紅杉資本張帆：華爾街“獵手”歸來
高永鈺 轉寄 列印
張帆，斯坦福大學工商管理碩士及經濟學學士。他曾是德豐傑全球創業投
資基金亞太區的兩位主管之一，同時也是德豐傑全球創業投資基金大中華地區
總裁。
2005年，他加入紅杉資本，出任合伙人。紅杉資本投資的公司總市值超過
了納斯達克市場總價值的10%。截止3月底，紅杉資本中國公司已經募集完成兩
億美金的資金任務。
引言：在一次創投會上，51.com董事長龐東升偶然地坐在張帆身後。他就
遞上一份商業計劃書。一周之後張帆就打電話來了
2005年的下半年，沈南鵬──原攜程網及如家連鎖酒店的創始人、原攜程
網總裁──經常和一個神秘人物出入上海或北京的一些咖啡廳，甚至很多天都
形影不離。
沈南鵬當時准備再一次進軍資本市場，但苦于沒有合作伙伴而在四處尋找
搭檔。當得知德豐傑全球創業投資基金副總裁兼中國首席代表張帆已經退出德
豐傑時，他大喜過望，“踏破鐵鞋無覓處，得來全不費功夫”。張帆這個業界
早已聞名的人物，其實早就已經進入了他的視線。
“他是典型的華爾街獵手”，有一位企業家這樣形容張帆。他不僅時刻保
持著冷靜的頭腦，而且一直保持著充沛的活力，這為他輕松駕馭資本市場提供
了動力。
沈南鵬和張帆一拍即合，就這樣他們“密謀”著開始了又一輪的創業。
擁有斯坦福大學工商管理碩士學位及經濟學學士學位(特優生)的張帆，最
近在媒體頻頻露面，用他的話說：“我們現在也是創業者背後的創業者，也需
要出來和大家介紹一下我們所做的事情。”在紅杉資本創立之後，張帆的身影
從幕後走到了前台。
創投進入“本地化時代”
很多人都稱，2006年為VC業的分水嶺，之前代表VC1.0時代，從此將進入
VC2.0時代。所謂的VC2.0含有兩樣元素，其一，資金來自硅谷；其二，管理團
隊本土化。而剛成立半年的紅杉資本中國基金無疑是VC2.0的代表。在北京霄
雲路國航大廈的24層，張帆在這里進行著一系列的籌劃。
5月中旬的一天，下午1點，還沒走進紅杉資本中國基金的辦公室，就聽到
見了張帆爽朗的笑聲，一位紅杉的員工私下里對記者說，“我們張總是極其開
朗的，又特別喜歡笑，所以辦公室里經常敲鍵盤的聲音和笑聲是連在一起的。
”
“在2005年的上半年，我們開始明顯感覺到中國創業投資產業正在快速進
入本地化時代。”紅杉資本中國基金創始合伙人張帆，對《中國電子商務》表
示，他自己的選擇正好契合了這一時代背景。
2000年，在華爾街工作的張帆加入了由Asad Jamal和德豐傑合作創辦的德
豐傑全球創業投資基金(Draper Fisher Jurvetson ePlanet Ventures)。當時
他只有28歲。在美國VC市場上打拼兩年之後，帶著德豐傑全球創業投資基金副
總裁兼中國首席代表的頭銜回到了國內。在隨後3年多的時間里，從空中網、
分眾傳媒到百度，每一次出手都吸引著很多人的眼球，並且成為百度融資上市
的關鍵性的人物之一。
“德豐傑的總部設立在美國，投資決策委員會的成員也基本都生活在美國
，因此每一個投資項目在投資前後的溝通上，解釋和溝通的時間甚至比考察項
目的時間還長，這樣下來，一個項目在這種內部交流上付出了相當多的時間和
機會成本。也因此喪失了一些機會。”張帆在解釋他離開德豐傑的原因，“從
那時候開始，我就覺得募集一支以中國為目標市場的基金更能夠滿足本地市場
需求。”
當時，准備再一次進軍資本市場的沈南鵬也在找合作伙伴，由于此前共同
投資分眾的經歷，倆人彼此都非常熟悉，一拍即合。“接觸紅杉資本其實是一
次偶然的機會，但中間經過了一些反複和溝通之後，我們最終還是達成了一致
的意見。”張帆回憶這段經歷時也頗多感慨。
其實，根據熟悉紅杉資本的人介紹，紅杉資本進入中國最初選擇的人是
NetScreen的創始人鄧鋒及其團隊，只是後來一些關鍵性的條款沒有談成。鄧
鋒最後選擇了和硅谷另外兩家著名創投NEA及Greylock合作成立了北極光創業
投資基金。
談判時間最短的項目
張帆對WEB2.0情有獨鐘在業界是出了名的。繼奇虎和大眾點評網之後，紅
杉資本這次敲定新的投資對象是社區交友網站──在業內人氣頗高的51.com，
其主要收入來自于類似于網絡游戲的虛擬物品交易和一些其他服務產生的電信
增值業務。紅衫資本將向51.com進行兩輪注資，其中第一輪注入金額為400萬
美元，占20%以上的股份。
51.com董事長龐東升和張帆，是在05年12月15日清科創投組織的一次頒獎
會上認識的。龐東升在接受《中國電子商務》採訪時回憶說，“當時張帆是嘉
賓，坐在前排，他也因為偶然的機會坐在了前面，就遞給他一份商業計劃書，
之後不到一個禮拜，張帆就打電話給他，表示要詳細談談。”
從去年12月底到今年2月份，紅杉資本和51.com的談判已經基本完成，5月
份正式注入資金。“這可以說是我談判時間最短的項目。”張帆的言談中透露
著不無得意，“以後社區+搜索的WEB2.0模式仍然是紅杉資本關注的重點範圍
之一。”
51.com創立僅半年多時間，目前Alexa綜合排名(絕對排名)已達到500名左
右，每天固定在線的人數超過了20萬，網站流量、內容更新速度和注冊用戶等
一些指標數據的上升速度都在業內排名領先。龐升東把51.com定位成“為相對
年輕的群體創建的綜合blog交友社區”。
“當時我對紅杉400萬美金的價格還是相當滿意的，在此之前，我也接觸
過一些VC，51.com開價一千萬，他們都認為我瘋了。”提起這段經歷，龐東升
每次都會調侃自己幾句，“51.com盡管發展時間不長，但現在看來，它的影響
還是不錯的，更何況半年的時間我已經投了一千多萬進去。”龐東升同時透露
，紅杉資本的投資團隊一個星期到51.com考察了三次，“最令我感動的是他們
對我的信任，因為對51.com沒有任何指標和與盈利相關的計劃安排”。
2.0時代：光環里的謹慎
張帆的手機很少關的，兩塊電池經常輪流充電。“現在找我的人太多了。
我每年看不下幾百個案子，甚至很多時候都要跟人去溝通，或者實地考察才可
以決定。”盡管在業界是以精力充沛的張帆，面對著無休止的出差和一堆堆的
商業計劃書也還是頭疼不已，“我在不同場合都反複強調，我所中意的公司必
須滿足有一定的市場、一定的技術、滿足市場需求的產品或者服務，能夠把這
種產品或者服務有效地傳遞給消費者的公司最好不過，同時還應該有支撐企業
有效運轉的管理系統和組織文化等，這看上去才象一個早中期公司的樣子，純
粹的種子公司，應該是天使投資人去關注的東西。”
“紅杉資本還特別注意中國各個省市正在根據自己的資源優勢等，著力打
造的優勢產業計劃。”提到這個話題，張帆現在還是懊悔不已，“目前的投資
只是在局部小範圍有點過熱，關于市場上人們傳言現在投資已經形成泡沫完全
是危言聳聽。”張帆說這話的原因，是因為此前由于信息和溝通的原因，錯過
了投資致力于發展新能源產業的無錫尚德電力的機會，而英聯和高盛等投資人
則在這個項目上回報豐厚。
不過，張帆還是表達了自己的擔心，“盡管投資市場逐漸好轉，但由于競
爭的加大，于是再加上一些投資商和創業者的不成熟，在目前這個階段還是謹
慎一點為好。”生活中很隨意的張帆在工作中是極其敏感的，就像他自己說的
“我通常都是在工作中娛樂的，我把工作當成是我的一項最大的愛好來享受它
整個的過程。”
業界和媒體通常都將張帆和沈南鵬形容為一對“黃金搭檔”，提起這個詞
，張帆開玩笑地說，“我們倆合起來就是一盒保健品！”張帆的帥氣加上沈南
鵬的仙氣構成了紅杉的大手筆。“由于沈總特別的經歷，所以在很多方面他都
會把握的非常好。所以我們的配合是非常默契的。”提到沈南鵬的時候張帆這
樣說。沈南鵬目前常駐上海，張帆常駐北京，完成了紅杉的南北呼應。
在德豐傑期間，張帆雖然完成了從副總裁、高級副總裁到董事等職務的升
遷，但是自始至終都沒有獲得投資決策權，這使他一直耿耿于懷，“現在只要
看准了項目，我和沈南鵬兩個人就可以決定是不是要投資以及如何投資，所以
紅杉中國從創立到現在，我們已經投了近10個項目，這個速度已經是很快了。
”在談到未來的打算時，張帆狡黠的笑了笑，“這個讓我們未來投資的公司代
表我們說話更有權威性。”
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