期貨基金≠避險基金 小心別上當
投資人總是搞不清楚期貨基金與避險基金有何不同，雖同樣是追求「絕對報酬」，
但實質投資規範有所不同，兩種基金的風險更是大不相同。
首先期貨基金（Managed Futures）不是一般所稱的避險基金（Hedge Fund），這兩種基
金的相似點，在於都常使用期貨交易，多空都可以操作，追求絕對報酬，因此，民眾會以
為期貨基金就是避險基金。
期貨基金與避險基金相異點在於，
一、期貨基金是高度規範的行業，但避險基金規範較少；
^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^
二、期貨基金不能使用財務槓桿，避險基金常舉債操作；
^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^
三、期貨基金以期貨交易為主，避險基金沒有限制操作標的。
^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^
期貨基金受政府、保管銀行的規範，倒是避險基金可以透過很多形式成立，
甚至幾個股東募集資金之後，就稱是避險基金，沒有保管銀行，
如馬多夫旗下基金就是如此，保管銀行、交易對手都是自己人，
基金淨值可以自己做出來。
據了解，不少國外避險基金沒有保管銀行，政府法令有時也管不到，
形成不少假基金，風險相當高。
此外，民眾會以為期貨基金就是高槓桿基金，這樣的刻板印象會造成誤解。
國泰投信期貨信託投資部張錦正指出，一般人以為期貨交易就是高槓桿操作，風險大，事
實上是，有槓桿不一定要用槓桿，期貨基金多半不過度使用槓桿，而是使用保證金的特性
，用10元去作100元的事，剩下90元配置固定收益資產，如定存等，賺取無風險的收益。
倒是避險基金槓桿操作相當大，可能手上只有100元資本，卻舉債投資500元，有的槓桿倍
數更大，例如成立於1994年、不受監管的避險基金－美國長期資本管理公司（LTCM），就
是過度舉債槓桿操作，最後走向倒閉之路。
再者，避險基金什麼標的都可以投資，如有名的Lahde Capital作空次級債而獲暴利10倍
。
而期貨基金只能以期貨交易為主，除了期貨之外，任何標的都不能投資。
--
. ﹒ ◢ 。 。 ◤ ﹒ . ◢
˙ ‧ ◢ 。 ◤ ﹒ . . . ◢ "
‧ ◢ 。 ╱ ◤˙ 失去了才算是永恆... ◢" '
‧ " ◢ ◤ . ﹒ . ◢ "
. ◢ ╱ ◤ . ﹒ ﹒ ╱ ◢" ' "
． ◢ 。 ◤‧ . . * ． ◢ " "
--
※ 發信站: 批踢踢實業坊(ptt.cc)
◆ From: 140.125.89.23