16檔高現金水位股 抗寒流首選
中時 更新日期:"2009/01/04 04:32" 張家豪／台北報導
台北股市12月22日挑戰季線失敗，再令市場多頭猶疑，首季業績展望不佳，不景氣循環恐
怕延長，入市心態轉趨保守，不過，根據統計，上市櫃個股當中，不少標的淨現金水位高
於股本，甚至以每月平均費用計算，足以支撐超過半年至數年以上的營運所需，包括
IC設計股的原相、聚積、雷凌，陞泰，股王宏達電，華擎，以及
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軟體相關的宇峻、一零四、網龍、訊連等，多為高現金水位股，
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已有個股領先站上季線、日KD交叉向上，可列為抗寒選股參考。
全球不景氣循環，正式陷入求生階段，選股方式也由積極轉為保守，同時，因不景氣未知
何時結束，不論鴻海總裁郭台銘認為景氣還要壞三倍，還是央行總裁彭淮南認為2009年第
二季才是落底，至少告知市場，距離落底仍有距離，因此，存活下去的企業與公司，才是
下一波景氣復甦的贏家。
根據統計，如以第三季現金與約當現金水位，扣掉期末負債總計，則可看出個股實際可運
用資金多寡，再以股本作比較，了解手中所剩現金水位相對高低，同時，以 2008年前9月
平均單月營業費用概算，大約可以瞭解，若公司遭遇最不景氣狀況，至少可以支應月數，
主要發現IC設計股與軟體股最具家底。
法人評估，IC設計股與軟體、遊戲股，屬於腦力密集產業，
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實際在設備上的投資也相對較小，手中現金部位高，單月營業費用也低，
以原相、雷凌、禾瑞亞、類比科等來看，單月營業費用都不到1億元，
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卻擁有大部位淨現金，既使景氣再壞下去，最後仍有機會存活者。
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此外，今年將開始實施10號公報，對於庫存與產能利用將以保守原則計算，對於傳產業與
製造業將有較大影響，而同時IC設計與軟體、遊戲股，壓力相對較小，軟體業產品多為產
包或是無形程式，受影響程度低，近期網龍、一零四、訊連等已率先轉強，與大盤脫鉤，
IC設計股經過2008年員工分紅獲利稀釋後，獲利基期也較低，若有景氣止穩或反轉，爆發
力將不能小覷。
高價股當中的聯發科、宏達電，去年業績雖然都受到衝擊，但仍為業績少數年增率維持正
數的個股，營運上還是相對抗寒，手上現金並不算少，足以支應不景氣，安全監控的奇偶
、陞泰，被動元件璟德以及工業電腦模組廠融程電等屬於利基型產業，具有高毛利特性，
對抗經濟蕭條影響程度低，也相對值得關注。
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