高盛證券：房貸虧損 美經濟將大幅衰退
2007/11/18
【編譯組／綜合十六日外電報導】
高盛證券十六日明確預估，全球信用市場危機將迫使美國投資人大幅減少借貸金
額達兩兆美元之多，美國經濟衰退的風險大增。
這項數據由高盛證券美國首席經濟學家賀佐茲主導推估；他說，次級房貸風暴下
，與未償還房貸相關的虧損將達四千億美元左右，銀行、經紀商、避險基金及國
營企業等所謂的「槓桿式投資人」（借錢進行投資者）為主要受害者，這些投資
人為避免資本比率因虧損而滑落，往往降低借貸金額。
通常，金融業者面臨虧損而被迫減少借貸時，借款減少額度大約是虧損額度的十
倍，賀佐茲依照這樣的保守慣例推論，包括銀行在內的槓桿式投資人將意識到一
半的虧損額度，也就是兩千億美元，進一步推估而得的借款金額減幅便是兩兆美
元。
賀佐茲說，與全美非金融機構所有債務相較，投資人可能少減的借貸金額約占百
分之七，對整體經濟「是很大的衝擊」；如果投資人借貸金額在短短一年內便減
少兩兆美元，經濟將大幅衰退，如果這樣的金額減幅發生在未來二到四年，經濟
將長期停滯。
高盛證券提出的預估報告與諾貝爾獎得主史迪格里茲不謀而合；史迪格里茲表示
，受到借貸減緩影響，全美經濟成長將嚴重減緩、甚至衰退。
花旗集團及美林證券已帶頭認列次級房貸虧損達五百億美元以上，並面臨虧損進
一步擴大的風險，導致這些金融機構借貸成本增加，其中，花旗支付給債券持有
人的收益率已在本周飆至歷史新高。
高盛在假設未來二年投資人借貸金額減少一兆美元的前提下推估，明年美國經濟
成長率將降至百分之一點九，低於彭博通訊社十一月初彙整全美七十位經濟學家
看法後的預估目標百分之二點四。
賀佐茲在高盛公布的報告中說，房貸信用虧損對投資人產生的衝擊比想像來得巨
大，借貸金額降低也將拖累整體經濟發展。
【2007/11/18 聯合報】
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