美政府倒債風險 高過康寶濃湯
【經濟日報╱編譯于倩若／彭博資訊十日電】
2008.12.11 03:23 am
信用違約交換合約（CDS）價格顯示，
市場認為美國政府倒債風險已高過康寶濃湯公司（Campbell），
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而為英國公債避險成本也超過美國速食業龍頭麥當勞公司債券。
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據CMADatavision資料，
保護歐元計價的美國公債五年CDS的報價目前為65個基點，
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這表示為1,000萬歐元的美國公債避險，成本需6.5萬歐元（約8.4萬美元）。
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相較之下，
康寶和製藥業者巴士特國際公司（Baxter）的債券CDS合約分別只有52.5與57.5個基點。
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英國公債違約的風險是麥當勞的近兩倍。
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CMA的資料顯示，保護英國公債的五年CDS合約9日報114.3個基點；
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義大利、荷蘭、法國和德國的合約則分別為189.6、99、58.4和50.6個基點。
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英國政府9月29日接管英國最大房貸機構Bradford&Bingley當天，英鎊兌美元出現近16年
來最大單日貶幅，此後英國公債的CDS價格就持續上揚。
美國聯邦準備理事會（Fed）一年來力圖重振信用市場活力，資產已暴增逾一倍至2.14兆
美元。許多經濟學家都認為，總統當選人歐巴馬應推動至少1兆美元的刺激經濟方案，以
協助美國走出已持續一年的經濟衰退。瑞士信貸集團的策略師估計，美國政府扭轉經濟的
總成本將超過4兆美元。
Aladdin資本管理公司研究部主管麥唐諾說：「美國公債避險成本高於康寶確實荒謬，但
這是供需問題。美國政府將推出另一大型刺激經濟方案，康寶濃湯要推出刺激方案嗎？不
用。」他預估未來18個月，美國可能發行1.5兆至2兆美元公債。
CDS的買方藉合約為債券等信用商品避險，當發債機構無力清償債務時，CDS賣方需償付買
方債券的面額。保障1,000萬美元債券五年的CDS合約每增加1個基點（0.01個百分點），
等於一年避險成本增加1,000美元。
【2008/12/11 經濟日報】@ http://udn.com/
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