[討論] 真財報分析CH5

[chihchih1 (chihchih)]

我發現我真的是勞碌命....大家看下去就懂....

2~4 前言
分析師可藉由比率分析提供的結果，進而衡量企業在產業中的優劣勢、公司各年度間的比
較及成長趨勢。

2.operating ratios  衡量獲利能力與經營能力。

獲利能力：了解企業經營方式及管理績效。
a.銷貨成長率(revenue growth rate)：衡量企業下年度營收為擴張或緊縮。(高好)
b.毛利率(gross margin)：衡量每一塊錢的收入能分擔多少成本(扣除賣價後)，為一個
  績效指標，且當企業分析”定價策略”時會將毛利率優先考慮。(高好)
c.營業利潤率(operating margin)：計算稅前息前淨利(EBIT)(operating income)占總
  營收的比率，可排除各企業稅率不同的問題。(高好)
d.Effective income tax rate：平均一單位的EBIT要負擔多少的稅額。(低好)

經營能力：衡量運用各種資產的效率。
a.平均收現天數：衡量企業應收帳款的催收速度、應收帳款品質等。(低好)
b.平均付現天數：衡量企業應付帳款的時限、延遲付款的能耐。(高好)
c.存貨週轉率(次數)：衡量企業產品的銷售速度與銷售能力，如果此比率高，則企業未
  積壓存貨。
  ※但，此比率在不同產業間的差異性最大，例如，需要高→批發商；需要低→珠寶商。

補d.固定資產周轉率(fixed assets turnover rate)：衡量固定資產的使用效率，比率過
低可能有閒置資產的可能性。


3.credit ratios  流動性比率與結構性比率。

流動性比率：衡量短期償債能力。
a.current ratio：衡量一企業對短期負債的償債能力大小。(高好)
b.quick ratio(分子不包含存貨)：對變現能力更為嚴苛，表極短期內可償債的能力。(
  一般高好，但如珠寶店等對存貨需求大的產業，則運用流動比率分析會比較好)

結構性比率：財務槓桿，衡量企業運用債務與自有資金的情況。
a.D/E：即企業中的資金來源有多少是債權人所提供。(低好)
  ※不同產業，差異性大。Ex.金融業的D/E趨近於一。
b.利息覆蓋比(interest coverage ratio)：衡量企業賺取的資金用以支付利息的能力。
  一般來說，負債比率低的企業此值較高。此值小於一，則表企業沒有足夠資金能償還
  利息費用。


4.investment ratios
市場價值比：綜觀企業的綜合表現。
a.P/E：投資者對每一元的利潤所願意支付的價格。高→成長型。
  通常用稀釋EPS計算。
b.M/B：在此假設mkt value is fair value。
  此值代表投資者認為企業的真實價值與帳面價值的比率，因為有很多資訊(如研究、人力
  資源)無法被包含近會計裡。高→成長型。
c.return on capital：公司所有資本投資者，平均一單位的投資可獲得多少單位的報酬
  。(高好)
d.ROE：股東投入一單位資金可賺進多少報酬，即使用自有資金從事營業活動的獲利，為
  股東的獲利能力。(高好)


8.trend analysis
在不同時點，同一企業的各比率之比較。
可藉由比較財務報表的數字變化(資產負債表前後年度的資產變化)與財務比率(流動比率
、銷售成長率、毛利率等)
 ※注意：有時候必須將變化細分，以找出最主要的影響因素，此可利用cause-of-change
         分析法。


10.cross-sectional analysis
同一時點，兩間以上的公司比率的互相比較。首先，先將企業與整體產業平均值做比較，
再者，針對主要競爭企業再做一次比較，藉此可點明企業間的差異。


11.
原則上，流動比率為每一元流動負債有多少流動資產作為後盾，越高則代表企業的短期償
債能力很好。但是，如果流動比率太高，則可能侵蝕到公司獲利，公司的融資部份可能會
欠缺；另外，流動資產裡並非所有資產皆可"立即”變現，例如存貨，所以如果是因存貨
而CA高的話，則變現能力有待商榷。




不管怎樣，感謝大家收看。
客套的說一下，有任何錯誤請大家踴躍訂正。

打完這些，肉都要多吃好幾片了!!!!

--
※ 發信站: 批踢踢實業坊(ptt.cc)
◆ From: 123.204.71.91
推 hysy:之之小姐可以開出版社撰寫參考書了!!
※ 編輯: chihchih1       來自: 123.204.71.91        (10/22 02:00)
※ 編輯: chihchih1       來自: 123.204.71.91        (10/22 02:04)
→ chihchih1:我其實只是想吃肉!!!!
推 pitching:妳好強喔 我都看不懂耶
※ 編輯: chihchih1       來自: 123.204.71.91        (10/22 02:12)
→ chihchih1:松哥，你好好搞定陳兄的報告吧~^ ^
推 csji520:陳老師好棒= =
推 overstarpjm:陳老師超棒~~~之之更棒XDD
→ chihchih1:衷心為以上三位同志致上最高的敬意!(敬禮)
噓 unever:真是迅速，看來某人會事你的囊中之物了...
推 mirabbit:辛苦啦～還是彩色版的XD
→ mirabbit:還有～樓上真愛噓人 唉～
噓 unever:我噓故我在~ys~
→ chihchih1:樓上家裡沒女人，就跑來這裡亂!!