作者youngkai (年輕人)
看板Option
標題[心得] 選擇權實戰手冊讀後感
時間Sun Sep 4 23:16:28 2011
我進入期權市場一年了，剛開始知道期貨這種商品，是看3A大的文章，原來有這種東西
於是，買了幾本書後，就找期貨商開戶了，當時是知道有選擇權這東西，但是完全不敢碰
一開始只作一口小台，設定停損點為50點，也就是說賠了50點就一定平倉
實際下場操作後，小賺大賠，操作七個月小台後，累積總虧損三萬元
決定暫時離開期貨市場，潛心研究
我沒有師父，一切都是自學，股票+期貨+選擇權的書，買了70幾本
看書沒有辦法讓我賺大錢，但我學會了資金控管及風險控管
1. 每筆交易最多賠總資產的2%~4%
2. 每次交易都能抓出最大可能虧損的金額
3. 絕不一次投入所有資金梭哈
4. 嚴格執行停損
多虧了資金控管及風險控管，我沒有破產
只要我還活在市場中，我就有機會成為贏家
===============廢話結束================
停止操作期貨後，我在網路上看了很多文章，也看了很多書
才終於瞭解到選擇權這東西是多麼的複雜
一般人對於選擇權的概念，不外乎以小搏大、幾天內翻倍、吃龜零膏
最簡單的操作手法就是買進call或買進put，可能獲利無限，最慘就是歸零
這種買進單邊的操作，最害怕的就是盤整及看錯方向
假設，賭對方向了，那麼接下來是要平倉獲利了結，還是用不同的操作策略鎖住獲利？
最簡單的方法是直接平倉，賺取權利金上漲的價差，落袋為安
我之前對於買進call或買進put的操作，後續的策略也就只有幾種：
1. 預期大盤方向仍會維持同向，會繼續上漲或下跌，因此抱著部位，不平倉
2. 預期大盤方向仍會維持同向，順勢加碼買進更多call或買進更多put
3. 預期大盤將會盤整，選擇平倉
4. 預期大盤將會轉向，選擇平倉，並思考要不要反手作空or反手作多
讀了「選擇權實戰手冊」這本書之後，給了我很大的啟發，因此決定分享給大家
在第六章的開頭，作者提到一個我之前都沒想過的觀念
一般期貨交易的步驟就只有兩種
1. 買進一口期貨作多，之後賣出一口期貨停損或停利
2. 賣出一口期貨作空，之後買進一口期貨停損或停利
但選擇權的操作策略，由於其屢約價非常廣，因此衍生出很多策略
整體操作由三階段構成：
1. 佈局
2. 調整
3. 收尾
不單純像期貨只有買進、賣出
選擇權可以依照不同的屢約價調整整體部位的Delta及風險控管
所以比期貨更為安全、更有彈性，也更為複雜，因為多了Delta、Theta、IV等常見參數
這裡說的安全，意指你選擇了安全的策略(風險有限)
如果像2011年8月，大量賣出價外put的裸部位，肯定會破產的，那是風險無限的策略
這本書給我的新觀念是「收尾」這個步驟
「佈局」大家都會，選擇權總共有52種交易策略
我瞭解並常用的約10種，瞭解但不會去用的約22種，不懂也不會用的約20種
「調整」以第七章的範例來說，當賣出5700call後，指數上漲
可以調整成回補5700call，賣出5900call，將損失稍微縮小
這個觀念大家應該都懂，其優缺點想一下就會明白
「收尾」是有讓我學到新東西的章節
以第98頁的範例為例，以29.5點買進6300call後，之後指數上漲，6300call成交價150點
最簡單的策略就是賣出6300call，賺取120.5點
除此之外，還有七種收尾策略可以選擇
1. 賣出期貨
2. 買進賣權
3. 組成盒狀價差
4. 前進移動
5. 後退移動
6. 組成蝴蝶式價差交易
7. 組成兀鷹式價差交易
其中，我個人覺得最有用且值得思考的是
1. 賣出期貨
2. 買進賣權
3. 組成盒狀價差
4. 前進移動
在思考的過程中，我秉持著一個公式：Future = Call-Put
去思考這四種策略的好壞、最大獲利、最大虧損
思考的過程中，我得到了新的啟發，學習到了新的策略手法
選擇權入門不易，但是選擇正確的策略，會比操作期貨來的安全
期貨的停損點如果只設定在50點以下，真的是很容易被雙巴、洗出場
如果改成操作選擇權，在某些策略下，就不會那麼容易被洗出場了
尤其是時間價值及波動率，這是可以吃別人豆腐的好東西 (當然，作反了就是被人吃豆腐)
建議有意願進入這個市場的新手，可以買這本書來研究研究
也歡迎Option板的高手提供心得及意見，謝謝
--
※ 發信站: 批踢踢實業坊(ptt.cc)
◆ From: 219.70.216.52
※ 編輯: youngkai 來自: 219.70.216.52 (09/04 23:18)
推 fpso:好文+好人 不推還算有情有義西斯人嗎？ 09/04 23:24
→ idleidle:70幾本還看不透嗎？聖杯就是出書... 09/04 23:27
→ idleidle:諷刺的是最後一章講什麼... 09/04 23:29
推 striker:還有架網站賣虛擬幣跟開收費課程也不錯 09/04 23:29
→ idleidle:開收費課程真的不錯... 09/04 23:31
推 ceowu:推 不過我想原po忽略了最重要的一點 就是要看對 09/05 00:13
推 ilw4e:OP跟future一樣是零和遊戲哪來安不安全的，你覺得安全是你下 09/05 01:29
→ ilw4e:的資金小或是組合槓桿小 09/05 01:29
→ femlro:............要安全買0050一直攤平最安全 09/05 06:38
→ femlro:選擇權最重要的是你能不能賭對爆發段的行情 09/05 06:38
→ femlro:做賣方則是要賭一個月波段不會出現強攻或強跌行情 09/05 06:38
推 amibroker:請問你開始穩定獲利了沒 XD 09/05 08:09
推 Sargent001:給你一個讚 09/05 10:51
推 pbds22049340: 好文！...推 06/07 15:10