Fw: [討論] 不同月的不一致 正逆價差

[j2708180 (JaJa)]

※ [本文轉錄自 Trading 看板 #1TgmVFKd ]

作者: j2708180 (JaJa) 看板: Trading
標題: [討論] 不同月的不一致 正逆價差
時間: Sat Oct 19 20:55:41 2019

黃豆2019/11契約

前一波高點尚未突破（6月18日）

而2020/1～/11契約均突破了

我以為這種現象應該是發生在現貨低檔

線圖應該是強力的走空，而非現在這樣好像要突破近期高點？

或是我理解錯誤？


同樣是11月契約，2019和2020的在5～7月細微走勢也不一樣

2019/11是三個頭構成比較斜的頭肩頂

2020/11則是一波比一波高

https://www.tradingview.com/x/X3HfeD8s/

注意那三個箭頭

另外玉米12月契約，2019、2020更是如此


有一本海龜提到，某石油類某月契約漲了，因為快到期了，所以去買下個月的

結果那個快到期的漲很多，下個月的卻沒什麼動靜

感覺怪怪，現貨商不會把遠月庫存轉給近月嗎？

遠月空單回補，改賣給近月，進而調整跨月價差

如果是天然氣，應該較好理解，因為倉儲費超級貴，近月跟遠月落差更大

造成現貨漲價，天然氣ETF淨值卻下降

不過石油類、穀物類不太有這種問題吧？

史瓦格的書提到棉花的案例，我想現在不會有那種極端情況吧。


而瘦豬、活牛、肉牛這類，每個契約常常長得不一樣

瘦豬很奇怪，有時候近月漲停跌停，遠月沒有

有時候是次近月漲停跌停，近月反而沒有

就發生在最近幾個月而已，實在搞不懂（還好沒做這三種）


那麼應該做近月連續契約，還是單獨契約呢？

Stanley Kroll 好像是都下四個月以上的，甚至一年（我剛在OP板發文）

但這樣做多不就很虧嗎？倉儲費滿可觀的，而長空則是有利

而且通常近月波動幅度最大吧？現在遠月流動性也不太好


這個問題除了讓我搞不懂，更是造成交易矛盾

很有可能同一個策略，現在會放空黃豆2019/11，做多2020/1

台灣海期組價差單也沒保證金減免，也沒價差K線可以看

我覺得這個問題會讓做波段的搞糊塗，假如這個狀態繼續保持

波段放空2019/11，直到最後交易日都還沒出場訊號，本來空單要轉倉到2020/1

但是2020/1的線圖就不符合策略做空，反而是做多

可是這個空單本來就要應該要轉倉

用近月連續也因為正價差更是突破2019/11的高點

（這樣寫能看懂嗎？）


大家來討論討論吧，一般這類問題大多是轉倉要調整價差

解法只是把換月的gap調整，呈現真實權益，比如長期做多農產品會賠多少？

有時候還能把K線調整成負數的

但這是權益的K線，應該無法展現連續月（現貨價）的盤整

策略應該要以後者而主吧？

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※ 發信站: 批踢踢實業坊(ptt.cc), 來自: 111.255.11.33 (臺灣)
※ 文章網址: https://www.ptt.cc/bbs/Trading/M.1571489743.A.527.html
推 poker0531: 自組熱門月啊
我想你沒弄懂我的問題所在。我有做自己的連續月 https://imgur.com/Iv264Rf
不過就是因為自己做過，才會發現這個問題，非常困惑。
※ 編輯: j2708180 (1.173.166.25 臺灣), 10/21/2019 09:38:09

※ 發信站: 批踢踢實業坊(ptt.cc)
※ 轉錄者: j2708180 (1.173.167.69 臺灣), 10/22/2019 16:35:30
推 BreezeCat: 我覺得商品期貨要考慮到實際商品的週期
推 BreezeCat: 這可能導致月間轉換上有困難 因為根本就是可以切開的契
推 BreezeCat: 約
推 BreezeCat: 你不可能把12月要賣的豬 因為看現在豬肉價格飛漲 就提
推 BreezeCat: 早到現在賣掉吧@@？
推 BreezeCat: 你的問題是在策略上 可能會出現近月線型走多頭
推 BreezeCat: 次月走空頭 導致策略混亂？
推 BreezeCat: 但我覺得商品期貨月與月間 是否可以想指數期貨一樣當作
推 BreezeCat: 同項商品本身可能就要稍微存疑了
牲畜的基本面跟穀物確實明顯不同，比如說豬養了半年就一定會屠宰銷售，無法延期，
而穀物收成之後可以儲存。
在我理解中，穀物近月高漲，遠月不漲反跌是合理的，因為近期供應短缺，而遠月可以有
收割來供應。現在黃豆是近遠月都漲，可是遠月漲幅超過近月，感覺不太合理，因為近月
的穀物可以放到遠月。
商品轉倉還是要看單獨契約的線，連續月我覺得只能在較長的週期參考。若要長線持倉，
做一張淨值的線圖，反而比較簡單，例如台指遠月是近月負好幾百點，但到期時，50反
淨值不會有改變。
推 yt938: 我都每個月分開獨立看，給你參考
那你的策略有可能會放空黃豆1911和做多2011嗎？怎麼處理這種衝突？
你會去交易一年後才到期的契約嗎？或是近月一直轉倉？轉倉就碰到這個問題了
→ xdalbert: 黃豆看起來在低檔很久了 所以正價差合理？
→ xdalbert: 6月現貨沒過7月高點 1911 6月比較異常？
你的現貨是去哪個網站看呢？現貨跟期貨的基差也很難處理
推 chen5512: 基本上農畜產品期貨很難長期持有，連續急拉或下殺很常見
→ chen5512: 不同月份在商品特性上跨月的交易邏輯存在空間很小
推 chen5512: 會造成農畜產品期貨這種情況主要是受氣候、蟲害及收成週
→ chen5512: 期的影響
農產品比較難長線波段做多，做空就很容易，尤其是暴漲之後，波段空勝率很大。
→ xdalbert: 找了國內的鉅x網 玩x網 然後又google了一下一些國外網站
→ xdalbert: Soybeans Spot Price沒辦法縮網址..
建議不要用這類網站，有些報價怪怪的，CME官網應該最準
https://www.cmegroup.com/trading/products
然後連續月還是要自己動手做，tradingview的換月邏輯我搞不懂，自己做最安心。
現貨價格我決定不要納入參考，因為報價來源不明，而且每個地方也不同。
→ xdalbert: 一開始是看國內 看國外網站綜合來看6月應該是有過高..
→ xdalbert: 急漲的情況作價差 可以多近空遠?
推 yt938: 我只有遇到轉倉，用型態來決定，該轉倉時如果型態沒有差太
→ yt938: 多就換下個月，然後再看風報比來決定停利或停損的價格，如
→ yt938: 果本來就是短周期的交易，有時乾脆就出場啦，給你參考
→ yt938: 現貨報價的確很謎我後來也是決定不參考
→ yt938: 換倉時我判斷上過不過高低點不太鑽牛角尖
→ zaqimon: 目前我自己維護的連續期貨 http://bit.ly/2yjXdcd
→ zaqimon: 墨西哥披索(MP)因來源報價本身問題被去掉一個小數位數
→ abyssa1: 要連耕作面積變化 氣候 蟲害 替代品價格 通通一起看
→ abyssa1: 黃豆遠月漲的多 可能預期屆時豬飼料需求更高啊 沒有一定
→ abyssa1: 要齊漲齊跌
我想了一下，每個月都是獨立的契約，轉倉仍要重新審視要不要繼續持有部位，很多例子
告訴我們，近遠契約可以相反走勢。只是看盤就要勤勞一點，遠月的也要看一下，雖然太
遠月的線很短，很多冷門商品的遠月就只有幾個月而已，這令我想到書裡一段：期貨市場
衰退成現貨市場，大概是這個意思吧。而有些時間超長的，例如歐洲美元，每個季月走勢
也不同，反而不會幫他做近月連續線，分析都是各契約分析，別的品種也應該要如此。
※ 編輯: j2708180 (111.255.17.220 臺灣), 10/24/2019 18:46:20
→ ray0609: 如果是當沖，一日交易，基本上就直接無視。
→ ray0609: 價差會每天調整，但一天內的調整非常小，不管是收斂或是
→ ray0609: 擴大，都不至於會影響到當日交易。