 16 11:53:00 2006
【2006年十一月份全球基金經理人調查報告】
富蘭克林證券投顧看法︰
景氣看法回升，建議加碼新興股/債市、全球高股利股票
富蘭克林證券投顧2006/11/15
拜企業財報佳音、購併活動頻傳、聯準會暫停升息與通膨數據緩和等利多加持，
十月份以來國際股市迭創新高，歡欣鼓舞的投資氣氛也感染了十一月全球經理人
調查報告結果。十一月份全球經濟樂觀指數自-66%彈升至-56%，且看好景氣處於
主升段的經理人比例從35%上升至37%。
而且在成本下降、營收持穩的環境下，企業獲利空間自然獲得改善，所以十一月
份預估未來12個月企業獲利仍有兩位數增幅的經理人比重從31%上揚至34%，突顯
全球經濟邁向軟著陸的趨勢下，穩健增長的企業獲利將是支撐全球股市多頭續揚
的最佳後盾。
另一方面，由於全球經理人對景氣展望看法轉趨正面，加上鋅、銅等金屬價格上
漲帶動CRB商品價格指數反彈，讓十一月份全球經理人對於通膨及利率的看法再度
出現戲劇性的轉彎。富蘭克林證券投顧指出，對投資人而言，通膨及景氣熱度猶
如兩面刃，因為通膨反映景氣需求的強勁熱度，有助刺激企業獲利與股市表現，
但是過熱的景氣卻會重燃通膨高漲、央行調高利率來抑制景氣等擔憂，過猶不及
都會造成市場震盪。
富蘭克林證券投顧表示，雖然十一月預期未來12個月通膨與利率上升的經理人比
例略有回揚，但是對照當下大家擔心2007年全球景氣大幅趨緩的氣氛，適度的通
膨反而有助化解景氣衰退的疑慮，卻又不至於引發兩年前各國央行急速升息的擔
憂，營造股債齊揚的良好氣氛。
另一方面，從近期美國公佈的零售銷售、房市數據來看，美國經濟將在就業復甦
、所得支撐下維持溫和擴張步調，搭配歐日經濟體同步復甦，以中國、印度為首
的新興市場延續強勁的成長氣勢，共同支撐全球經濟在高原上持續增長，而暫停
升息與股市漲高後的風險趨避意識，將大幅彰顯海外債市的投資價值。
富蘭克林證券投顧建議已投資者仍可續抱股市部位，空手者則可趁短線股市漲高
面臨休息整理之際積極進場佈局。積極者可優先選擇旺季行情鮮明的拉丁美洲、
東歐、與韓國股市，穩健者則可透過全球高股利股票，具有價格低估與獲利穩定
等利基撐腰的歐美大型股，或是兼具高景氣敏感度與債券特色的新興債市及美國
高收益公司債市，參與全球景氣引擎穩健擴張，醞釀國際股債市利多不斷的投資
商機。
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