推 overstarpjm:高手終於顯靈了XDD 11/29 22:13
推 csji520:打架了 11/29 22:14
推 hysy:通膨可以當作g...但這是個不賺不賠的生意... 11/29 22:47
哈哈~~我是來賺批幣的，如果覺得我亂講話，我會自己刪文= =
主要是回應上一篇
如果股利的發放要考慮公司目前的成長情況
由g=ROE*(1-d)來看，g會和ROE成正比
通常擴張期的ROE較高，而在股利折現模式假設公司不會保留過多現金
會完全以股利發放給股東的話，股利成長率會較高
反之在衰退期的情況亦成立
因此考慮公司成長情況應屬合理
另外，實際上每年的通貨膨脹率不會固定3%
就好像Gordon DDM假設股利固定成長有g是一樣地不合理
如果要真實地評價，就應該要把每年實際股利拿來折現
只是可能Gordon認為現在少發以後就要多發股利
長期下來可視為以一個固定成長率成長
這樣也比較好算有公式可以背= =
我覺得題目說假設每年的通膨為3%,就假設g=3%應該算合理的
因為g為公司的維持成長率，在固定負債權益比之下，不對外發股票之下的最高成長率
如果以通貨膨脹率成長，就代表股東"名目"股利雖然增加，
但"實質"股利不變，僅能夠cover通膨而已，因此股東的實質財富不變
如果公司屬於穩定成長，應該可以通膨來當作股利成長率!!
以上僅作參考囉!!thx~~~
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