[轉錄]Re: [新聞] ETFs With Goldman Sachs Exposure (高盛)

[nfsong (圖書館我來了)]

※ [本文轉錄自 nfsong 信箱]

作者: wellwilling (海) 看板: Stock
標題: Re: [新聞] ETFs With Goldman Sachs Exposure (高盛)
時間: Sat Apr 17 23:06:15 2010

※ 引述《chirmanmao (ㄇㄠ  ㄓㄨ  ㄒㄧ)》之銘言
: synthetic CDO的獨到之處就是你可以不用復制整個capital structure，就可以賣
: 任一個tranche 的notes，這個解釋起來大概也沒有多少人會懂...
: 簡單的講，就是GS向客戶賣subprime的notes （相當于向客戶買保險），然後向
: Paulson賣保險. 用菜市場的話說，就是Paulson放空，客戶做多，GS中間收傭金，
: 但是實際上比這個要復雜得多，因為放空，做多的標的並不是完全一樣的，比如說
: 客戶的notes是9-11% tranche，而Paulson放空的是 13-15% tranche loss，問題出在
: 好像Paulson參與選擇放空的underlying basket （也就是底下的subprime bond）,而
: GS並沒有把這個關鍵的資訊告訴客戶 （其實本來也就沒有必要），SEC大概就抓住這個
: 把柄...
: 再簡單一點講的話，就是你去買股票，營業員告訴你這個股票不錯，但是他沒有告訴你，
: 五樓拼命的在放空這個股票...然後你賠了去告營業員欺詐，理由比較牽強. 更何況，投資
: 買subprime notes的投資方都是專業投資人（機構投資者，大型的基金），對產品和它
: 附帶的風險應該比較了解，不能說賺錢的是因為他眼光獨到，賠錢的時候是別人欺詐...
因為詳情還沒有揭露,光看那則新聞的話
我覺得先後順序是跟你說的是相反的
應該是Paulson去找高盛要放空subprime相關企業 (Paulson作空,支付高盛CDS premium)
高盛答應接下Paulson的交易(高盛作多),但是高盛也看空subprime市場
於是高盛在答應接手Paulson空單的同時把subprime相關企業的CDS組合成synthetic CDO
賣給投資人(高盛平倉,由投資人接手成為作多subprime的冤大頭)

如果是照這樣的順序,SEC的控告才站得住腳,也才符合高盛辯駁所說的它們沒有刻意跟
客戶對作,而是避險行為

換言之,高盛是先接了Paulson的空單,然後才去市場上拋掉空單給一般投資人
所以SEC說高盛一開始就知道這個CDO是有人在大舉放空的資產
以股票來說,就像是營業員接到大戶的空單,然後營業員去找散戶說這個股票很好
,然後把股票倒給散戶,卻絕口不提這些股票是大戶出貨

如果是這樣的話,高盛確實就有隱瞞重大訊息的詐欺嫌疑
再加上高盛自己本身的自營交易也有放空subprime企業
顯然,高盛自己看空,也知道Paulson看空,卻創造了subprime CDO讓投資者作多


--
※ 發信站: 批踢踢實業坊(ptt.cc) 
◆ From: 61.217.29.222
推 hkshen:太深奧了 能有更白話的說法嗎?
→ r2038182:簡單說 比喻:大股東放好消息賣股票 這樣才能賣好價錢
推 JamesSoong:正解
推 chirmanmao:並不是所謂的subprime 相關企業的CDS，而是ABS CDS
→ hkshen:喔 那外資那些報告不是一天到晚都在喊多然後賣股...
--
※ 發信站: 批踢踢實業坊(ptt.cc) 
◆ From: 218.161.55.122